西安银行的“规模游戏”还能玩多久丨正经深度

文丨康康  编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约3300字）

【正经社“银行升级战”观察之47】

三季度非常耀眼的成绩单，反而让投资者对西安银行生出了担忧。

2025年前三季度，西安银行营收同比增长39.11%，大幅领先另外41家A股上市银行。但归母净利润却只同比增长了5.51%，位列42家A股上市银行第15位。

巨大的增速差距，引起了一些观察人士的关注，有评论称之为“规模游戏”。

问题是，这场“规模游戏”能够玩多久？

1

尴尬的增速差距

西安银行营收增长加速始于2024年7月，梁邦海董事长任职资格获批且代为履行行长职责之后。2024年下半年，就实现营收45.68亿元，同比增幅高达20.81%。

进入2025年以后，营收仍然保持了爆发式增长势头：一季度实现营收20.39亿元，同比增长8.14%；上半年实现营收52.05亿元，同比增长43.70%；前三季度实现营收76.91亿元，同比增长39.11%。

2025年前三季度，A股上市城商行业绩表现普遍优于股份制银行、农商行和国有大行，西安银行则以39.11%的同比增速拔得头筹，而且大幅领先于同行，比如排名第二至第五位的重庆银行、南京银行、宁波银行、江苏银行，营收同比增速分别为10.4%、8.79%、8.32%、7.83%，平安银行、光大银行等13家A股上市银行甚至出现了营收负增长。

不过，与超高速增长的营收相比，归母净利润就显得有些尴尬了。

正经社分析师注意到，2024年下半年以来，西安银行的归母净利润同比增速仍然表现出剧烈的波动。2024年三季度至2025年三季度，同比增速分别为1.14%、13.40%、4.30%、13.06%、-1.47%。

由于三季度的拖累，2025年前三季度同比增速仅录得5.51%。

同期，青岛银行、齐鲁银行、杭州银行、江阴银行、常熟银行、重庆银行、浦发银行等7家银行的归母净利润增速超过了10%，宁波银行、江苏银行、南京银行、苏州银行、长沙银行等5家银行同比增速达到了6%至9%，靠前的还有瑞丰银行（5.85%）和张家港行（5.79%）。西安银行仅排名第15位。

2

过度单一的增长动力

是什么拉动了西安银行营收的高速增长？

三季度财报给出的解释是：利息收入增加。

根据财报提供的数据，2025年前三季度，利息净收入达63.10亿元，同比增长61.60%，比上年同期增长24.05亿元，贡献了新增营收总额的111.24%；手续费及佣金净收入同比增长了0.60%；投资收益同比增长了30.58%；公允价值变动收益- 5.05亿元，同比下降98.63%。

利息净收入的快速增长，主要来自贷款规模的快速扩张。

截至9月30日，贷款及垫款总额达3017.60亿元，比上年末增长27.19%；总资产6511.35亿元，比上年末增长14.73%；贷款及垫款增速明显快于总资产增速；贷款及垫款比上年末增长645.06亿元，总资产比上年末增长707.65亿元，新增贷款及垫款贡献了新增总资产的91.56%。

贷款及垫款规模的扩张，又主要来自公司贷款和垫款的快速增长。

截至9月30日，公司贷款及垫款达2166.71亿元，占贷款及垫款总额的71.80%；比上年末增长585.60亿元，增幅达37.04%，占新增贷款及垫款总额的90.78%。

正经社分析师注意到，西安银行的公司贷款中，“租赁和商务服务业”、“建筑业”、“水利、环境及公共设施管理业”三大行业贷款又一直是绝对大头，而且最近三四年还呈明显上升之势。

2022年末至2025年6月末，三大行业贷款占贷款总额的比重分别为29.93%、36.68%、44.51%、50.50%。

2025年上半年，三大行业贷款比上年末增长了418.72亿元，占当期贷款及垫款新增总额的76.92%，占公司贷款及垫款新增总额的97.83%，而且主要贷给的是地方国企及政信类项目。

3

压不住的不良贷款率

更多精彩，详见：（西安银行的“规模游戏”还能玩多久丨正经深度）【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎

喜欢文章的朋友请关注正经社，我们将持续进行价值发现与风险警示

转载正经社任一原创文章，均须获得授权并完整保留文首和文尾的版权信息，否则视为侵权