服下“猛药”四年多后，江西银行得继续恢复元气丨正经深度

文丨康康  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4600字）

【正经社“银行升级战”观察之63】

江西银行四年前服下的“猛药”，已初显成效。

3月27日发布的业绩公告显示，2025年，营收同比增长-21.89%，比三年前下降了28.99%；归母净利润同比增长-8.74%，比三年前下降了37.76%；虽然不良贷款率连续三年下降，已降至2.00%，但是仍然明显高于城商行同期平均水平（1.82%）和中位数（1.60%）。

2022年，曾晖从厦门银保监局局长任上调入江西银行出任党委书记、董事长，骆小林从江西省地方金融监督管理局副局长任上调入江西银行出任行长，结成了中国银行业少见的“双监管主官”领导班子。

“曾骆配”入主前，江西银行面临严峻的合规危机、资产质量以及管理层动荡等问题。引入拥有深厚监管背景的二人搭班组建新管理团队，无疑是想让江西银行尽快回到合规、稳健的发展轨道上来。

只不过，如今四年多过去了，江西银行还需要进一步恢复元气。

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三年降三成

根据业绩公告提供的数据，2024年出现的业绩反弹没有形成趋势，2025年只实现营业收入90.28亿元，比上一年下降21.89%，比三年前更是下降了28.99%；实现归母净利润9.65亿元，比上一年下降8.74%，更是比三年前下降了37.76%。

正经社分析师注意到，营业收入的大幅下滑，主要应归因于净利差的大幅收窄和贷款规模扩张速度大幅放缓。

长期以来，江西银行的营业收入75%以上来源于利息净收入。但是，净利差最近几年下降明显，2025年比2024年下降了0.26个百分点，更是比2022年下降了0.59个百分点，只录得1.32%。

根据商业银行的实践和监管部门的经验，商业银行的净利差必须覆盖三大成本：信用成本（坏账损失）通常需要50bp-100bp，运营成本（人工、科技、网点等）通常需要30bp-60bp，资本回报（ROE）至少要求30bp-50bp，三项成本合计需要110bp-210bp。

正因为如此，1.50%的净利差往往被行业视为商业银行的“生死线”：1.50%以上位于健康区间，1.20%至1.40%开始进入压力区间，1.10%以下就会出现盈利能力明显受损甚至亏损风险。

江西银行2025年的净利差显然已经进入压力区间。

与净利差大幅收窄同时，贷款规模扩张速度亦大幅放缓。根据业绩公告提供的数据，2020年至2025年，江西银行发放贷款及垫款净额分别同比增长7.12%、24.47%、10.96%、8.39%、5.09%、3.16%，2022年以后明显放缓。

正因为净利差持续收窄和贷款及垫款规模扩张速度放缓，2022年至2025年江西银行的利息净收入呈持续下降之势。2024年，利息净收入下降的条件下营收却出现反弹，主要应归功于金融投资收益的爆发式增长。国内债券市场2024年走出了一波大牛市，利率下行导致债券价格大幅上涨。江西银行持有的政府债券、金融债券等交易性金融资产录得了巨额的估值收益和买卖差价收入。

根据业绩公告提供的数据，2024年江西银行以公允价值计量且变动计入当期损益的金融投资收益净额同比暴涨了约128.77%。金融投资收益的增长额度抵消净利息收入约1.92%的降幅，拉动了营业收入的反弹。

与营业收入相比，江西银行2025年的归母净利润下滑幅度要小得多，主要跟因资产质量改善而使得资产减值损失计提大幅减少有关。

根据业绩公告提供的数据，2021年至2025年，江西银行的资产减值损失分别为50.07亿元、73.97亿元、66.64亿元、73.76亿元、51.69亿元，分别同比增长16.86%、47.74%、-9.90%、10.68%、-29.93%。2025年计提大幅下降，少计提部分相当于当年税前利润的194.51%。

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被迫收缩规模

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