瑞幸靠生椰拿铁再度爆火，退市处罚下它毫发无伤？

“你们都喝上生椰拿铁了吗？为什么我去买都没货。”

“我家附近2km全断货。”

瑞幸4月份推出的生椰拿铁意外走红，一路火到了盛夏。最紧俏的时期当属6月份初，口碑已在互联网上引爆，供应商的冷冻生椰浆产能却跟不上，门店断货成普遍现象。老饕们想喝喝不上，在心里更加念念不忘。

生椰拿铁的火爆，也被其它茶饮品牌看在眼里。喜茶火速跟进，推出“生打椰椰拿铁”、“椰柠美式”；乐乐茶研发了“生椰可可冰冰茶”；连主营业务并非茶饮的KFC，都有了“夏风凉凉冰椰拿铁”。

捧出流量爆款生椰拿铁，让新茶饮品牌们被动防御。——瑞幸着实有一手，恍惚间大家都忘了去年它深陷财务造假漩涡。

瑞幸求生，招式质朴但有力

生椰拿铁的成功不是偶然，瑞幸现今的新品研发能力极强，2021年上半年就推出了约50款新品。众多新品连番轰炸，总会有几款戳中市场痒点，再结合瑞幸的流量运营，出圈是必然。

口味上“奶茶化”风格明显，假如你喝过生椰拿铁，会发现它的咖啡味极淡，即便是没有咖啡饮用习惯的用户，也可以无障碍地当奶茶喝。这实际更贴合国人的饮用习惯，数据显示，国内约95%的人喝不惯黑咖啡，想要打开国内咖啡市场，需要循序渐进的耐心。

靠口味揽客后，优惠券发放力度明显减少，曾经几块钱就能点一杯外卖的日子，一去不返。摒弃不计成本的补贴，瑞幸开始好好卖咖啡了。

理性的成本控制重回公司决策之中。曾经瑞幸的门店拓张也是不计成本的，一个时常被重提的疯狂案例是，为了完成KPI，拓展经理曾以高价盘下一间男厕所，填平后改造成店铺，女卫依然在隔壁。

而如今，公司会衡量门店的盈利能力，关停低绩效的门店。2019年底，瑞幸直营店做到了4507家，根据最近数据，截至今年5月底，瑞幸在国内的直营门店数是3949家。

再加上高管层的调整，陆正耀家族出局，数管齐下，瑞幸已显起死回生之象。

据相关消息，今年5月、6月，瑞幸已经连续盈利两个月，金额数千万元。瑞幸方面对此消息表示不予置评，最终要以财报为准，但内部已定下2023年重回A股的目标。

财务造假不耽误赚钱？

从目前的情形来看，是的。

瑞幸退市这一波，扛损失的主力还是投资方，尤其是股民，未来可能还会有一批待上市的公司受波及。而对瑞幸本身，上市再退市暂时无根本性打击，之后需看集体诉讼的结果。

股民很难从瑞幸身上追回损失。

退市后，股权依然在股民手上，只是交易市场从纳斯达克挪到了PINK SHEET（粉单市场），该市场透明度极低，不要求连续公布财报，且流动性很差。手握的股票，差不多算是砸在手里了。

想要追回损失，股民还可以发起民事集体诉讼，假如诉讼成功，瑞幸会面临巨额索赔。但集体诉讼的目的是获得赔偿而非逼死公司，绝大多数情况下，民事诉讼的律师会与上市公司进行谈判，考虑到瑞幸的负债情况，最终赔偿大概率会远小于股票损失。今年2月，瑞幸已经在美国申请破产保护，保护期间，相关诉讼暂停进行。

国内跨境投资的股民，维权会更为困难，国内监管部门跨境监管还未有先例，加上瑞幸以VIE架构把境内利润转移到了国外，境内又靠动产抵押的方式，让资产清偿无法进行。今年4月底，3名投资者通过上海正策律师事务所对瑞幸提起诉讼，未来走向仍不清晰。

目前瑞幸明确需要支付的赔偿款约为12.6亿元人民币，其中近12亿元（1.8亿美元）赔付给美国证券交易委员会（SEC），还有6100万元是国家市场监管总局作出的行政处罚。这笔赔偿款，新一轮融资可完全覆盖，今年4月，瑞幸完成2.5亿美元融资，大钲资本领投2.4亿美元、愉悦资本投资1000万美元。

财务造假的后果，暂时还没有压垮瑞幸，长期来看，还是得看它是否能在破产保护期间，跑出高利润增长，再度赢得投资人信任。

目前来看，这一目标实现起来还有些困难。2020年的财报还未发布，根据2019年财报，当期经营亏损为32.12亿元，相比2018年的15.98亿，又扩大了101%。

生椰拿铁爆火下，瑞幸咖啡的未来笼在迷雾中。