永辉上半年到家日均单量49.2万单
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文 | 商观
永辉超市今日（8月30日）发布2023年半年报，上半年，永辉营收420.27亿元，同比下降13.76%。扣非净利9930万元，同比增长5.56%。综合毛利率 21.99%，同比提升1.64%。
线下业务毛利率提升支撑了永辉上半年的利润增长，但需要特别注意的是，永辉的利润增长是在线上到家业务投入扩大情况下实现的，尤其在二季度，永辉的前置仓到家业务处于扩张投入期。
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基本面
对于营收同比下滑，永辉的解释是一方面受居民消费信心不足，消费降级的影响。另一方面公司主动进行门店调优，淘汰长期亏损门店，谨慎开新店，使得报告期公司整体门店数较上年同期减少。
根据永辉半年报，2023年上半年，永辉新增门店4家，面积2.09万平方米；关闭超市门店29家；截至报告期末，永辉已开业门店合计1008家，覆盖全国29个省和直辖市；已签约未开业门店达105家，储备面积81.79万平方米。
利润层面，2023年上半年，永辉归母净利润3.74亿元，扣非净利0.99亿元，较上年同期分别增加4.86亿元及0.05亿元。
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线上
二季度，永辉于线上1小时达到家市场上做了比较大的投入（否则利润可能会表现更好，该部分投入的销售体现可能会在三四季度展现），永辉集中做了100多个大仓（800-1000平米前置仓），这造成了永辉线上业务亏损的扩大。
一些市场人士称，在永辉重点先做的福州线上市场，二季度亏损可能超过一个亿，永辉福州线上二季度月销则在2亿元左右。对于线上业务，永辉的策略是：福州市场重点投入，跑通再铺向全国。由此，永辉线上业务当下的亏损主要就亏损在福州市场。
但这块业务的更重要看点则在三四季度，上半年的投入会在三四季度销售端逐步体现，三四季度到家旺季市场表现会怎么样，将可能决定永辉未来的高度。
一些市场人士称，对于福州到家市场，永辉力图在年底将福州到家业务的亏损率降低到10个点左右，整体成本与主要竞争对手拉平。
根据永辉半年报，2023 年上半年，永辉线上业务营收79.2亿元，同比增长 4.4%，占比全渠道主营收入的18.7%。
报告期内，“永辉生活”自营到家业务已覆盖946家门店，实现销售额40.6亿元，日均单量29.5万单，月平均复购率为48.9%。报告期内第三方平台到家业务已覆盖922家门店，实现销售额38.6亿元，同比提升10.9%，日均单量19.7万单。
截至2023年8月，永辉上线电商仓合计940家，其中基础全仓135家（覆盖 15座城市），高标半仓131家（覆盖33座城市），店仓一体652家（覆盖181座城市），卫星仓22个（覆盖重庆市，福州市，北京市）。
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成本
具体而言，当下发展线上到家业务面临的问题在于成本的可承受性。简单说就是前置仓（尤其是1000平米左右的大仓）拓展新城很难，爬坡期长，亏损大。这个领域要产生规模效应需要海量投入，因此，玩家如能实现更低的成本，在这个领域就有更大可能跑出来。
永辉这块的优势是：其拥有千家左右的门店数（可以将门店更具规模成本效应地改造为前置仓），在一些区域市场如福州、重庆等也有足够的门店布局密度。由此，领先同业的门店数，及其背后所体现的较强的开店能力，有助于其线上到家业务产生更好的规模成本优势与复制能力。
按目前一些二线城市的成本结构看，当下到家业务的成本大头在拉新获客及履约配送环节。
主要构成为：总部分摊成本大概占每单成本的4-5个点左右。（财务、技术投入、干线物流等）
前置仓的仓端成本（分拣、仓租金、水电等）一单大概需要3.5-4元，骑手配送成本每单在5元左右（很多地方超过5元），优惠劵每单要5-6元（拉新获客及培养用户消费习惯的成本）。
其他还包括一些固定资产折旧（车等）、客诉成本等。
相反，在过去一些被认为是成本大头的环节，如生鲜损耗成本，发展到现在，相关的控制能力越来越好。
比如，永辉就有不错的清仓板块，有线下门店可以打折清货来控损，这是永辉的优势。加上线上到家业务规模越来越大，技术研发投入越来越多，业务及团队的磨合时间越来越长，由此带来预估需求水平越高，效率提升。
从以上的成本结构看，当下到家业务的大头成本环节就是骑手履约和优惠券。但这两块成本，尤其是优惠劵成本，随着市场格局的稳定与消费习惯的养成，是能降下来的，不过，过程肯定曲折，在目前的竞争阶段下，在一些竞争激烈的城市市场，谁都不敢停发优惠劵。
至于骑手配送成本，这块如果要稳定也有赖于订单量规模基础。单量密集，足够大，那骑手一趟能送得多，每单的配送成本可以稳定下来，甚至降下来。从早前的市场情况来看，因为经济疲软，骑手端的供给还算是充沛的，像北京市场，一些骑手告诉《商业观察家》，很多外卖平台的站点都已经不招人了，因为招满了。
具体到永辉，如果要在到家市场跑出来，也一定是要在这两个大头成本环节上实现经营优势才行。
永辉这块的抓手则是其的线下门店网络，线下门店既可以获客，以降低获客拉新成本。同时，拥有同行业不具备的足够大的门店数则有助于摊薄“店仓合一”的数字化改造成本，并实现相对更快的复制速度，来快速积累订单，产生规模效应。
目前，永辉处在这样的一个位置：相比实体零售商，它有更多的门店数，一些中小型实体零售商是没有能力投入数字化升级的。相比纯前置仓生鲜电商，永辉有相对更小的资金压力。因高昂的拉新开仓成本，纯前置仓电商很难快速复制，要一下铺开都是几百亿的投入体量。同时，单量如提升太快，亏损也一塌糊涂，很难承受。因此，纯前置仓赛道的主流玩家当下大多只做了几个城市市场，无法铺开全国。
这就为永辉的数字化转型带来了“缓冲”，永辉可以有更多时间去做这件事。
线上到家业务本身对于永辉也可以起到提升购物频次，固化用户的作用。因为流量的碎片化，冒出了大量新业态都在对实体超市进行分流，如何固化顾客是所有实体超市都需要去考虑的，线上到家业务能起到这个作用。因为线上即时零售高频，同时，在一二线城市，线上的渗透率与消费占比很多都已经过半了。
对于永辉来讲，这也可能是个增量市场机会。当所有实体超市的顾客都迁移到线上后（线上不像线下有更多时空限制），这意味着市场进入了一个重新洗牌期，在这个阶段，如果你的线上业务很强，你就会有机会做出更大的用户规模。线上到家业务能帮助永辉找到更多年轻、对时间敏感的中高端用户。
