交通银行“大跃进”的苦酒还在发酵丨正经深度

文丨康康  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为3600字）

【正经社“银行升级战”观察之62】

交通银行的营收和归母净利润增速连续多年下滑之后，终于出现止跌反弹趋势；但是，一连串向好的数字背后所隐藏的资产质量问题，仍然引起了市场的高度关注。

根据3月27日公布的年度报告，截至2025年末，不良贷款率已经连续5年保持下降，创下近十年新低。然而，当天举行的业绩说明会上，副行长顾斌仍然不得不承认2026年资产质量管控仍面临一定压力。顾斌说，压力主要来自零售信贷和小企业信贷。

不过，事实上，交通银行的对公贷款资产质量问题同样不容乐观，只是通过贷款重组延后暴露而已。

这是前几年“大跃进”的必然结果，而董事长任德奇和行长张宝江带领的管理团队采取的应对策略，很可能直接改变交通银行未来的零售业务模式。

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财务数据看上去很美

年度报告显示，2025年，交通银行实现营收2660.71亿元，同比增长2.02%；实现归母净利润966.22亿元，同比增长2.18%。

正经社分析师注意到，同期，六大国有商业银行营收和归母净利润同比增速均呈现出了触底反弹的趋势，中国工商银行、建设银行、邮储银行、中国银行和中国农业银行的营收分别同比增长2.00%、1.88%、1.99%、4.48%、2.08%，归母净利润分别同比增长0.74%、0.99%、1.07%、2.18%、3.18%。两项指标，交通银行均排名第三位。

纵向比较，2021年至2023年，交通银行的营收和归母净利润同比增速均呈下滑之势，2024年终于从前一年的0.31%和0.68%分别回升至0.87%和0.93%，2025年又进一步分别上升至2.02%和2.18%，表明止跌反弹的趋势已经形成。

然而，更令投资者关注的依然是资产质量问题。根据年度报告提供的数据，2020年至2025年，交通银行的不良贷款率分别为1.67%、1.48%、1.35%、1.33%、1.31%、1.28%，呈现出不断下降的趋势，到2025年已经降至2015年以来的最低点，但是一直是六大国有商业银行中同期最高的。

3月27日举行的2025年业绩说明会上，资产质量问题不出意外地再次成为了投资者关注的焦点之一。顾斌回应称，2026年资产质量管控仍面临一定压力，一是受个人还款能力、市场需求下降影响，预计2026年零售信贷和小企业信贷的资产质量还会承压；二是目前房地产市场还处于筑底企稳阶段，房地产风险仍值得继续关注；三是部分行业存在同质化竞争，导致企业盈利空间收窄、经营分化加剧，交行会继续关注这些行业中的企业经营情况和后续风险变化。

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不仅是零售贷款资产质量

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