你借充电宝那么贵，做共享充电宝的公司却穷的快退市了

不断涨价，业绩却越做越差，共享充电宝品牌怪兽充电无奈选择了私有化退市。

1 月 6 日，怪兽充电宣布收到来自信宸资本（ 中信集团旗下 ）和公司管理层联合发出的私有化要约，拟以每股美国存托凭证（ ADS ）1.25 美元的价格收购公司所有已发行的普通股。

而作为 “ 共享充电宝第一股 ”，怪兽充电在 2021 年 4 月登陆纳斯达克交易所时的发行价是 8.5 美元。3 年多后的现在，股价跌去了 85% 。

那么，怪兽充电的股价为何一直跌跌不休呢？

据 TrustData 的统计数据，2019 年街电、小电、怪兽充电、来电占据共享充电行业前 4，分别占据 28.6%、27%、25.1%、15.6% 的市场份额。

2019 年，怪兽充电的营业收入达到 20.2 亿元，净利润 1.67 亿元，净利率 8.2% 。

彼时，怪兽充电的成本费用结构是这样的：怪兽收到 100 元收入，其中营业成本（ 包括运输和装卸费用、员工工资、租赁费用、充电宝和充电宝机柜的折旧、出售、丢失的成本等 ）只有 14.4 元。

而剩下的 85.6 元，大部分被渠道赚走了。

买房最重要的是地段，而共享充电宝的重点也是地段，也就是要看客流量。

商场、餐厅、咖啡厅、机场、火车站、酒店等高客流量区域里，共享充电宝是刚需。客流量越大的地方，共享充电宝的潜在需求越大。而低客流量的地区，连人都没有，自然也不会有借充电宝的需求。

所以，怪兽充电需要向这些高客流的运营者支付 ” 买路费 ”。

为了投放充电宝机柜，在高线城市，怪兽充电不仅得向商户交一笔进场费，还要按一定比例支付充电宝租赁收入的分成。也就是保底+分成模式。

对于低线城市，怪兽充电则委托代理商拓展业务，因此也要给代理商分成。

这部分费用被怪兽充电算作营销费用，2019 年，怪兽充电的 100 元收入里有 67.3 元是营销费用。再扣掉管理、研发、财务费用与税费，所以一项毛利率 86% 的生意，最后只有 8.2% 的净利率。

从 2019 年到现在，共享充电宝不断涨价，租金从 1 元/小时变为 3-4 元/小时，部分区域甚至有 6 元/小时的价格。价格的提高一度让怪兽充电的收入增长到 2021 年的 35.9 亿元。

但，它的日子也没那么好过，因为美团在 2020 年 5 月重新杀入了共享充电宝市场。美团坐拥数以亿计的用户，充电宝业务就天然自带流量优势，具有知名度和品牌信任。

在商家侧，美团与餐饮、电影院、KTV、商场、景区等线下场景有深厚的合作基础，这些场景也是共享充电宝的核心需求地。同时，美团过去通过团购、外卖业务积累了强大的地推团队，可以迅速铺设充电宝设备，节省拓展成本。

除了美团，2021 年，头部公司街电和搜电合并，更名为竹芒科技，合并后的规模和资源共享优势，也给怪兽充电带来了压力。

无论哪家公司，想把共享充电宝做大做强，关键要做的就是烧钱抢高客流的优质点位。

怪兽充电 2020 年的营销费用（ 主要就是给商户的买路钱 ）达到 21.21 亿元，比 2019 年的 13.62 亿元增长了 55.7%，营销费用占收入的比例从 67.3% 攀升至 75.5% 。

2021 年，其营销费用继续增长到 29.5 亿元，占收入的比例达到 82.2%，基本就是给上游商户纯打工。

2022 年，怪兽充电的营销费用少了 2 个亿，达到 27.1 亿元，但收入从 2021 年的 35.9 亿减少到 28.4 亿，少了 7 个亿，营销费用占收入的比例达到 95.4%，当年利润爆亏 7 亿元，可以说是全公司在 “ 付费上班 ”。

这几年间，发生了很多事，首先，间歇性爆发的疫情对消费者出行的影响，使得用户使用频次降低。同时，由于手机市场的更新换代，大容量电池和高速快充逐渐开始普及，高价格、低充电速度的缺点开始让消费者对共享充电宝的需求减弱。

另外，部分高客流场景为了提升自己的竞争力，也开始对充电设施进行改造，比如杭州的湖滨银泰步行街上（ 东坡路 ）已经拥有近 40 张免费的无线充电公共座椅。

种种因素，对怪兽充电来讲都是逆风。

2023 年，怪兽充电收入 29.6 亿元，微增 2%，当年净利润 8774 万元。2024 年上半年，怪兽充电营业收入为 8.6 亿元，同比下降 53.7%；净利润则只有 882.9 万元，同比下降 75% 。

维持公司作为一个上市公司，每年所产生的成本是不低的，所以在现在的状况下，私有化退市减少维持上市相关的支出，也算是一个不错的选择。

更何况，私有化退市的过程中，管理层们还能再 “ 赢 ” 一次。

根据怪兽充电最新的 2024 年第二季度财报，怪兽充电的总资产为 5.88 亿美元，其中流动性资产 5.46 亿美元（ 以现金和理财为主 ），非流动性资产 0.42 亿美元，负债 2.19 亿美元。

5.46 亿美元现金减去 2.19 亿美元负债，是 3.69 亿美元。这 3.69 亿美元基本可以看作是净现金。

而以 1.25 美元的要约价格计算，怪兽充电私有化的估值是 3.23 亿美元。

这意味着，管理层联合信宸资本，掏出 3.23 亿美元把公司买下来，马上就能获得 3.69 亿美元的净现金，同时还附送整家公司。

而在私有化之后，没有了短期业绩压力，假如怪兽充电通过更新快充充电宝、向高消费国家出海拓展以及对点位精细化运营等方式，说不定也能焕发新春。

你看，商业的有趣之处，就在于它不是一成不变的，而是鲜活的。