没想到景顺长城科技军团如此之庞大

曲艳丽 | 文

说一个你们可能想不到的事。

大家对景顺长城基金的印象是什么，是不是基金经理「数量不多但个个能打」，但是没想到，过去两三年间，景顺长城基金主投科技的「科技军团」竟然如此庞大了。

稍微盘点一下，景顺长城科技军团包括杨锐文、董晗、张仲维、詹成、周寒颖、农冰立、孟棋、江山、乔海英、郭琳、曾英捷、刘力思等诸多基金经理。

最近很多基金公司都在统计去年924行情反转前后至今的收益率列表，如果以这个口径计算，统计显示，截至9月30日，景顺长城科技军团成立时间超过1年的36只主动权益基金近一年平均收益达54.67%，高的如江山管理的景顺长城稳健回报近一年收益141.12%，农冰立管理的景顺长城品质长青近一年回报105.32%(同期基准分别为4.61%、16.96%)。根据二季报数据，科技军团成员管理的基金规模超600亿元。(数据来源：Wind，截至2025年9月30日。下同)

1.

众所周知，这一轮科技行情是围绕着以AI算力和国产替代半导体自主可控两条主线展开的，典型持仓就是以中际旭创、新易盛为代表的光模块双雄、和以中芯国际、寒武纪为代表的芯片国产化龙头。

而景顺长城基金这一轮跑出了江山、农冰立、张仲维三位进攻型选手。

江山的业绩是最好的，他自2024年8月13日开始管理景顺长城稳健回报混合，今年以来截至9月30日录得收益率113.40%，而近一年录得收益率141.12%。（同期基准分别为3.43%、4.61%)

江山的标志性的投资理念就是「做产业趋势的信徒」。他在接手之后，逐渐将寒武纪、中芯国际提至第一二大重仓，又在2025年二季度迅速切换到光模块、PCB，甚至还配置了创新药，持仓相当的灵动。从二季报只字片语中可以窥到，一季报的时候，江山也曾对海外算力的观点发生过巨大的波动，但很快意识到了海外AI算力的爆发，组合仓位也调整到了中国在全球AI算力产业链上最具核心竞争力的光模块、PCB等环节。这一变化契合了A股最初认为DeepSeek导致算力通缩但实际并非如此的整个纠结过程。

已经几乎以最快速度跟踪到了这一变化的江山，还在季报中写道：「回头审视之下不禁羞愧，认错的过程既艰难又痛苦。」这些反思有些情真意切，也呼应了江山一贯表达的「在产业趋势面前放下刚愎和武断，轻预判、重跟踪，做事实的学生和产业的信徒」的思想。

在我看来，农冰立是一个有趣且全面的选手。他是资深卖方出身，曾经是天风证券的电子首席，视野宽阔。在这轮光模块、半导体行情之前，农冰立已经因为泡泡玛特买得又早又多被挖掘过一轮了，但他其实应该算是科技基金经理，就是从他身上能看到一个同时重仓光模块、泡泡玛特、腾讯控股的特色持仓，内容很丰富。

农冰立管理的景顺长城品质长青，今年以来截至9月30日，录得收益率79.16%，近一年录得收益率105.32%。(同期基准分别为18.21%、16.96%)

张仲维也是如此，重仓了光模块、芯片乃至PCB龙头。他之前已是市场熟悉的科技基金经理，2023年5月加入景顺长城基金，是景顺长城基金近年来秉持的内部培养与外部引进并举的「外部引进」将才之一。

他管理的景顺长城优质成长，今年以来截至9月30日，录得收益率70.99%，近一年录得收益率79.28%。(同期基准分别为16.10%、14.38%)

张仲维是少数的拥有中国台湾及A股跨市场的投研经验的基金经理之一，他和其他来自中国台湾的基金经理类似，对围绕着半导体行业的科技成长投资驾轻就熟。季报显示，张仲维在2023年11月开始管理景顺长城优质成长之后就第一时间先后重仓了光模块三龙头「易中天」。

从前述三位的持仓可见，他们长期深耕在这些领域，甚至持仓可能很早就配置了相关产业，而在遇到重大产业机遇的时候，能迅速反应、及时重仓。正所谓，机会都是留给有准备的人的。

2.

提及景顺长城基金的科技成长股投资，杨锐文必然是一面旗帜。

早年间，80后的杨锐文还是景顺长城基金为数不多的纯粹的成长股猎手，也是当时内部最年轻的基金经理。因为2016年至2018年他在成长股熊市里孤独深耕，就像「一直在盐碱地里种庄稼」。最后的半句话也成为杨锐文对科技成长股长期坚持的注脚。

杨锐文是一个相对稀缺的自下而上的选股型选手，其选股审美别具一格，筛选标准是对独立个体的企业「生命力」的评估。如何理解这句话？即他偏好大量独家的成长股，类似VC的长视角，偏好「如同朝气蓬勃的青少年一般的企业成长早中期」。有券商评价道：「只要是认可的标的，他会坚持重配，即使股价出现较大回调，直至投资逻辑发生变化，具有较强的战略定力。」

其管理的景顺长城公司治理，近一年录得收益率52.62%，今年以来45.15%，他的这种风格，业绩反而相对稳定且某种程度上有独立性。(同期基准分别为14.29%、13.24%)

