励志的良品铺子，何以陷入恶性循环？丨正经深度

文丨郭小兴 编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为3500字）

减持、食品安全、业绩严重下滑等等，笼罩于良品铺子的阴影，似乎始终挥之不去。

近期，良品铺子的股价刚刚经历了剧烈震荡：自12月10日起的三个交易日里，股价一度逼近或达到涨停，但随后数日则陷入连续下跌，13日跌幅甚至超过8%。

巧合的是，就在股价上涨的起点——12月10日，良品铺子的第二大股东达永有限完成了新一轮股份减持。

至于两者是否存在直接关联，外界尚难窥其究竟。

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运营萎缩走向业绩深谷

2024年三季报显示，良品铺子前三季度实现营收54.80亿元，同比下降8.66%；经营净利润仅1655.16万元，同比骤降91.33%；归母净利润仅1939.03万元，同比降幅高达89.86%。特别是在第三季度单季，实现营收15.94亿元，同比下降20.81%，降幅超过五分之一；归母净利润更是出现450.03万元的亏损，同比暴跌325.20%，降幅之巨，令人咋舌。

正经社分析师发现，良品铺子营收、利润的双双下滑其实已经持续了多个财报周期，净利润的跌幅尤其巨大。

2024年一季度实现营收的略微增长之后，半年报业绩就是双双下滑：营收38.86亿元，同比下降了2.52%；经营净利润2304.29万元，同比大跌87.83%；归母净利润2389.06万元，同比大跌87.38%。

回顾过往，2023年，良品铺子的业绩同样在半年报出现了营收与利润的双重下滑，下滑幅度在后续报告期中逐渐加剧。且尽管营收有所增长，净利润却未能随之增加，反而出现减少。

数据显示，2023年上半年，良品铺子实现营收38.15亿亿元，同比下降近五分之一，达19.42%；净利润1.89亿元，同比下滑2.92%。三季度及年底，营收分别为59.99亿元、80.46亿元，同比分别下滑了14.33%、14.76%；净利润则分别为1.91亿元和1.79亿元，同比降幅扩大至33.61%和46.35%。

其实，良品铺子早已陷入增收不增利的困境。从2020年至2022年，分别实现营收78.94亿元、93.24亿元和94.4亿元，对应归母净利润分别为3.44亿元、2.82亿元、3.35亿元，增长乏力。

此外，最新经营数据显示，良品铺子的门店数量也在缩减。截至2023年底，其拥有3293家门店，但至2024年三季度末，总门店数已减少至2814家，净减少479家，这进一步凸显良品铺子运营的萎缩态势。

显然，良品铺子在市场拓展与产品销售方面正面临严峻挑战，营业收入的持续下滑对公司的长远发展构成了实质性威胁。同时，净利润的大幅萎缩更是直观反映了盈利能力的显著减弱，这无疑加剧了外界对其未来前景的担忧。

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股东撤离趋势愈发明显

（更多精彩，详见： 励志的良品铺子，何以陷入恶性循环？丨正经深度）【《正经社》出品】

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