“渣男”军工基金大盘点

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近两月来,股民基民都身陷囹圄,“茅”也不是,“宁”也不是。曾经风光无限的“躺赢”行业变得黯淡,大家也在寻找新的下手点。以前在市场中一直作为“小透明”的军工行业今年突然闪现,从年中开始一路向北拉涨,成为新的YYDS。

但是,前段时间军工集采政策让人们还没放下的心又雪上加霜,又让人想起了被医药集采支配的恐惧,立马下车,于是军工板块暂时被打压下来。

都说了是暂时,所以整个军工行业的中长期趋势是不会被打压的。

首先目前产业链的核心矛盾在于产能供不应求,不是价格问题。其次,国家崛起过程中,军力对国家安全很重要,军工需求的确定性非常强。而且,竞争格局确定性强,当前军工企业的定价模式在发生改变,逐渐市场化的过程就意味着企业利润的改善。加上军队信息化需求的激增,更让行业存在着很多三击的机会:国产化率提高、净利率提高、信息化率需求提高。这将造就很多稀缺而强劲的增长标的。

甚至有一家军工上市公司老板称,这次军工是一生一次的机会。

既然军工这么好,基民们又可以了,但是琳琅满目的军工基金应该买哪只呢?下面按照指数基金、主题基金、混合基金中重仓军工的三个角度,来梳理一下军工基金哪家强。

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指数基金

1. 国证军工指数

对应基金:鹏华空天军工(LOF)

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国证军工可以说是很看好未来军民融合进程的指数。首先,从产品持仓角度来看,它的民营企业比较多;其次,国证军工指数主要选取了航天军工类标的,而探月工程和北斗导航工程将成为军民融合发展的优先领域。因此国证军工正好踩在了军民融合优先发展的赛道上。

有军民融合政策加持,又多了一份保障。投资,不就是概率问题嘛!赚钱的概率高一点,基民们更加心安一点。

作为基民和股民,最怕的就是“跌跌不休”,而国证军工从表现上来看,具有抗跌属性,波动较小,而且当时是作为抗通胀主题系列指数上市的。

拥有了好几个buff加成,再结合收益率和波动率来看,国证军工属于性价比较高的军工指数了。

总的来看,国证军工指数对基民们的心脏可谓极其友好。看重航天军工赛道的基民也比较适合此指数。

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2. 中证军工指数

对应基金:国泰中证军工ETF、前海开源中证军工指数、华宝中证军工ETF、广发中证军工ETF

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中证军工指数是目前跟踪规模最大的指数,也是被跟踪最多的军工指数。

但是其ETF的走势和最大回撤让人望而生畏。确实,这支基金成立在一个军工并不辉煌的时代。军工行业跟随大盘在2016年初涨到了最高点,随后开始跳水,然后保持着特别稳定的下跌趋势直到2019年。也就是基金成立之后三年中,一直没有很好的表现。

但不鸣则已,一鸣惊人,近两年军工受到了人们的青睐,新的政策和大环境作为军工指数稳步向上的底气,因此不必再执着于之前的基金回撤。

在军工指数之中,中证军工业绩表现相对较好,持仓也相对比较分散,长期表现更具优势,可以作为行业beta的收益标准。结合指数收益和波动来看,性价比还是很高的。

再来看其前十大成份股,从行业配比来看,工业行业占比最高,达到72.52%,其次为信息技术(18.22%)、电信业务(5.11%)、原材料(4.15%)。

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3. 中航军工指数

对应基金:前海开源中航军工指数

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从走势和回撤上来看,这是一个生不逢时的基金,成立后很快就遇到了跳水行情。和之前说的国泰军工类似。中航军工指数选股范围同样较为宽泛,持仓与中证军工相近,更偏航天航空一些。

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02

主题基金

看过上面的指数走势就知道,军工在以前是个“渣男”行业,而军工主题基金们能活到现在,那是很不容易的。

1. 易方达国防军工混合

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从走势图能看出来,行情不好的时候,易方达国防军工在整体上能更稳定的控制回撤,而在军工行业辉煌的时候,更能跟住行情,斩获超额收益。

易方达国防军工的基金经理何崇恺才上任的一年多,妥妥的是一位新生代基金经理。这一年多时间何崇恺创造了172.65%的业绩,规模也直接飙到近143亿元。

对比一下之前介绍的三个军工指数,会发现易方达国防军工的收益远远跑赢行业beta。何崇恺确实发挥了主动基金中“主动”的意义。值得注意的是他任期以来的回撤也是不小的,因此易方达国防军工波动率较大,适合风险偏好较高的基民。