他还有很多独家的个股，比如前有石头科技、后有九号公司，都是典型的杨锐文式的持仓，他几乎是最早挖掘的机构投资者之一，且都买到了第一大重仓，也都拿了很久。他在2025年基金季报中还描述过这种感受：「轻舟已过万重山，我们陪伴这些公司熬过了最跌宕起伏的成长阶段，这些企业已经从‘小树苗’逐渐长成‘挺拔的大树’，期望陪伴它们有一天成长为‘参天大树’。」

在景顺长城基金，像杨锐文、詹成、还有董晗、郭琳，都是成长中比较均衡的选手。董晗也很有意思，他擅长硬科技，物理学硕士出身，自2014年始一路投资消费电子、新能源、半导体等，他曾说过「半导体是一个上帝视角的抓手」。董晗的代表作景顺长城景气优选，二季报持仓整体以硬件为主，重仓了半导体、高端制造、还配置了上游资源股，均衡感很强，近一年录得收益率66.82%，今年以来55.21% 。他其实是一个老将，从业经历19年，投资经验近14年，同时他还是一名股债双栖的固收+选手，董晗和李怡文等共管的二级债基系列，也是景顺长城基金的拳头产品之一。（同期基准分别为18.27%、18.89%)

孟棋也是景顺长城科技军团2025年业绩较好的基金经理之一，代表作景顺长城低碳科技主题混合，今年录得收益率66.22%。观其二季报持仓，也重仓了光模块、PCB以及半导体，捕捉到核心主线。(同期基准11.61%)

景顺长城基金科技军团还有医药基金经理乔海英，她管理的景顺长城医疗健康混合，今年录得收益率47.40%。乔海英自2024年6月接手该产品之后，就开始布局创新药在内的标的，尤其看好出海产业链。以创新药为代表的出海产业也是今年A股行情的主线之一，乔海英在今年年初时，就用「初沸如泉涌」来比做2025年医药市场。(同期基准22.44%)

3.

不知不觉间，景顺长城基金的科技成长股投资团队已经如此壮大，论业绩、总规模、内部团队作战程度，整体应该在业内能排到很前面的名次了。

事实上，景顺长城基金在2019年科创板开板前后，就开始加大科技股投资的力度，并着手将旗下擅长科技股投资的基金经理们聚集在一起，成为「景顺长城科技军团」。

用数字说话：「截至今年9月30日，景顺长城科技军团共有12位基金经理，同期科技成长领域研究员的数量较2020年末增长70%。」「以中国战略新兴产业综合指数(000891.CSI)成分股作为科技标签进行统计，截至2025年6月末，景顺长城基金持仓科技类股票规模达到837亿，占整体持仓规模比例约48%。」

这个比例不低的。

公开资料显示，景顺长城基金依托「垂直深耕+跨产业协同」的投研体系，覆盖TMT、人工智能、半导体、新能源等科技领域，通过长期跟踪核心技术演进路径、产业生态变迁和商业模式创新，形成了贯穿硬件基础设施、软件应用场景到终端消费需求的完整研究链条，持续强化对科技产业周期及创新趋势的前瞻判断能力。

景顺长城科技军团，也被外界概括为「高人才密度的学习型组织」。

从外部视角来看，像九号公司这种杨锐文式的典型持仓，也出现在了农冰立的持仓里，但仓位和节奏不同，还有思特威等个股同时被杨锐文、詹成和董晗以不同的程度重仓，这里面除了基金经理的个人洞察外，这些股票应该还有团队的深入研究和持续跟踪。与此同时，江山、农冰立等基金经理亦保持着有个人鲜明色彩的持仓。由此可见，团队内部既出现了一定的融合性，也求同存异，包容了每个人的个性。我的这种观察，似乎印证了景顺长城基金对外所描述的「规则化框架下的多元、包容与共享机制」，注重平衡个体自主性与平台协同性。事实上，景顺长城基金「包容」的投研文化，也是业内津津乐道的。

此外，杨锐文在公开场合中所表达的对科技成长投资的拳拳之心，也令人动容。

他说，在市场的至暗时刻守护火种，始终以最朴素的信念坚守在科技成长航道，像地质勘探者般不断扫描产业版图，在看似贫瘠的盐碱地寻找未来的绿洲。

2025年4月，杨锐文在景顺长城基金科技专场策略会上，以《轻舟已过万重山之后》为题目发表演讲称：「回想过去三年，恍若穿越了险峰深谷的艰难跋涉。」

而在这风高浪急的三年，景顺长城科技军团每年举办一场科技专场策略会、每年坚持发布一篇科技洞察报告，已渐成了团队的传统。

2022年初，景顺长城科技军团发布《科技洞察报告之新能源汽车》，率先提出上半场电动化、下半场智能化。2023年伊始，景顺长城科技军团直播发布了《中国芯未来梦，2023半导体洞察报告》，旗帜鲜明提出中国半导体行业的崛起。2024年2月，景顺长城科技军团又发布《AI+洞察报告》。

这三份报告，本身也是非常有前瞻性的。

正如杨锐文在今年的科技专场策略会上所说：「过去三年，中国科技的崛起已经毋庸置疑了，景顺长城基金将投入最大的资源在科技成长研究上。」

景顺长城基金始终认为，科技成长投资不是动辄all-in各种细分行业，也不是基于景气度的博弈，而是深耕产业沃土，迎合产业趋势。

这也符合景顺长城基金一贯的价值观：「宁取细水长流，不要惊涛裂岸。」

风险提示：文中个股仅以品牌示例之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