湖南85后卖零食，万店量贩模式重构县域零售！

平价零食之王冲刺IPO了！

4月28日，港交所官网披露，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）已正式向港交所递交上市申请，此次IPO的联席保荐人为高盛与华泰国际。对于此次IPO，鸣鸣很忙计划以“零食很忙”和“赵一鸣零食”双品牌登陆资本市场。

此次港股IPO，鸣鸣很忙计划将IPO资金用于门店拓展（尤其县域市场）、供应链优化（如智能仓储枢纽建设）及数字化深化，目标进一步渗透下沉市场。

1、从街边小店到万店巨头的十年征途

零食很忙的创始人晏周，出生于湖南长沙，是一名85后，曾从事房地产营销策划工作。2017年，他抓住下沉市场消费升级趋势，与合伙人凑资十几万元，在长沙开设首家40平米的零食小店，以“低价+高频”策略切入县域市场。此前，他已于2016年成立长沙零食很忙食品有限公司，为后续扩张奠定基础。

而另一家赵一鸣零食的创始人赵定，出生于安徽芜湖，是一名89后，高中辍学后深耕炒货行业。2008年通过炒货店赚取第一桶金，2015年在江西宜春开设四家“傻子瓜子”门店，2019年以儿子名字创立“赵一鸣零食”，主打散称零食和社区化运营，迅速在江西、安徽等地扩张。

零食很忙走的是县域探索的道路，通过直连厂商、砍掉中间商，将商品价格压至传统渠道的70%。初期门店SKU超1000种，聚焦街边流量点位，单店日均销售额突破1.2万元。至2021年，门店数突破500家，验证“低价多销”模式可行性。

而赵一鸣零食是走散装称重模式（占SKU 40%），降低尝新门槛。通过“小包装+高频上新”策略，在江西宜春万载县实现单县13家门店密度，客单价稳定在25-35元，县域消费者复购率达60%。

双方走一样的下沉市场不可避免的会成为对手，之后两边更是打了一场价格战。2023年11月，双方在价格战后，宣布合并，成立“鸣鸣很忙集团”。合并时门店总数达6500家，供应链、加盟体系全面打通。仅一个月后，获好想你、盐津铺子10.5亿元战略投资，估值达105亿元，跻身独角兽行列。

2、低毛利下的高增长验证

根据招股书显示，鸣鸣很忙2022-2024年收入从42.86亿元跃升至393.44亿元（年复合增长率203%），经调整净利润从0.81亿元增至9.13亿元，毛利率稳定在7.5%-7.6%，净利润率提升至2.3%，验证“薄利多销”可持续性。

营收上，99.5%收入来自向加盟商销售商品，加盟费占比不足0.5%，2024年加盟商达7,241家，单店投入约60万元，综合毛利18%。

2023年11月，“零食很忙”超4,000+门店与“赵一鸣零食”超2,500+门店合并，避免恶性竞争，整合后门店超6,500家。而旗下的门店，2024年净增门店7,809家（日均21家），合并赵一鸣零食后实现区域互补，尤其是以湖南、江西为核心。

如今，全国14,394家门店覆盖28个省份及所有线级城市，58%位于县城与乡镇，县域覆盖率约66%。且万店规模后，对于鸣鸣很忙也有了采购议价权，2024年定制化产品占比25%，自有品牌推出后进一步优化利润结构。

目前，鸣鸣很忙超90%以上商品由厂商直供，合作厂商覆盖《2024胡润中国食品行业百强榜》50%企业，平均价格较传统商超低25%，典型商品如500ml可口可乐售价2.3元，比起很多商超便宜近1元。

此外，鸣鸣很忙通过36个仓库、300公里仓储辐射圈及24小时物流体系，存货周转天数压缩至11.6天，成本节省直接转化为消费者让利。

如今，鸣鸣很忙的店铺单店SKU超1,800款，是传统商超2倍，月均上新数百款，25%为定制化产品（如散装称重），提升尝新灵活性与消费黏性。构建了“试吃-试卖-推广”选品闭环，会员体系1.2亿用户，2024年会员复购率75%，交易单数超16亿次。

3、下沉市场的零售革命

按照2024年GMV计，鸣鸣很忙以555亿元成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，并位列中国第四大食品饮料连锁零售商，市场份额显著领先于同行。

而鸣鸣很忙门店网络覆盖全国28个省份、1,224个县（覆盖率66%），58%的门店位于县域及乡镇，精准捕捉下沉市场红利。

根据报告，中国休闲食品饮料零售市场规模2024年达3.7万亿元，预计2029年将增至4.9万亿元，复合年增长率6.8%。而下沉市场GMV增速6.8%持续领跑高线城市增速4.1%，县域消费倾向强，其中农村人均消费支出增速超城镇3.1%，成为核心增长引擎。鸣鸣很忙以28.6%市占率领先，万辰集团（好想来）、零食优选等区域品牌加速整合。

此次IPO资金将重点投向，新增20个区域仓储中心、冷链物流体系升级、AI选品系统开发，目标2029年门店突破4.5万家。计划将自有品牌占比提升至30%，推出红标（极致性价比）、金标（高端）系列，目标毛利率15%。

尤其是，在生态上，鸣鸣很忙也开始创新，“赵一鸣省钱超市”新店型新增日化、冻品等品类，SKU扩容至3000+，对标便利店与社区超市。发布“红标”“金标”自有品牌系列，主打高质价比，计划2025年自有品牌占比提升至15%。

鸣鸣很忙的IPO标志着中国零售业从粗放扩张转向效率驱动的成熟阶段。其成功源于“下沉市场+量贩模式+数字化”的三重优势，但是未来能否在低毛利下继续保持同行品类的挑战呢？