净利润大增80%的赛力斯，除了会抱大腿，自己会什么？

新能源观（ID：xinnengyuanqianzhan）原创

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2025年上半年，国内新能源汽车市场竞争依旧激烈。受价格战余波未平的影响，多数车企面临着销量与利润的双重压力。

然而，赛力斯却收获了一份不错的中期业绩。

尽管赛力斯在上半年整体销量和营收有所下滑，但归母净利润同比大增超 80%，综合毛利率也有所提升。

图/2025年H1赛力斯财报部分数据

来源/互联网 新能源观截图

赛力斯亮眼的表现，离不开问界品牌销量的回暖，尤其是问界M9、M8在高端市场不断刷新成绩。

不过，赛力斯仍面临诸多挑战——既有行业存量竞争、产品同质化的外部压力，也有华为智选车业务合作中内部车型竞争的问题。而赛力想要“笑”到最后，或许需要比同行付出更多。

1. 销量不及预期，但利润持续提升

2025款问界M9和问界M8正式开启预售后的良好表现，是赛力斯在2025年上半年业绩向好的关键因素。

数据显示，上述两款车型上市后的4-6月，赛力斯的销量分别为3.57万辆、4.42万辆和5.03 万辆，同比分别增长5.54%、14.3%和2.39%。其中，新能源汽车销量为3.15万辆、4万辆和 4.61万辆，同比分别增长12.99%、17.15%和4.44%。

图/2025年4-6月赛力斯产销数据

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只不过，销量稳中有进的赛力斯，离2025年的年销目标还有点距离。2025年上半年，赛力斯销量整体达19.86万辆，同比下降15.77%。其中，新能源汽车销量分别为17.21万辆，同比下降14.35%。

2025年，赛力斯新能源汽车销售目标为37.95万辆。计算下来，2025年上半年，赛力斯仅完成了新能源汽车销量目标的45.35%。

但车的销量不达预期，却并不耽误赛力斯赚钱。赛力斯在财报中指出，问界M9和问界M8分别成为50万元级和40万元级市场销量冠军。高端智能电动汽车销量的显著增长，带动了公司利润大幅提升。

财报数据显示，赛力斯上半年营业收入624.02亿元，同比下降4.06%。但得益于高端车型销量增长与产品结构优化，利润总额为37.25亿元，同比大增119.22%；归属于上市公司股东的净利润29.41亿元，同比增长81.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.74亿元，同比增长72.14%；综合毛利率升至28.93%。

图/2025年赛力斯集团半年度报告

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赛力斯在财报中写道，“2025 年上半年，公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比大幅增长。随着2025年二季度新产品上市，公司二季度销量相比一季度有较大幅度的增长，2025年上半年相比同期毛利率增加，盈利能力增强，经营质量持续提升。”

2. 大赚的赛力斯，如何神奇逆袭？

2025年一季度，赛力斯累计销量为6.84万辆，同比大幅下跌40.05%。受销量大幅下滑影响，营收同比下降了27.91%，至191.47亿元，净利润7.48亿元。

图/2025年Q1赛力斯财务情况

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到了2025年第二季度，赛力斯以13.02万的销量，实现了432.55亿元的营收和21.93亿元的利润。

直观的数据，足以展现销量的增长带动了赛力斯盈利能力的增强。

赛力斯在此前的业绩预告中提到，随着2025年二季度新产品上市，公司二季度销量较一季度相比有较大幅度的增长，盈利能力增强，实现经营质量持续提升。

而在6月份的产销报告中，赛力斯特别提出，2025年上半年，问界M9累计销量为6.25万辆，同比增长6.28%。上市至今，问界M9已经累计交付22万辆，稳居50万级豪华车市场销冠。

如赛力斯所说，瞄准高端家庭用户市场的问界M9，无疑是其利润贡献的核心增量。懂车帝数据显示，问界M9的价格区间在46.98-56.98万，与其同价格区间的车型包括但不限于蔚来ES8、理想L9、极氪009、理想MEGA等。但在销量上，连续4个月月销突破1万辆的问界M9，显然“遥遥领先”其它车型。

图/懂车帝数据

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家住北京市海淀区的二孩儿妈妈双耳（化名）表示，家里现在有两台车，一台是smart，一台是宝马X5，但当全家一同出游时，虽然宝马X5位子够坐，但收纳和置物就很不足，“我一直想换一台更大点的车型，也对比了很多车型，还是更青睐问界M9。”