再来看易方达国防军工前十大持仓,有材料、芯片、电子、航天、汽车等行业,行业分布较为均匀。

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2. 富国军工主题A/C

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无论是从收益还是回撤上来看,富国军工都表现极佳,规模也不容小觑。

基金经理章旭峰是一位投资老将,具有9年的公募基金经理经验,名气也不小。被认为是“富国军工一哥”,是市场上少数对军工行业有长期跟踪和深刻理解的主动型基金经理。对于军工基金来说,控制的回撤较小,净值整体呈现稳步上升的状态,果然具有老将风范。

本基金的二季度报告里面写道,基金重点配置具备央企优质核心资产整合空间的军工集团,增加与军工行业相关的高新技术行业配置,包括半导体、计算机、新材料。从持仓上来看,航天重仓股较多,行业集中度较高。

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3. 博时军工主题A/C

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博时军工主题也是在今年大放异彩,开始被大家追捧。基金经理兰乔从2017年基金成立开始就一直在管理,4年的时间创造了134.1%的收益。今年基金规模虽然水涨船高,但还不到60亿元,所以在调仓时会更加灵活,可以更多地涉足中小企业。

从走势中可以看出,基金回撤较大,毕竟是行业主题基金,但收益也相对很高,跑赢了军工指数。基金波动比较大,更适合风险偏好较高的投资者。

从持仓上来看,电子行业重仓股较多,还有一些航天、材料等领域的标的。

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混合基金中重仓军工

混合基金还重仓军工,那一定是基金经理看好军工的重要机会。这里面比较出名的有两家:

1. 华夏兴和混合

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从2020年6月开始,基金经理李彦接手华夏兴和混合,此后基金净值开始飞速增长。从图中也可以看出,他接手之后,基金开始一骑绝尘大幅跑赢沪深300,可能是本轮军工中最锋利的矛之一。从持仓上来看,前十大重仓几乎都是航天标的,集中度极高。

李彦今年的操作是颇具争议的,上半年all in新能源宁组合,二季度全部切换到军工。这位新基金经理的锐度让人感慨,不气盛叫年轻人吗?

他在基金二季报中解释了切换至军工的原因:

1)形势不待人,中国急需建设与经济地位匹配的国防实力;2)学习抗美援朝历史,中国军队短板在空军;3)航空工业国产化迫在眉睫;4)军工产业上市公司过去整体处于重研发轻生产阶段,近年才逐步转换到研发生产并重。

李彦去年6月上任后,立即对该组合的持仓进行了大换血,开始重仓新能源(车),而且持股集中度大幅上升,前十大持仓占比一直维持在60%以上,个别季度甚至超过82%,不仅踩准了去年下半年至今的市场节奏,而且敢下重手,业绩自然不会差。

对于这种押注式的野马型选手,如果不是好的骑手,恐怕不能成功驾驭。

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2. 东吴多策略混合

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走势图中可以看到,基金成立的前七年,基本上与沪深300是平行的走势,而2020年12月现任基金经理周健上任后,基金开始斩获大幅超额收益,远远跑赢沪深300,也是得益于基金经理对军工的重视,赶上了今年军工大涨。

东吴多策略从去年四季度开始布局军工,今年收益达30%,对军工行业的跟踪应该也是比较敏锐的。二季度报中基金经理强调,军工的景气度持续向上,之后仍将加强军工行业配置。

从持仓上来看,东吴多策略仓位全在军工电子上,集中度较高,大盘股居多,也是高风险高收益类型,但要注意的是,基金规模不到1亿元。

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总结

介绍了这么多军工基金,基民们的手可能又开始痒了起来,想上车!

但此时还是要浇一盆冷水,毕竟行业基金波动较大,尤其是军工行业的跟踪和研究都需要极大的专业度。所以普通投资者在配置的时候还是谨慎为好,三思而后行。

追逐过山车顶部的超额收益与刺激感,并不是好的投资,是不是适合投资军工行业,也还需要大家自己评估。如果看好的是军工长期的景气度,长路漫漫,上车就要拿得住。

最后,希望每位基民都能找到合适如量身定制般的基金,并与君常相伴。

注:本文所用数据截至2021.9.17

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