CF40研究 | 中国的消费篮子在美日法德墨各值多少钱？

原创 于飞 中国金融四十人论坛 

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从实物消费量的角度来看，中国的消费水平远没有那么低，考察汇率折算的人均支出和购买力平价人均支出均会受到价格和汇率偏差的影响，低估了中国的消费。为考察中国居民的消费水平，我们直接将中国的消费篮子映射到其他国家的价格体系中，按照其他国家的价格水平来计算中国消费篮子的价值。

在我们所覆盖的这一部分消费中，中国的消费篮子在美国价值24748美元，大约是美国的80%；在墨西哥值6006美元，是墨西哥的1.17倍；在日本值9253美元，是日本的93%；在法国和德国分别值9235美元和10805美元，大约是法国和德国的75%。

对于未覆盖的部分，我们假设了乐观和保守两种情形。在保守估计下，中国的整个消费篮子在美国值26857美元，是美国人均消费的50%；在墨西哥值8371美元，是墨西哥人均消费的85%；在日本值11387美元，是日本人均消费的65%；在法国和德国分别值11635美元和13127美元，大约是法国和德国人均消费的50%。

本文只是进行了一个粗糙的统计和估算，没有考虑到商品和服务的质量差异。对中国消费水平的重新考察，并不能解答当前中国经济存在的结构性问题。中国居民的消费水平被低估，意味着中国的真实汇率是被低估的。此外，系统性考察实际消费量，对于中国不同领域的消费提升有着不同的涵义。

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* 本文作者系中国金融四十人研究院于飞。本文版权归中国金融四十人研究院所有，未经书面许可，禁止任何形式的转载、复制或引用。

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引言

在CF40研究·简报《中国的消费水平远没有看上去那么低——基于实际消费量的比较》中，我们统计了中国和其他国家在食品、制造品、住房和服务等领域的实物消费量，例如居民每日卡路里供应是多少、买了多少件衣服等，以此来直接对比中国和其他国家的消费水平。

我们发现，从实物消费量的角度来看，中国与其他国家的消费差距要远小于按人均消费金额绝对值计算的差距。如果直接看汇率折算的人均支出，2023年中国的人均居民消费为4936美元，只为墨西哥的约一半，也不足日本的三分之一，更不到美国的十分之一。

但从实物消费量来看，中国的人均消费水平实际上应该高于墨西哥（约为10000美元），而非按人均消费金额统计显示的仅为其50%；同时也应该至少可以达到日、德、法等主要发达国家的40%-50%水平，而非统计金额所显示的20%-30%。

因此，中国的消费水平存在系统性低估，被低估的原因在于价格和汇率。从价格层面看，人均消费金额等于消费量乘以消费价格，既然中国的实际消费量并不低，这就意味着中国的商品和服务价格水平存在系统性偏低。从汇率层面看，中国的实际消费量反映出人民币实际上具有较强的真实购买力，当前人民币汇率与其真实购买力相比可能也是偏低的。

即便是看购买力平价的人均支出，也可能会低估中国的消费水平。购买力平价的核心在于构建相对价格指数，其结果的可靠性高度依赖于价格指数估计的准确性。事实上，我们通过对比世界银行国际比较项目（ICP）的数据发现，中国的价格指数在食品、服装鞋类、家具装修和教育等多个领域都或许存在被高估的情况。因此即便是经过购买力平价调整，仍然会低估中国居民实际消费水平。

在比较中国的消费水平时，上述两个指标都需要先在中国的价格体系下，统计出以人民币计价的中国人均消费支出的绝对值，再进行汇率换算和一定的价格调整，也就会受到汇率和价格偏差的影响。

为了克服这一问题，我们可以采用另一种思路：直接将中国的消费篮子映射到其他国家的价格体系中。也就是说，保持中国消费篮子的构成不变，但按照其他国家的价格水平来计算这个消费篮子的价值。这样可以更直观地反映出，如果中国居民的消费结构放在其他国家，需要多少当地货币才能维持同样的消费水平，从而提供一个更为准确的国际比较基准。

可以用一个简单的例子来说明计算方法：假设消费篮子中只有服装这一种商品，美国居民每年购买90件衣服，共花费1200美元，而中国居民每年购买20件衣服，那么中国的消费篮子按美国价格计算就相当于：

