资本补充压力巨大，江苏银行为啥变成了“偏科生”？丨正经深度

文丨康康  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为5600字）

【正经社“银行升级战”观察之66】

新晋城商行一哥江苏银行正在快速沦为“偏科生”。

4月28日晚间发布的财报显示，2025年，利息净收入占营收的比重从上一年的69.24%进一步上升到了76.78%；各项贷款和垫款中，公司贷款和垫款的占比则从上一年的62.90%进一步上升到了67.31%。到了2026年一季度，利息净收入占比回落至73.62%，公司贷款占比则进一步升至70.39%。

自2019年以来，江苏银行的利息净收入年度占比就持续上升，7年间上升了16.71个百分点；公司贷款占比2019年触及55.01%的低点后便逐年回升，到2026年一季度已经创下2013年以来的最高点。

被业界视为A股上市城商行优等生的江苏银行，2011年至2019年盈利结构不断趋于均衡，盈利对利息收入的依赖度不断降低，利息净收入占营收的比重从90.05%逐年下降至60.07%，公司贷款占贷款总额的比重从81.03%下降至55.01%，取而代之的是个人贷款和手续费及佣金净收入的快速增长。

那么，问题来了：优等生为啥就快速成为了“偏科生”？

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从均衡走向偏科

江苏银行2025年度和2026年一季度的经营业绩表现依然堪称城商行中的优等生。

2025年，实现营业收入879.42亿元，同比增长8.82%；实现归母净利润345.01亿元，同比增长8.35%。2026年一季度，实现营业收入241.80亿元，同比增长8.41%；实现归母净利润105.82亿元，同比增长8.20%。

2023年以来，虽然净利差不断收窄和监管要求商业银行降费让利，但是江苏银行通过资产规模扩张和资产质量管控，仍然实现了营收和归母净利润的平稳增长。

根据年度报告提供的数据，2019年至2025年，江苏银行的净利差分别为1.72%、1.90%、 2.03%、2.11%、1.95%、1.86%、1.71%，2023年以后明显收窄；总资产分别为20650.58亿元、23378.93亿元、26188.74亿元、29802.95亿元、34033.62亿元、39520.42亿元、49313.16亿元，同比增长7.23%、13.21%、12.02%、13.80%、14.20%、16.12%、24.78%，2021年以后呈加速扩张之势。

所以，2023年以后营收同比增速虽有放缓，但经过短期回落后又呈现出加速增长之势。期间，江苏银行分别实现营收449.74亿元、520.26亿元、637.71亿元、705.70亿元、742.93亿元、808.15亿元、879.42亿元，分别同比增长27.68%、15.68%、22.58%、10.66%、5.28%、8.78%、8.82%。

营收增速放缓很大程度上约束了归母净利润的增长，但是得益于良好的资产质量，江苏银行的归母净利润仍然保持了比较平稳的增长。

2019年至2025年，江苏银行的不良贷款率分别为1.38%、1.32%、1.08%、0.94%、0.91%、0.89%、0.84%，一直呈下降趋势，2022年以后已经降至1%以内。资产质量的改善，大大减轻了信用减值损失计提压力，从而给净利润留出了更大的空间。

同期，分别实现归母净利润146.19亿元、150.66亿元、196.94亿元、253.86亿元、287.50亿元、318.43亿元、345.01亿元，分别同比增长11.89%、3.06%、30.72%、28.90%、13.25%、8.78%、8.35%。

但正经社分析师同时注意到，江苏银行的盈利结构2019年以来以就开始发生变化，突出表现为利息净收入占营收的比重和公司贷款占贷款总额的比重快速回升，手续费及佣金净收入占营收的比重快速下降。

2019年以前，江苏银行的盈利结构曾不断接近均衡。

根据年度报告提供的数据，2011年至2019年，江苏银行利息净收入占营收的比重分别为90.05%、88.87%、88.77%、88.20%、85.47%、80.50%、82.20%、72.24%、60.07%，大致呈持续下降趋势，表明营收对利息收入的依赖度持续降低；公司贷款占贷款总额的比重分别为81.03%、81.60%、77.48%、73.07%、67.66%、66.66%、65.08%、59.77%、55.01%，同样大致呈持续下降趋势，表明零售贷款获得了更快的增长；手续费及佣金净收入占营收的比重分别为7.83%、8.62%、10.70%、11.06%、13.90%、18.56%、17.08%、14.83%、10.10%，从2011年至2016年呈持续上升之势。

但是，2020年至2025年，趋势快速逆转：利息净收入占比分别为71.09%、71.32%、74.06%、70.86%、69.24%、76.78%；公司贷款占比分别为53.01%、51.85%、53.29%、58.59%、62.90%、67.31%；手续费及佣金净收入占比则继续呈波动下行趋势，分别为10.30%、11.75%、8.86%、5.76%、5.47%、6.43%。

“偏科”现象日益突出。

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非标转贷款

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