贵州百灵姜伟大战纾困者陶永泽，谁是“农夫”谁家“蛇”？丨独家深度

文丨顾小白  编辑丨杜海进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为5100字）

【正经社“医药新动力”观察之20】

近日，已成被告的贵州百灵董事长姜伟方面，向外界传递了一份书面材料，对当初的“白衣骑士”华创证券及其董事长陶永泽进行了颇为严厉的指责与反击。

指责的主要内容包括：华创证券违背初始不谋求控制权的约定，派驻众多人员驻扎，甚至直接利用第三方人员控制公司公章。更是直接指责，正是因为华创证券的直接介入，导致2019年至2022年期间业绩的严重下滑等。

在书面材料的所有指责中，正经社分析师认为，其中最具争议最值得商榷的内容莫过于：其强调纾困计划涉及的股权，华创证券早应于二级市场出售并可因之获利，但华创证券并没有出售，所以是华创证券违约，应自担相关责任。

此外，姜伟方面更是将矛头直接指向了陶永泽个人，书面材料内容宣称，总结与华创证券或者说陶永泽团队几年合作时，姜伟说：“似乎华创工作组的背景比较复杂，具体我们还需要了解。其实资本本无善恶，但只要运用资本的人其实是从个人私利出发，资本就会不良。”

值得一提的是，当前的舆论中还有传言，姜伟方面在积极应诉的同时，或也将反诉华创证券及相关责任个人。

正经社分析师认为，若姜伟方面的反诉成真，这笔债务纠纷最终解决的时间必将拉得更长。其意，本质上或更多在于战术拖延，除可争取更多谈判筹码之外，也可能争取更多时间以筹措资金、重组资产或寻求第三方支持等。

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救助与纠纷

此前的2025年8月份，华创云信发布公告称，其全资子公司华创证券收到贵阳市中级人民法院、贵阳市云岩区人民法院出具的《受理案件通知书》，受理了华创证券与贵州百灵大股东姜伟及其一致行动人姜勇、张锦芬等（合称姜伟方面）之间的纾困计划及股票质押纠纷案。

本次涉讼金额巨大，包括纾困计划本金14亿元及固定收益、违约金、浮动收益（若有）与诉讼相关的其他费用；股票质押融资本金3.61亿元及利息、违约金与诉讼相关的其他费用。

合计来看，仅本金规模就已达17.61亿元。

整个事件，还要回溯至贵州百灵在2018年12月14日的一纸公告：贵州百灵与华创证券及实控人姜伟方面签订了一份名为《民企支持战略合作框架协议》的三方合作协议。

媒体报道等公开信息显示，该协议是按照证监会关于支持证券经营机构积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的有关要求，在贵州百灵董事长姜伟的多次请求和地方政府的协调下，才最终签订的。

该协议主要内容包括：纾困基金将专项用于解决姜伟方面股票质押率过高的问题；将提供总规模不少于18亿元的资金支持，其中2019年1月31日前提供的资金不低于8亿元，2019年3月31日前提供剩余资金；该纾困计划存续期为三年，经各方协商一致后可延长至五年，存续期内姜伟方面有权按各方协议约定的条件回购转让给纾困基金的股票。

同时还规定，华创证券在基金存续期内，不谋求对贵州百灵的控制权，也不协助任何第三方谋求控制权，并且若受让姜伟方面的股票，则在存续期内放弃所持这部分股份（因转增、送股等新增股份自动纳入放弃范围）对应的表决权。

此后，华创证券于2019年通过两期纾困计划，以股份转让的形式向姜伟方面提供资金14亿元，因此持有贵州百灵1.61亿股股份（占贵州百灵总股本的11.54%）；此外，姜伟方面还通过质押贵州百灵1.1亿股股份，获得了华创证券提供的3.61亿元借款。

然而，根据华创云信的公告，上述两期纾困计划分别于2022年7月、2024年3月到期，股票质押于2024年8月到期，期间华创证券多次敦促姜伟方面履约，但其既不履行股份回购和还款义务，也未提供切实可行的解决方案。

于是，便有了华创证券提起的诉讼，以追讨相关资金。

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指责与争议

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