同样的，如果日本居民每年买40件衣服，共花费75000日元，那按照日本的价格计算，中国的消费篮子应该为：

用这样的方法，我们可以将中国的消费篮子映射到其他国家的价格体系中，直接估算在其他国家的价格体系下，中国的消费篮子在该国值多少钱。

中国的消费篮子在美国值多少钱？

我们以美国为例，看一下按照美国的价格计算，中国的消费篮子值多少钱。

首先，从汇率折算的人均支出来看，2023年中国的人均消费支出仅为4936美元，也就是说，在中国的价格体系下，中国的消费篮子值4936美元。在美国的价格体系下，美国的人均消费支出为54375美元。如果直接把这两个数字进行比较，那么中国仅为美国的9.08%，不足十分之一。

我们想要知道，中国这个消费篮子，在美国值多少钱？为此我们需要知道两组数据，一是中美两国的消费篮子情况，即每个领域消费了多少东西；二是美国居民各项领域的消费支出金额是多少。

我们首先统计了中美两国的消费篮子，如表1所示。大致对比中美两国的消费篮子，可以得到一些初步的印象：

中国的食品消费已达到并接近美国水平。

中国的制造品消费水平与美国仍然存在差异，服装鞋类、电子设备等大约是美国的两成，手机和汽车的消费大约是美国的一半，家用电器消费与美国差距并不大。

住房方面，中国的人均住宅套数达到了美国的85%，人均住宅面积为美国的60%，还有增长的空间。

服务消费领域，中国在人均预期寿命和预期教育年限上与美国持平，这意味着中国的教育和医疗服务的基础成效与美国是比较接近的，但在旅游消费上仍然存在一定差距。

数据来源：CF40研究院

表1中所涵盖的各领域实物消费量可以组成一个消费篮子，但这个消费篮子并不能完全覆盖所有的消费领域，具体覆盖的情况如表2所示。按目的划分的个人消费分类（COICOP）把所有居民消费分成了12类，我们统计的这个消费篮子包含了食品、部分主要制造品、医疗教育和旅游等服务消费，以及与住房相关的全部消费。消费篮子中没有包含到的一部分是烟酒饮料、日用家居、还有交通、邮政、文化娱乐、餐饮住宿等服务消费。

数据来源：CF40研究院

2023年，美国居民在上述消费篮子覆盖领域的人均消费支出为31150美元，占总消费的57%。换言之，从消费金额来看，该消费篮子覆盖了美国人均居民消费的一半。接下来我们将计算所覆盖的中国消费篮子在美国的价值，未涵盖部分将在后文中讨论。

1. 食品消费

在食品消费篮子中，根据最新可得的2022年数据，美国居民人均蛋白质供应量是121.6克/天，中国居民是128.5克/天，从蛋白质供应量来看，中国是美国的106%（1.06倍）。美国居民人均卡路里供应量是3875.0克/天，中国是3453.9克/天，中国是美国的89%。

我们在综合考虑食品消费的情况时，把能量和营养视为同等重要，因此取了两个指标的平均值，即中国的食品消费相当于美国的97%，几乎与美国持平。

2023年，美国在食品上的人均消费是3233美元，由此我们可以计算得到，中国的食品消费篮子在美国的价值为：

2. 制造品消费

制造品消费的篮子中，包含了多项商品。我们首先计算每一类商品中，中国的实物消费量在美国相当于多少钱，再把所有商品加在一起。例如，美国人均购买服装89.3件，中国购买20.9件，中国的服装消费是美国的23%。

2023年，美国人均服装消费支出是1251美元，因此中国的服装消费量按美国的价格计算就应该是293美元。同理，我们可以计算出中国的其他制造品实物消费量在美国值多少钱。鞋类是120美元，家用电器是268美元，车是872美元，智能手机是68美元，电脑、电视机、平板电脑是368美元。把这些加总得到，中国的制造品消费篮子在美国总计相当于1988美元。

3. 住房消费

我们使用两个指标来综合考量居民的住房水平。一是人均住宅套数，美国为428.1套/千人，中国为366.0套/千人，中国是美国的85%；二是人均住宅面积，美国为62.9平方米/人，中国为38.8平方米/人，从人均面积来看，中国与美国还有较大差距，为美国的62%。把人均套数和人均面积视为同等重要，取两个指标的平均值，可以得到中国的住宅水平相当于美国的75%。

住房支出金额与经济发展水平有非常密切的联系，包括自有住房租金、实际租金和水电等与住房密切相关的总支出。2023年，美国居民的人均住房支出为10079美元。由此可以估算出，中国居民的住房消费水平，在美国的价值是7417美元。

