贵州茅台，离3000元究竟还有多远？丨正经短评

文丨顾小白  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1400字）

酒价、股价双杀，贵州茅台离3000元越来越远了。

一度卖到3500元/瓶的飞天茅台跌破2500元/瓶，曾经离3000元/股（前复权，下同）仅一步之遥的股价也跌破了1600元/股，二者都在与3000元这个理想的目标渐行渐远。

3000是个让贵州茅台酒粉和投资者都为之疯狂的数字。3000元的贵州茅台酒，代表着终端市场对贵州茅台酒稀缺性、投资性的高度认可；3000元/股的股价，则意味着投资者对贵州茅台业绩成长的乐观预期。

酒价、股价双双下跌远离这一数字，一定程度上说明，终端市场、资本市场对贵州茅台的态度正在发生变化。

谁“断”了贵州茅台的前途？贵州茅台还能走到3000元的理想高地吗？

正经社分析师发现，贵州茅台酒价下跌的两大客观因素都是避无可避的。其一是贵州茅台官方加大直销比重的投入，终端市场1499元/瓶的平价飞天茅台不断放量，持续挤压囤货居奇的经销商和黄牛的利润空间；其二是消费疲软的大环境下，白酒消费整体呈现下滑态势。在公司销售政策和宏观经济不变的情况下，贵州茅台酒价格跌破底线只是时间问题。

消费市场的态度传导到资本市场，伴随的就是投资者对业绩增长预期的担忧。也正因为如此，在很长一段时间内，贵州茅台的酒价与股价走势呈现正相关关系。

2021年2月，贵州茅台股价一度触及2519.99元/股，彼时贵州茅台酒的价格也一度在3000元/瓶往上的位置舞得飞起。

在此前后，“券商一哥”中信证券曾经顶着质疑声浪，连续多次发文，宣称未来一年内，贵州茅台的股价将站上3000元/股之高。然而，2519.99元/股历史新高之后，贵州茅台的股价开启的却是延续至今的震荡下行模式，已达三年多之久还看不到稳步回升的迹象。

在酒价跌破2500元/瓶的今天，贵州茅台的股价也较历史高点和2024的年内高点1777.80元/股，分别跌去了接近40%、13%。

（更多精彩，详见：贵州茅台，离3000元究竟还有多远？丨正经短评）【《正经社》出品】

责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎

喜欢文章的朋友请关注正经社，我们将持续进行价值发现与风险警示

转载正经社任一原创文章，均须获得授权并完整保留文首和文尾的版权信息，否则视为侵权