外媒：中国经济乐观情绪高涨，信心恢复仍需时日

​分析人士表示，中国最新的政策信号对市场情绪的影响要大于解决房地产等深层次问题。

周四早上，中共中央政治局召开经济工作会议的消息发布后，上证综合指数反弹，收于三个月高点。

这次出人意料的高层会议呼吁制止房地产市场下滑，加强财政和货币政策。声明没有提供具体细节，但肯定了央行本周早些时候宣布的降息措施。

野村证券(Nomura)首席中国经济学家陆挺在上周五的一份报告中说，市场应该重视北京方面是如何认识到经济形势的严重性的，以及迄今为止零敲碎打的方法为何没有奏效。

“‘震撼’策略（‘shock and awe’ strategy）意在启动市场，增强信心，”卢说，但最终仍有必要引入深思熟虑的政策来解决许多“根深蒂固的问题”。

房地产业疲弱拖累了世界第二经济体的发展。近几个月来，零售额的增长仅略高于2%，今年前八个月工业利润几乎没有增长。出口是为数不多的亮点之一。

陆挺说，政策制定者尤其需要稳定房地产，因为房地产已经进入了收缩的第四个年头。他估计，额外刺激措施的影响不会超过中国年度GDP的3%。

陆挺指出：“市场应该更加重视刺激计划的具体内容。”“如果设计不当，仓促推出的刺激计划，即使看起来规模很大，对经济增长的影响也可能缓慢而有限。”

中国人民银行本周下调了主要利率，并宣布降低现有抵押贷款持有人的利率。尽管有这样的报道，但财政部尚未出台重大政策。

关于规模的问题

对一些投资机构来说，这仍不足以改变他们对中国前景的看法。

富国银行投资研究所(Wells Fargo investment Institute)全球投资策略主管保罗·克里斯托弗(Paul Christopher)在一封电子邮件中说，“中国降低利率的政策举措并没有帮助提高消费者的信心，他们本来就害怕借贷。”

他表示:“我们会在此时抛售售新兴市场股票，因为我们对北京方面是否愿意延长所需的大规模刺激措施缺乏信心。”

克里斯托弗补充说，周四宣布的即将到来的财政刺激计划是受欢迎的，但中国政府是否愿意采取必要的措施来消除对家庭和私营企业信心的心理损害，还有待观察。

近年来，中国政府打击了房地产开发商、课外辅导企业和游戏行业。政策制定者已经放松了立场，但企业和消费者信心仍未恢复。

在中国最近降息之前，美联储上周转向了更宽松的货币政策。从理论上讲，美国的降息给了中国央行更大的空间来降低已经很低的国内利率。

总部位于美国的市场研究公司“中国褐皮书”(China Beige Book) 9月份对1,200多家中国企业进行了调查。他们发现，尽管企业借贷成本处于历史低点，但企业借贷有所下降。

“人们当然希望股票和房地产带来财富效应，但股市是暂时的，与任何缓解措施相比，房地产带来的财富下降是压倒性的，”中国褐皮书的首席运营官谢赫扎德·卡齐(Shehzad Qazi)周四在一份报告中说。

他预计，未来四到六个月，零售业销售额可能会略有回升。

卡齐还预计，中国股市的最新一轮反弹将持续到今年最后三个月。但他警告称，本周宣布的推动更多资本进入股市的政策“尚未生效，有些可能永远不会生效”。

市场情绪的变化

这些警告并没有阻止投资者涌入遭受重创的中国股市。沪深300指数上周五上涨，创下2008年以来的最佳单周表现。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国股票策略师王滢在接受CNBC节目采访时表示，近期人民币可能还会再涨10%。

这种情绪转变已经在全球蔓延。

美国对冲基金创始人、亿万富翁泰珀(David Tepper)周四在接受美国CNBC的“Squawk Box”节目采访时表示:“我以为美联储上周的举动会导致中国放松货币政策，但我不知道他们会拿出这样的大杀器（big guns）。”“我认为这是一个整体的转变。”

泰珀说，他本周买入了更多中国股票。

资产管理公司Esoterica capital的首席执行长Bruce Liu说，周四政府高层会议的一个重要成果是对资本市场的支持，这与近年来中国对金融业的负面看法形成了鲜明对比。

“希望这次会议能够纠正这种误解，”他说。“中国要保持健康增长，确实需要一个运转良好的资本市场。”

“我不认为他们传递了什么不同的信息，” Bruce Liu说。“他们只是用详细的行动计划来强调了这一点。这很重要。”