海信家电三季度净利收缩，新任女掌门直面增长挑战

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，海信家电发布2025年三季度报告，第三季度，海信家电营收微增，净利润出现收缩。

第三季度营收为221.92亿元，同比增长1.16%；归母净利润为7.35亿元，同比下降5.40%。前三季度营收为715.33亿元，同比增长1.35%；归母净利润为28.12亿元，同比增长0.67%。

图片来源：三季报截图

此前，海信家电已陷入增长瓶颈期。2025年上半年，海信家电实现营收493.4亿元、归母净利润20.77亿元，分别同比增长1.44%和3.01%。业绩增速相比去年有所放缓。

2024年财报数据显示，海信家电实现营收927.46亿元，同比增长8.35%，实现归母净利润33.48亿元，同比增长17.99%。而2022年至2023年，营收增速分别为9.7%和15.5%，净利润增速则分别为47.54%和97.73%。

10月30日，海信家电港股盘中一度跌超7%，最低触及22.3港元/股。截至10月31日收盘，报22.94港元/股，涨2.05%，总市值317.69亿元。值得一提的是，截至7月31日收盘，海信家电港股市值约为361亿元，三个月缩水超40亿港元。

图片来源：百度截图

过去较长时间里，海信家电曾被市场誉为一个被“低估”的优秀标的：稳定且持续的高额利润回报、常年提供的派息分红，还有较低的市盈率，曾让不少散户为之倾倒，并且2025上半年，海信家电的投资者数量大幅提升并突破4万。

只不过，随着时间深入，海信家电营收增长仍低于市场预期，到了三季度，利润表现甚至进一步收缩。

东方财富“问董秘”板块，不少投资者直接向海信家电“开炮”，就近年市值下滑提出不满：“请问海信董秘，贵司是如何做到如此不在乎投资者利益的，与同一集团的海信视像，已经同一上市公司港股海信家电走势都如此背离，年涨跌幅竟然能差出十几个点......”

图片来源：东方财富截图

翻开多个提问，投资者对海信家电的核心问题，直指公司市值管理上的不尽如人意。

一位投资者甚至这样问到：“现严正质问：1、是否存在未披露重大风险？2、为何拒不启动回购/增持？3、董事会是否承认管理层失职？4、具体何时出台市值管理方案？拒绝格式化回复。”

近来，海信家电经历多次高管变动。2024年11月，“80后”高玉玲接替“60后”代慧忠，成为海信家电史上最年轻且是首位女性董事长，这也意味着海信家电正式进入“80后时代”。

7月30日，海信家电还发布公告，称聘任高玉玲为海信家电总裁，原总裁胡剑涌离任。

公告提到，提名方雪玉为海信家电的第十二届董事会执行董事候选人。据悉，方雪玉拥有海外业务背景，曾担任海信欧洲公司总经理等职务。

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与此同时，在海信家电内部，上半年还开始酝酿一场变革。

今年5月，海信宣布把海信、日立、科龙、约克、璀璨等品牌在内的海信家用空调、中央空调业务调整成为海信空气产业，并在同月引入了美的系高管殷必彤，负责海信集团与空调相关的产业和品牌。

公开资料显示，殷必彤1999年就加入美的，历任美的空调国内营销公司总经理助理、市场总监，无锡小天鹅股份有限公司董事、总经理，美的集团股份有限公司董事、高级副总裁、家用空调事业部总裁、中国区总裁、智能家居事业群联席总裁等职务。

有业内人士认为，海信家电引入殷必彤主要看中了他在美的空调业务线的辉煌经历，希望殷必彤能带领海信空调实现更大的发展。

在海信家电组织变革前一个月，海信集团董事会开启了董事会改组。据悉，此次有8名海信集团的原独董退出，并引入了3位新董事。无一例外，3位新董事均在企业、金融领域有较多建树。

连续的人事变动为外界传出清晰信号，海信家电的确在谋求改变，且要进一步提升核心产品空调的地位。但要实现这一目标恐怕并不容易。

一来空调一直是家电行业的主阵地，具有高度集中的特点。国内市场长期被美的、格力、海尔三家牢牢控制着。据GfK中怡康数据，上半年这三家在国内空调市场占比合计达到70%，这就意味着留给海信等品牌的市场空间仅约30%。

二是还有小米这样的“新势力”虎视眈眈。据小米业绩报告，今年二季度，小米智能大家电收入创历史新高，同比增长达到66.2%。其中，空调产品一枝独秀，出货量超过540万台，增速超过60%。

有强劲对手美的、海尔、格力在前，也有“新势力”小米紧追，对于海信家电来说，竞争压力可想而知。