直播网红们加速拥抱资本

　　近日，起步股份发布公告称，辛选投资及其联合创始人张晓双拟耗资4.32亿元入股起步股份，辛选投资的实控人为辛有志，即快手头部主播辛巴。交易完成后，“辛巴系”获得起步股份10%股权。

　　起步股份是一家主营儿童服饰的上市公司，旗下的ABCKIDS品牌2019年在中国童鞋市场占有率为3.5%，目前其门店超过2000家，覆盖31个省市自治区。

　　那么，为什么“快手一哥”要重金入股一家平平无奇的童装公司呢？

　　(图为辛有志）

　　  实际支付金额并不高  

　　“辛巴系”获得起步股份10%股权后，将成为该公司的第二大股东。

　　有趣的是，各受让5％的方式意味深长。根据证监会颁布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，持股5％以上就属于“大股东”的范畴，减持需要向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。而正好持股5％则可以规避这个条款，不需要提前披露减持计划。

　　此外，4.32亿元的金额也不需要立即支付。公告称，在股权转让完成过户登记前，受让方辛选投资和张晓双分别只需支付1000万元的保证金，占单笔转让价款的4.63％，剩余2.06亿元股权转让款将于股权登记过户后支付。根据股份转让协议约定，辛选投资不晚于2020年11月20日支付剩余股权转让款，张晓双预计不晚于2021年4月16日支付剩余股权转让款。

　　对于起步股份而言，也从这笔投资中获益匪浅——原先不过是一家童装企业，如今却摇身一变成为网红概念股，截至9月22日已经四连板。

　　  直播网红们如何与资本结合  

　　直播带货的兴起不仅带动了新零售的概念崛起，也搅动了二级市场的水花。

　　目前，直播网红们与二级市场的联系从强到弱分别有四种形式：1.直接上市，如涵控股，2.全资收购，星期六收购遥望网络，3.投资入股，“辛巴系”入股起步股份，4.签订战略合作或长期合作协议，梦洁股份和薇娅。

　　上述所有案例的目的和诉求，都是帮助在短时间内完成极高原始积累的经济人完成资本证券化的过程，或者榨取他们的资本价值。

　　以薇娅和梦洁股份的合作为例，通过与谦寻文化旗下主播“薇娅”签订直播系列合作，梦洁股份在5月12日-20日拉出了7个涨停板，市值暴涨44亿。梦洁股份董事长前妻、儿子、其他高管及关联人趁机高位套现1亿多，这种投入1千万，收割1个亿的割韭菜方式，可谓非常高效了。

　　头部主播们的一场直播一般会带几十款商品，每款商品50万坑位费+销售额20%的佣金抽成。比如以最近爆出的梦洁股份与薇娅的合作，2020年总共也就卖了812.12万元的货，却支付给薇娅213.24万元费用。销售净利率只有3.64%的公司，怎么可能用得起薇娅？之所以敢上，还不是因为可以割韭菜。

　　正是因为这种套利空间的存在，直播概念才会继续热闹下去。

　　  网红们的雷区和变革  

　　相比于梦洁股份野蛮粗暴地“割韭菜”，这次辛巴入股起步股份还是有一些创举的。

　　除了如涵独立上市，此前的合作基本以上市公司们主控，网红们为标的；这次则是辛巴主控，上市公司们是标的，强弱关系的转换可见一斑。凭借自身强大的带货能力，起步股份的产品和线下渠道更可能被纳入辛有志严选的体系。据悉，辛巴在快手出道后，创立严选品牌，一直想要做自己的“生态”。目前辛选投资与超2000家企业建立了战略合作关系，包括美妆、日化、食品、服饰、电器等各品类，SKU数已超过5万个，基本涵盖了全品类供应类目。不过，这些商品都主要集中在线上销售。

　　相反，起步股份的主营业务则集中在线下，根据半年报数据显示，今年上半年公司实现单店加盟406家，截至2020年6月30日，公司经销商终端门店数量为2181家、45家直营门店，合计门店超过2000家，覆盖31个省市自治区。

　　二者的确存在一定的互补性。

　　（张大奕直播现场）

　　这种模式也在一定程度上规避了网红个人因素对上市公司业绩的影响。根据如涵控股9月14日公布的财报显示，截止到6月底的3个月，如涵实现营收2.8亿元，同比下跌10%。归属股东净亏损进一步扩大至5660万元，其中包括了某项独家合作权的资产减值5320万元。

　　上述亏损和资产减值，都来自张大奕今年4月小三风波的影响。

　　辛巴的操作逻辑，或许给直播网红们拥抱资本市场提供了一种新的解题思路。