胡庭州的忧思，水井坊年轻化有动作无爆款丨正经深度

文丨康康  编辑丨杜海  百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4800字）

【正经社“征战低度酒”观察之8】

尽管背靠拥有全球运营威士忌、金酒等年轻化烈酒成熟经验的洋酒巨头帝亚吉欧（Diageo），但水井坊年轻化业务的经营数据和市场反馈仍然远未达到预期。

根据1月19日晚间发布的2025年度业绩预告，水井坊预计2025年度实现营业收入约30.38亿元，同比下降42%；归母净利润约3.92亿元，同比下降71%；扣非净利润约3.81亿元，同比下降71%。

虽然公司给出的解释没有提及年轻化业务，只是宣称主要受白酒行业深度调整、宏观经济影响、渠道库存高位以及主动优化调整（比如控制发货节奏、维护渠道健康）等因素叠加所致，但是有业内分析师认为，年轻化业务增长不及预期，还未能承担起对冲传统主营业务下滑的职能，是水井坊经营业绩大幅下滑的重要原因之一。

水井坊的年轻化业务起步不算晚，而且与国内众多传统白酒企业相比拥有发展年轻化业务的先天优势，但是为什么经营业绩仍然远不及预期呢？

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“最洋气”的白酒

2月3日，水井坊发布了首款超低度白酒——“水井坊·珍心珍意清漾29度”。首发仪式地点选择了水井坊博物馆，强调传承的用意不言而喻。

按照水井坊的文宣口径，“水井坊·珍心珍意清漾29度”定位为响应低度化潮流、Z世代真挚社交的标志性新品，延续了井台、臻酿八号的经典路线。

2000年推出的井台和2013年底推出的臻酿八号，是水井坊的标志性单品和业绩底牌，合计贡献了水井坊公司80%至90%以上的营业收入。所谓井台和臻酿八号的经典路线，传播最广的说法是纯天然降度工艺、古窖“一号菌群”、非遗酿艺传承、浓香型名酒风味以及消费者对水井坊的品牌认知。

正经社分析师注意到，水井坊无疑是中国白酒企业中最“洋气”的。

仅就生产工艺而论，虽然和所有传统白酒企业一样，水井坊是通过勾调来实现低度化的，但是，水井坊的不同之处在于，加入了一些跨国烈酒巨头的工业逻辑和微观科研手段。

比如传统名酒更多的是依靠勾调师的感官经验来进行“感官补偿”，通过加入大量老酒，靠经验寻找降度后的平衡点。但是，水井坊加入了更严苛的数据化建模。由于大股东帝亚吉欧拥有威士忌、伏特加等全球烈酒的生产经验，水井坊勾调低度酒时，会把酒体拆解为成百上千个分子指标，通过精密仪器分析结合感官勾调，确保每一批次低度酒的“利口性”和“稳定性”达到工业化的高度统一。

再比如如何保证降度不会导致香气流失问题。减醇后香气流失和酒体失衡，是低度化过程中最难解决的问题。水井坊的解决思路明显借鉴了洋酒的生产工艺，那就是通过分子生物学解析古窖中的“一号菌群”，精准筛选出能产生高香、高醇甜物质的菌株，通过强化代谢来对冲物理降度带来的“水感”。

另外，水井坊勾调的目标导向与绝大多数传统白酒企业明显不同。大多数传统酒企做低度酒，目标是“还原高度酒的体验”，即让38度喝起来像52度，而水井坊降度的目标则是“创造新的饮用体验”：弱化白酒的侵略性，增加醇甜感和净爽度；更注重年轻人和国际市场的“易饮性”，更接近洋酒的勾调导向。

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布局电商

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