英伟达面临的转折期已经到来

　　我从去年就开始说，英伟达没有护城河，虽然说这个企业抓住了机会，也非常优秀，但是它那么高的毛利，这是违反正常的经济规律。因为高毛利的存在，一定会有企业做出同类的产品，超过50%的利润显然不可能维持。

　　一个销售只有千亿美元的企业，市值达到5万亿美元，还能维持住那是不可能的。

　　一个工业产品，某个企业永远处于领先地位，有非常明显的差距，别的企业无法追赶，绝不会有这样的事情存在，竞争对手一定会追上来。高毛利为竞争对手留下了巨大空间，但对手不但敢于投入，而且会得到资金支持。

　　其实这个最典型的就是我们通信行业，以前的通讯设备都是非常高的价格，这就为华为和中兴这样的企业留出巨大的空间。中国企业很快就赶上，甚至超越。

　　现在英伟达面临的问题，它不但丢掉了中国市场。美国市场他也正在丢掉两个大客户，一个是google，一个是Meta，微软会不会丢掉也未可知。事实上，这就是英伟达核心用户的崩塌。不仅是google的TPU有很好的表现，其实AMD和英特尔。也在做人工智能芯片。这个领域未来的三年将是一片血海，根本不存在某一个企业有护城河，完全守住这个市场，还能有很高的利润。

　　英伟达高营收的财报，不可能再玩两个季度。做账不可能是一直做出来。现在的下跌，就是资本的敏锐，腰斩的时间不会太远了。