湖北银行的IPO堵点与平台成色利弊丨正经深度

文丨康康 编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4900字）

【正经社“银行升级战”观察之60】

赵红兵就任董事长后，湖北银行的十年IPO长跑明显提速。

2月10日，湖北银行官网“投资者关系”栏目公布的《湖北银行股份有限公司定向发行情况报告书》（下称：《报告书》）显示，其18亿股76.14亿元定向增发已经完成，注册资本从约76.12亿元增至94.12亿元；发行对象为53位法人股东，除现有18位外，还新增国有法人股东35位，国资认购比例超过96%。

《报告书》称所募资金将全部用于补充核心一级资本，但事实上本次定向发行还被赋予了打通上市路上多个堵点的使命。

更值得关注的是，由于独特的诞生背景、股权结构以及资产投向，湖北银行长期被金融圈和学术界视为“政府融资平台型银行”（另有文献称之为“财政影子银行”、“政银协同型银行”），定增后，国资的控制力进一步增强，会不会进一步强化政府融资平台型银行的属性？

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国资扎堆认购

根据《报告书》，认购的53位法人股东中，除了劲牌有限公司是民营企业外，余下52家均为国资。

52家国资中，第一大股东湖北宏泰集团由湖北省财政厅100%持股，本次定增中出资15.23亿元，维持19.99%的持股比例不变；由湖北水利发展集团有限公司100%持股的国有企业湖北禹龙水利水电工程有限公司出资6.12亿元，认购1.45亿股，成为第十大股东；余下50家均为湖北省各市县的城市建设投资集团（城投）、国有资本投资运营公司，而它们的上层股东通常是各市县的财政局、国资委。

正经社分析师注意到，经过本次定增，湖北银行的股权结构、资本实力和战略定位均发生了明显变化。

一是股权结构进一步向国资集中。

国有资本持股比例由定增前的81.21%增至84%以上，直接导致股权结构由定增前的“多而杂、协调难”向“多而统、国资网格化协同”转变。

表面看，定增后股东数量由3552户增至3579户，股权结构变得更加分散，但分析新增法人股东的背景可以发现，35位新增法人股东中，除了湖北禹龙水利水电工程有限公司是省属国企，余下34家均为湖北省内各市县级的政府平台公司和地方国资控股企业，所以本次定增不能简单理解为“加人头”，而是要构建“省属国资引领+全省市县国资网格覆盖”的股权新格局。

二是核心一级资本充足率脱离“红线”边缘。

根据湖北银行年度报告和第三支柱信息披露报告提供的数据，2019年至2025年三季度末，湖北银行的核心一级资本充足率分别为11.80%、11.01%、10.58%、9.37%、8.71%、7.94%、7.74%，呈不断下降趋势。到2025年三季度末，已经逼近监管划定的7.5%的红线。

根据《报告书》披露的信息，本次发行募集资金将全部用于补充核心一级资本，定增后核心一级资本充足率上升至8.96%，为湖北银行未来的信贷扩张（特别是是对省内重大项目的支持）留出了更大的杠杆空间。

三是业务进一步与“大财政”绑定。

虽然《报告书》宣称定增后业务和业务结构不会发生重大变化，但是财政和国资部门对湖北银行控制力的增强，必然导致湖北银行与湖北省“大财政体系建设”的协同程度进一步提升。

2024年8月以后，湖北省的“大财政体系建设”明显加快。

2025年4月，湖北省人民政府办公厅正式印发《湖北省深化国有“三资”管理改革推动大财政体系建设走深走实总体工作方案》，提出通过盘活国有“三资”（资源、资产、资金）、统筹财政、金融、投资资源，实现财政资源高效配置、防范化解债务风险、支持高质量发展。

同年11月至12月，湖北省的“十五五”规划建议中，“加快大财政体系建设”被明确纳入全省国民经济和社会发展规划。

湖北银行2024年年度报告披露说，2024年，湖北银行就率先响应湖北“大财政体系建设”工作要求，创新产品、单列额度服务“三资”盘活，成功探索打造了城市供水资源盘活、乡镇水库水厂资源盘活、智慧停车资源盘活、存量房资产盘活等一系列模式，发挥了较好的示范引领效应。

各市县级政府平台公司和地方国资控股企业增资入股后，政银协作必然进一步显性化。

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疏通IPO堵点

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