商品火箭上升！白银方兴未艾，关于钱袋子的战争已经打响，你能幸免吗？

近日，商品市场异动：

沪铜九连阳，涨幅超20%；

沪铝十日九阳，涨幅12%；

短纤九日八阳，涨幅22%；

...

国际铜、乙二醇、PVC、纯碱等品种陆续涨停，疯狂演绎商品牛市。2021年开年，一连串暴涨搅动一池春水，资本市场进入多事之秋。

以摩根大通和高盛为首的多家顶级投行相继表示：将押注经济将从疫情冲击中强劲复苏，并对冲通胀风险，大宗商品出现超级繁荣周期。

但是繁荣的阴面，“抗通胀的先锋队”贵金属板块略显黯淡，尤其是白银作为工业复苏和抗通胀双重属性加持的“明星板块”，昨日才触底反弹。

是后知后觉，还是对商品市场的过热警告？这实在值得说道说道。

疫情下的“放水”，已是老生常谈。2021年新的阶段下，短期的逻辑是“新资金”的净流入。在股市的非理性繁荣之下，去年的股民普遍吃到了“大肉”，这就像上世纪美国的“淘金热”，股市的低门槛、高收益招致了大家的普遍眼红。

基金乃至股市纷纷出圈，由原有的圈层突破到公众的视野中，也吸引了更多野心勃勃的资金。一定程度上，这就像比特币的暴涨引起热议；只要股市上涨的大趋势持续，这种资金的汇集就川流不息，天下熙熙皆为利来。

说到底呢，这其实是资本市场的一次分蛋糕的盛宴，而所有在这次浪潮中被掉队的群体，正在经历史上最大规模的“资产被动贬值”。暴涨行情从资本市场传导到消费品市场，乃至原材料，大宗商品市场。最后市场机制反馈到普罗大众的生活中，也就是我们一直呼而不得的通胀。

2020年，通胀像一个“幽灵”在城市的上空游荡。

更高的维度的来看，以美联储为首的“放水俱乐部”狂欢不止。这年头，但凡是个会上网的都知道美国“印了不少钱”的坑爹事。

但是把放水这玩意，尤其是“万亿的惊涛”就像“速效救心丸”，是药三分毒，这是能乱吃的嘛。

奈何美国挫折连连，不放水吧，市场就敢撂挑子，正所谓舍得一身剐，敢把皇帝拉下马。因此美联储就像操碎了心的老母亲养娃娃---得呵护。娃饿了要吃奶，娃娃被欺负了，你不说报仇吧，好歹得有所表示！

所以说，放水是门艺术，吃多了吃枣药丸，吃少了，市场撂挑子。

正是这种央行与市场的长期斗争之下，美联储历年宽松的智慧就体现出来了，美联储已经宽松十几年了，是个猴子都学会进步了，更别提一群精英了，美联储倒是也学乖了---同样是发钱，“发假钱”和真钱一样有效，而且更灵活。

疫情以来，虽然联储的资产负债表扩张超过了3.4万亿美元，但其中准备金的净增量为1.9万亿美元左右，现钞的净增量为3000亿美元，而剩下1.2万亿的“水”都在财政部的TGA账户里趴着。换句话说，总共印了3.4万亿，其中1.2万亿是“假的”。

为何这么说呢？只有这部分钱被真切地花出来，市场才会被“大水漫灌”了，如果不花出来，那就意味着水是放了，但是还蓄在池子里没有往外溢。

老美你还别说，救灾不行，但是糊弄人真是有一手的。但是疫情进入第二个年头，这些“假钱”，就不得不假戏真做了。

疫情初期，美联储发行了巨量的债券，现在就是需要动用这笔巨款的时刻，在拜登手下一直摇摆的1.9万亿纾困法案出来之前，美国财政部首要面临的，就是来自2020年初发行的一系列短债的压力，以今年3月份为例，每个月有高达7000亿美元的短债需要偿还。

虽然要还钱的是美国，但是头疼的可是全世界。

随着这近万亿美元的资金偿付给短债的投资者，问题接踵而至。这部分钱本来配在美债——也就是无风险的安全、短期资产当中，现在的增发计划也不够，意味着无风险的安全资产出现了结构性的短缺，但是市场中上万亿的流动性要爆发。

直接来看，这可能是继2020年“发洪水”之后更大的灾难了。

这股蠢蠢欲动的金融巨浪从美国席卷各大外国银行，他们会借这个钱套利，只要付的利率高于短债，那么过剩流动性就会被银行消化，银行有央妈罩着，其债务也可被视为安全资产的替代品。这种流动性充分挤压了各国的短债市场，从而将流动性释放到各大经济体的每个角落。

因此新一轮的放水就这么形成了，而且更加意料之外。

当流动性爆发遇上安全资产荒？就又回到了去年"大A"的局面，疫情下的经济不景气，公司的基本面难以撑起高居不下的股价；因此机构抱团出现了，确定性就是安全性。而2021年的今天，机构抱团出现松动了，风格切换之交，那些确定性高的标的已经不具备所谓的安全性了，资金迅速轮动，新的风格还没有形成。

那么文章开头的问题就很明显了，大水漫灌之下，市场风格怎么变。都离不开对抗放水，抗通胀，资产保值的板块。

当前的大宗商品已经出现了端倪，有色金属带动能源板块杀疯了。这也是通胀之下的惯例了，最近52年发生的数次大放水，能化都是最优秀的资产。

当然还有我们此前表现强劲，近来寡淡的白银了。去年的放水，白银没有缺席，成为年度优异的资产，而今年的浪花已经出现，洪水还会远吗？

最后债市也会出现契机，国内本就紧张的流动性遇上“来自太平洋彼岸的海啸”，那滋味，只能说：人人自危。

央行正在用放水偷走我们的购买力，关于钱袋子的战争一触即发，你能幸免吗？

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