南京银行高增长背后的脆弱一面丨正经深度

文丨林雨秀  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4400字）

【正经社“银行升级战”观察之41】

2025年上半年，南京银行交出了一份亮眼的成绩单。

随着8月28日晚间苏州银行中报的发布，17家A股上市城商行2025年中报的发布工作已经全部结束。南京银行营收和归母净利润分别同比增长8.64%和8.84%，前者仅次于同比增速达43.70%的西安银行；后者则仅次于杭州银行、齐鲁银行和青岛银行，排名第四。资产总额同比增长16.86%，达到2.90万亿元，增速与总额均排名第五。

自2020年以来，南京银行营收和归母净利润增速波幅明显增大，跟非利息收入，特别是投资收益占比持续上升基本同步，表明非利息收入，特别是投资净收益，对营收和归母净利润的影响逐渐增大，同时表明盈利能力依然比较脆弱。

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利息净收入增长乏力

2020年至2024年，南京银行的利息净收入同比增速分别为10.82%、14.39%、-0.49%、-5.63%、4.62%，大体呈下降趋势；利息净收入占营收的比重则呈持续下降趋势，到2024年末已经从68.75%降至52.96%。2025年上半年，利息净收入同比增速和占比皆出现反弹，前者达22.13%，后者达54.94%，但是否构成触底反弹，还有待进一步确认。

正经社分析师认为，二者的下滑跟南京银行生息资产规模，特别是贷款规模的增速关系不大。

2020年至2024年，南京银行贷款占生息资产的比重分别为45.46%、46.05%、46.82%、48.86%、60.61%。与同处长三角的几家城商行——江苏银行、苏州银行、宁波银行、杭州银行、上海银行相比，占比不算高。

生息资产同比增速分别为12.63%、15.66%、17.71%、11.34%和-7.86%；贷款规模同比增速分别为18.58%、17.16%、19.69%、16.19%和14.31%。与同处长三角的几家城商行相比，二者都不算低。

那么，导致南京银行利息净收入同比增速和占比呈现下降趋势的主要原因是什么呢？

一个重要原因是净利差不断收窄。

与同处长三角的两个主要竞争对手——江苏银行和宁波银行相比，南京银行的净利差是偏低的。

根据WIND提供的数据，2020年至2025年上半年，南京银行的净利差分别为1.99%、2.02%、1.93%、1.73%、1.64%、1.63%。同期，江苏银行的净利差分别为1.90%、2.03%、2.11%、1.95%、1.86%、1.78%；宁波银行分别为2.54%、2.46%、2.20%、2.01%1.91%、1.79%。

南京银行净利差偏低主要是计息负债平均成本率偏高所致。

2020年至2025年上半年，南京银行计息负债平均成本率分别为2.61%、2.43%、2.39%、2.49%、2.36%、2.09%；同期，江苏银行的计息负债平均成本率分别为2.63%、2.53%、2.42%、2.40%、2.19%、1.89%；宁波银行分别为2.14%、2.13%、2.05%、2.15%、2.06%、1.79%。

最近两三年，江苏银行和宁波银行计息负债平均成本率下降明显，南京银行则仍然保持了较高的水平。

南京银行计息负债平均成本率降幅不大，又主要跟存款结构“高定期，低活期”直接相关。

2020年至2025年上半年，南京银行存款占负债的比重分别为67.15%、65.89%、65.10%、64.73%、62.35%、61.14%，呈不断下降趋势，但总体上仍明显高于江苏银行和宁波银行。

存款占比高，表明银行资金来源相对稳定和应对流动性风险的能力比较强。

问题是，南京银行的存款中，高息定期存款占比明显偏高。2020年至2025年上半年，定期存款占比分别达66.37%、68.38%、72.36%、74.59%、75.19%、75.41%。同期，江苏银行定期存款占比分别为59.50%、61.58%、59.98%、59.73%、66.29%、63.85%；宁波银行定期存款占比分别为51.01%、54.53%、58.69%、64.26%、67.55%、62.91%。

南京银行的定期存款中，公司定期存款占比又明显偏高，虽然从2020年的49.16%降至2025年上半年的44.35%，但仍高于江苏银行的30.85%和宁波银行的43.69%。

根据2025年5月26日南京银行公布的最新挂牌利率，个人定期存款一年期、二年期、三年期和五年期人民币整存整取定存利率分别为 1.15%、1.25%、1.35% 和 1.35%；2025年5月22日公布的信息显示，南京银行公司定期存款利率中，三个月、半年、一年、二年、三年、五年分别为 0.76%、0.98%、1.15%、1.25%、1.70%、1.70%。

三年期公司定期存款利率明显高于个人定期存款利率。

最近四五年，南京银行明显加强了挖掘个人客户的力度，个人定期存款占比不断上升，已从2020年的17.21%上升到2025年上半年的31.06%。但是，作为低成本负债“压舱石”的公司和个人活期存款占比，2020年至2024年间一直呈不断下滑趋势。

不过，2025年上半年二者均有回升，表明南京银行压降负债成本的努力已初见成效。

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投资收益成为主力

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