图/Smart--宝马X5

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“一来有华为和宁德时代电池背书，在技术和产品方面更放心，二就是确实同价位区间销量领先，对于我们这种外行来说，销量对于购车的影响很重要。”双耳如是说道。

的确，身为华为“嫡长子”的问界，自“出生”之日就带着华为的品牌光环。

当然，这得益于赛力斯在销量低迷之际，选择成为华为智选车业务合作最早的车企。前者主要负责新车研发、智能制造以及服务等；后者，则通过电动化和智能化零部件等核心软硬件技术进行赋能。

不仅如此，在尚是“独子”时期，华为不仅在技术上对问界“毫无保留”——将乾崑智能汽车解决方案中的智能驾驶技术ADS和HarmonyOS智能座舱等领先技术，首发于问界车型。更是在销售服务网络上不遗余力。

图/问界M9搭载ADS与Harmony OS

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当然，产品为王的时代，只有背书还远远不够，显然赛力斯也深知这一点，并不断对工厂和产业链进行迭代和升级。

2024年2月，“汽车产业大脑”下的赛力斯超级工厂建成；4月，赛力斯发布自主创新的魔方技术平台发布；11 月，全新一代赛力斯超增系统发布。今年6月30日，由宁德时代和赛力斯共同打造的CTP电池生产线在位于重庆两江新区的赛力斯超级工厂正式投产。

与宁德时代的合作，进一步保证了赛力斯电池供应的稳定性和质量。

3. 赛力斯会“笑”到最后吗？

在新能源汽车行业，上半场的角逐已尘埃落定，而下半场的淘汰赛正以愈发激烈的态势展开。

传统汽车厂商凭借深厚底蕴，在新能源领域持续发力，不断推出新车型，扩充市场份额；新造车品牌也毫不示弱，凭借创新的理念和灵活的市场策略，在销量上屡创新高。

这也直接推动行业从增量时代进入存量时代。中国汽车工业协会数据显示，2025年上半年我国汽车产销量首次双超1500万辆。其中，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆。

图/2025年H1我国汽车产销双超1500万辆

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只不过，产品推陈出新的同时，同质化现象也日益严重，众多车型在外观设计、技术配置和功能特点上趋于相似。

有业内人分析表示，当前各大车企在新车上市时，推行的策略基本上都是高配置兼具高性价比，产品之间的本质差别并不大，唯独产品的差异化竞争日益变少。

友商很多、市场存量化、产品同质化……不管是对于哪一家车企来说，这些外部挑战都不可谓不够严峻。然而，与大多数车企只需要应对如此严峻的外部竞争不同，赛力斯还需应对来自内部生态的挑战。

毕竟，从华为“独子”到华为“五个儿子”之一，兄弟之间的竞争在所难免。比如定位年轻群体的问界M5 Ultra，起售价22.98万元。这与同样年轻化的智界S7系列，价格基本一致，直接竞争显而易见。同样，问界M7和享界S9，尽管前者定位家庭用户，后者是豪华轿车，但在当前车型划分并不那么明显的情况下，在价格区间存在不小重合度的两款车，给彼此的压力不言而喻。

图/问界M5 Ultra--智界S7--问界M7--享界S9

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然而，赛力斯想要保持现在的市场地位和供应链优势，或者说想要在淘汰赛中走得更远，不仅需要积极应对上述挑战，更需要从内在提升自己的实力，乘胜追击。

首当其冲的就是进一步提升自身研发能力，加速构建自主创新体系，包括三电系统、智能座舱及智能辅助驾驶等核心技术的突破。

尽管赛力斯财报提到，在高端智能电动汽车方面，公司累计研发投入近300亿元，打造了具备自主创新和持续进化能力的魔方技术平台。但在更多消费者的认知了，赛力斯似乎依旧只是问界的“代工厂”，问界的技术与品牌背书来自华为。

也只有真的具备了核心研发实力和技术创新能力，赛力斯才能获得更多行业头部合作伙伴的青睐。

对华为而言，掌握了核心竞争力的赛力斯，将是更具价值的合作伙伴。华为也可能会在先进技术共享、联合研发项目等方面给予更多“偏心”；对于宁德时代等供应商来说，也会更愿意在电池供应、技术合作等方面与其展开更深入的合作。

毕竟，谁都不会想要错失一位积极上进的人或企业做朋友。

或许也只有这样，赛力斯才能够真的做出具有竞争力的产品，争取到决赛市场为数不多的车企席位。

【头图由AI生成】