一字跌停！狂蹭热点的10倍“妖股”，终于玩虚脱了

文丨英英 编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1200字）

【正经社“捉妖股”系列之10】

2026年4月14日，光伏“妖股”国晟科技以一字跌停开盘，报收29.79元/股（前复权，下同）。

导火索是，4月13日晚，其公告，终止2.41亿元收购孚悦科技100%股权。

原因很是直白：“并购贷款未达成”。

这笔被视为股价“最后支撑”的跨界收购，在临门一脚时宣告撤退，直接戳破所有泡沫。

正经社分析师注意到，从一开始，这场收购就疑点重重：

1、高溢价离谱：孚悦科技成立仅1年10个月，净资产1898万元，却被作价2.41亿元，评估增值率高达1167.27%，上交所四度问询估值合理性；

2、资金依赖贷款：计划约80%的交易资金（1.92亿元）依赖银行并购贷款。由于国晟科技自身已连亏6年、负债率约70%、银行最终拒绝放贷。

3、内幕交易嫌疑：收购公告前2天，股价已连续涨停，被质疑信息提前泄露。

4、 市场用脚投票：4月14日，开盘即一字跌停，资金夺路而逃。但这不是首次暴跌。

1月，因监管重击曾连续4个跌停，游资强行拉回；如今核心并购逻辑断裂，泡沫破裂。

翻看股价走势可以发现，从2025年9月的低点3.23元/股到近期的高点34.27元/股，半年多的时间里，暴涨了近10倍。如今，这场由概念堆砌、游资狂炒、预期透支的资本闹剧，在基本面彻底崩塌前，率先迎来了市值的绞杀。

国晟科技的前身是连年亏损的乾景园林，2022年借壳转型光伏后，业绩未见起色，讲故事的能力却堪称冠绝大A。

2025年9月起，精准踩中市场所有热点，先后关联了固态电池、锂电、钙钛矿、AI制造、太空光伏等热门概念，股价一路狂涨。

炒作逻辑简单粗暴：

1、 固态电池画饼：2025年10月，国晟科技称，二级控股子公司安徽国晟新能源拟以2.3亿元向铁岭环球增资，增资后持股51.11%。

然而，公告明确承认，项目资金尚未到位，需通过银行贷款筹集，标的公司尚无实际产能，项目落地存在重大不确定性。

如今看来，本质上，这笔交易只是一场“PPT造势”。

2、光伏概念虚胖：一直对外宣称HJT光伏产能超10GW，并绑定中广核、中国电建等央企长单（累计中标近40亿元），实则前三季度营业收入仅4.5亿元，同比暴跌57.79%；归母净利润亏损1.51亿元。

3、锂电跨界炒作：2025年11月公告，2.41亿元收购孚悦科技，溢价率高达1167%。这场高溢价收购，试图为“光伏+锂电”全产业链故事添砖加瓦，最终以并购贷款被拒、股价暴跌收场。

讽刺的是，2020-2024年连续5年亏损，2025年预亏3.25-6.5亿元，即将“六连亏”。但在游资接力、散户跟风下，股价完全脱离基本面。期间10余次股票交易异常波动、遭上交所重点监控、暂停异常账户交易，依旧挡不住炒作狂潮。

如今，收购告吹、股价跌停、业绩巨亏，三记重锤落下。这家从园林跨界光伏、又从光伏跨界锂电的“三栖公司”，终于揭开了面纱，最擅长的似乎是讲故事，而不是做业务。

当并购贷款这道最后的“资金遮羞布”被撕下，当大股东质押近八成、连年亏损的事实摆在眼前，所谓的“光储梦”不过是给散户画的一张大饼。

妖股神话终究只是神话，醒来的那一刻，买单的永远是追高的散户。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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