现在就讨论降息,是不是有点奇怪?

美联储刚刚开始加息,一季度美国经济就出现环比负增长,在美元指数居高不下,基准利率与30年抵押贷款利率的利差却达到了前所未有的高度。这说明美国的内部流动性循环机制出了问题。

美联储官员亚特兰大联储主席博斯蒂克为在加息周期刚刚开始的时候,就开始讨论9月份降息的可能,虽然他也附加了夏季通胀下降幅度的前提,但这做毕竟有点不同寻常。因为按照以往的惯例,美联储通常要等到目标利率超过通胀年率时才会暂停加息。而现在美国的通胀率是8.3%,美国的联邦基金基准利率才达到0.75~1%的区间,即使在未来的三个月内连续分别两次加息0.5个百分点,基准利率也不过才达到1.75~2%的区间,这与8%+的通胀率还差得天高地远,除非在三个月的时间里,通胀率瀑布式下跌,在疫情肆虐,供应链危机没有缓解迹象的情况下,这无异于天方夜谭。这个时候谈论降息,是不是有点莫名其妙?

这只有一个可能,美国的债务链条已经绷紧,为了避免出现多米诺骨牌效应,美联储开始做“预期管理”,对市场情绪进行安抚。这也证实了我的猜测,这一次美联储的加息空间十分有限,很快就会陷入进退维谷的困境。

全部专栏