4. 服务消费

服务消费包含医疗、教育和旅游三部分。需要指出的是，服务消费是非标准化的，其效用难以定量衡量，本文仅以部分标准化指标来衡量，并不能全面反映服务消费的水平，但是可以提供一个基本的参考。

美国的人均医疗支出极高，2023年达到了11296美元，占美国居民全部消费的20.7%，是美国居民支出占比最高的一项。即便是与同为发达国家的日本、法国和德国相比，美国居民医疗支出的金额绝对值和相对占比也是极高的。

然而，在高昂的医疗支出背后，美国的人均预期寿命为78.4年，低于同为发达国家的法国（82.9）和德国（80.5），更远低于日本（84.0）。中国的人均预期寿命为78.0年，与美国基本持平，我们可以估算出中国居民所享受到的医疗服务在美国的价值是11232美元。

尽管人均预期寿命并不完全等同于医疗消费的水平，但是也能直接反映出一个国家医疗体系运转的基本效果如何。从上述数字我们也可以看出，美国居民较高的医疗消费支出金额背后不一定完全等于较好的医疗效果，可能只是价格高企带来的沉重负担。

教育消费的效果我们使用人均预期教育年限来衡量。美国居民预期可以接受的教育年限是16.4年，中国是15.2年，中国与美国也基本持平。2023年，美国人均教育支出为1010美元，按照美国价格计算，中国居民教育消费为937美元。

旅游消费只是娱乐消费中的一小部分，美国居民平均每年国内旅行7.1次，中国为4.3次，中国是美国的60%，美国每年人均国际旅游0.5次，中国较少仅为0.1次，中国为美国的20%。如果把国际旅游和国内旅游的水平折中一下，中国的旅游消费水平大概为美国的40%。

在旅游消费支出方面，由于在COICOP中，只能统计到套餐旅行的支出，居民个人安排行程的旅游不包含在内，所以单独来看旅游消费支出金额是偏低的。2023年，美国人均旅游消费支出仅为64美元，中国居民的旅游消费映射到美国则为26美元。

把这三项加总在一起，中国服务消费篮子在美国的总价值为12196美元。

5. 中国的消费篮子在美国的价值

我们把中国的消费篮子在美国的总价值拆分为两部分来计算。

一是覆盖的这部分消费篮子。把上述领域的价值加总，就可以得到，在美国的价格体系下，中国这部分消费篮子的价值总计为24748美元。同时，美国的这部分消费篮子在美国的价值为31150美元。同在美国的价格体系下比较已覆盖的消费篮子，中国的消费水平大约是美国的80%。

数据来源：OECD，CF40研究院

以上计算的消费篮子，仅仅是居民全部消费中的一半，还有另外一半未覆盖的消费领域，主要包括日用家居等其他制造品消费，以及交通、通讯、娱乐、住宿、餐饮和个人护理等服务消费。

考虑到我国是制造品的重要生产国，以及中国居民在已覆盖制造品消费的水平并不低，可以认为中国居民整体的制造品消费水平同样不差。至于未覆盖的服务消费，鉴于中国交通和电信基础设施的发展水平，居民在交通和通讯消费上的水平应该也不算低。而娱乐、住宿、餐饮和个人护理属于个性化服务，难以统计，从现实情况看，我国在这些方面的消费确实与美国和其他发达国家存在一定差距。

基于上述分析，我们对于未覆盖部分的消费水平给出两种情形估计。

乐观估计：假设未覆盖消费篮子的情况可以按照已覆盖篮子的情况线性外推，即假设从实物消费量的角度看，中国的整体消费为美国的80%。这样换算下来，中国的整个消费篮子在美国值43200美元。

保守估计：假设未覆盖部分，中国的消费水平真的如消费金额名义值所示的那么低，即未覆盖的部分，中国的消费水平仅为美国的9.08%，不足美国的十分之一。事实上，从实物消费量数据中我们已经知道，中国的实际消费水平是要远远高于汇率折算的人均支出所显示的水平，因此这是一个非常保守的估计。但即便在如此保守的情况下，我们也可以计算得到，中国的整个消费篮子在美国的价值是26857美元，是美国的50%。

数据来源：OECD，CF40研究院

中国整个消费篮子在美国的价值，至少是汇率折算的人均支出的5倍。二者之间的巨大差异，说明了中国的整体价格水平是偏低的。给定两个国家的价格水平，如果在符合一价定律的情况下，可以用汇率来平衡两个国家的价差。从这个角度来看，或许人民币兑美元的汇率也是偏低的，当前的汇率并不能完全反映人民币的购买力。

中国消费篮子在其他国家的价值