浦发银行的逆势增长与制约要素丨正经深度

文丨康康  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4700字）

【正经社“银行升级战”观察之50】

12月1日，中国证券网披露，截至2025年11月末，浦发银行资产托管规模已突破20万亿元，位居全行业第四位，全年规模增量创近十年新高。

正经社分析师注意到，浦发银行资产托管规模的增长没有拉动中间收入的大幅增长。2025年前三季度，手续费及佣金净收入继续负增长，营收同比增速由负转正主要来自利息净收入的贡献，归母净利润大幅增长则主要源自信用减值损失的持续大幅降低。

利息净收入增长又主要源自利息支出的大幅降低而非信贷规模的扩张，信用减值损失大幅降低则主要来自资产质量改善和计提节奏放缓。

市场利率持续下行的环境下，浦发银行利息收入下降，非利息净收入增长乏力，营收和归母净利润还能实现逆势增长的秘密正在于此。

所以问题来了：这种增长模式具有可持续性吗？

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唯一“双增”的股份行

2025年前三季度，浦发银行的营收同比增速扭转了2021年以来不断下降的趋势。

根据财报提供的数据，当期，浦发银行实现营收1322.80亿元，同比增长1.88%；实现归母净利润388.19亿元，同比增长10.21%。

横向比较，9家A股上市股份制银行中，1.88%的营收同比增速位列第二，10.21%的归母净利润同比增速位列第一。两项关键指标“双增”的，只有浦发银行一家。

2021年至2024年，浦发银行的营收同比增速分别为-2.75%、-1.24%、-8.05%、-1.55%。2025年一季度转正，到三季度已经连续三个季度正增长。

营收同比增速的转正，主要应归功于利息净收入的良好表现。

财务数据显示，2025年前三季度，浦发银行利息收入为2002.6亿元，比上年同期减少165.75亿元，同比增长-7.64%；利息支出比上年同期减少了199.62亿元，同比增长-15.28%。得益于利息支出的大幅降低，利息净收入大涨33.87亿元，达到896.06亿元，同比增长3.93%。新增利息净收入贡献了新增营收的138.75%。

不过，非利息净收入依然疲软。

根据财报提供的数据推算，非利息净收入为426.74亿元，比上年同期减少9.64亿元，同比增长-2.17%。作为非利息净收入“主力”的手续费及佣金净收入和投资收益，分别录得176.65亿元和188.67亿元，分别同比增长-1.39%和-1.27%。

归母净利润延续了2024年的涨势。

正经社分析师注意到，2024年虽然营收同比增速为负，但得益于信用减值损失和业务及管理费支出的大幅减少，归母净利润仍然实现了23.31%的高增长。

2025年前三季度，信用减值损失再比2024年同期减少了39.66亿元，同比增长-7.33%。主要由于信用减值损失的大幅减少，营业支出比上年同期减少了33.61亿元，从而使得归母净利润实现了10.21%的正增长。

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增长的主要动力

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