周期律强悍，青岛银行能否逃开？丨正经深度

文丨康康  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4300字）

【正经社“银行升级战”观察之61】

青岛银行的2025年终考成绩单相当亮眼：实现营收145.73亿元，同比增长7.97%，在已经公布年报的A股上市城商行中，同比增速仅略低于南京银行（10.48%）和重庆银行（10.48%），但高于宁波银行（8.01%）和大部分营收微增甚至下滑的银行；实现归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，位居已经公布年报的A股上市城商行首位。

营收和归母净利润快速增长的背后，是资产规模的快速扩张、资产质量的系统性改善和业务及管理费的下降。

不过，青岛银行的营收结构并没有发生根本性改变，营收仍然高度依赖利息净收入。问题在于，这种模式能穿越周期吗？

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连续3年高增长

青岛银行已经连续3年实现归母净利润两位数增长和营收快速稳定增长。

根据年报提供的数据，2021年至2025年，分别实现营业收入111.36亿元、116.44亿元、124.72亿元、134.98亿元、145.73亿元，同比增速分别为5.65%、4.56%、7.11%、8.22%、7.97%；分别实现归母净利润29.23亿元、30.83亿元、35.49亿元、42.64亿元、51.88亿元，同比增速分别为22.08%、5.48%、15.11%、20.16%、21.66%。

正经社分析师根据17家A股上市城商行年报公布的数据统计，2021年至2025年，17家A股上市城商行营收同比增速的中位数分别为10.52%、5.44%、1.85%、3.10%。4.25%。因为净利差持续收窄，营收主要依靠利息净收入的城商行营收增速前两年呈明显下滑趋势。2023年以后，经济比较发达的长三角和珠三角的城商行积极拓展非息收入（手续费及佣金收入、投资收益等），扭转了营收下滑趋势，从而拉高了中位数。

同期，17家A股上市城商行归母净利润同比增速中位数分别为14.28%、12.65%、10.58%、9.42%、11.20%。同营收增速相比，归母净利润增速虽然同样呈现出下滑的趋势，但表现出了较强的韧性。原因是一些城商行通过以量补价的方式稳住了归母净利润，同时资产质量的改善减少了信用减值损失计提，反哺了部分利润。2025年增速出现明显反弹，很可能意味着信用风险已降至低位。

青岛银行的营收和归母净利润增长曲线同优等城商行的增长曲线大致平行，但明显高于中位数，且归母净利润反弹时间更早。

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高增长的秘密

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