建筑行业前景广阔，即将迎来新一波主升浪

建筑材料板块上涨1.36%

　　需求端：

基建：2021年前4月我国基建投资（不含电力）同比提升18.4%，相较2019年我们计算同期上升4%，与前值持平，展现温和修复。

2018年后我国基建投资增速放缓，表明基建托底必要性降低，生态文明建设是本轮逆周期调节的主要方向。从资金端角度来看，今年财政收入将回正增长区间，且公共卫生支出或有下降，外加2020年专项债结余以及今年3.65万亿的专项债额度，投向基建的资金空间或尚较宽裕，2021年基建投资增速或低位维持。

地产：2021年前4月房地产开发投资累计完成额4.02万亿，同比提升21.6%，较2019年同期提升17.6%，前值为上升15.9%，地产开发投资展现较强韧性，土地和建筑材料的价格走升支撑了地产开发投资的强势：

累计房屋新开工面积同比上升12.8%，前值为上升22.9%，相较2019年同期下降7.9%，前值为下降6.6%，单月新增环比-9.3%，前值为7.2%；累计房屋竣工面积同比上升17.9%，较2019年同期提升0.76%，前值为3.5%，竣工端修复放缓，或因部分城市集中拿地带来的扰动。

水泥行业：基数效应消失，总体表现仍良好：

4月份全国水泥产量2.39亿吨，同比增长7.1%，以2019年同期为基数，复合增长率为5.9%，基本保持平稳。

环比看，由于基数效应消失，增速较3月回落，但两年复合增速较3月份的4.7%有所增长；4月水泥产量较3月增长21.4%，体现了水泥生产和需求的旺季到来。

总体看2021年4月份水泥行业需求稳中有升，行情整体向好。

玻璃行业：玻璃下游需求强劲，库存保持快速下行

浮法玻璃市场整体需求维持良好，中大型企业普遍维持高开工，订单饱满，截至5月21，全国玻璃现货价格为117.25元/重量箱，环比上涨3.53%，同比上涨68.48%，生产线库存1364万重箱，环比大幅下降23.33%，同比下降73.19%。

目前市场供需表现仍显紧俏，多数原片厂库存持续低位，需求端深加工厂多数订单充足，零散订单陆续签订，短期供应紧俏或仍延续，价格仍存在上涨预期；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点

玻纤行业：直接纱价格保持平稳，预计二季度玻纤价格以稳为主：

4月玻纤价格持续保持高位，龙头厂商提价意愿不强，直接纱均价从6141.7元提升为6216.7元，涨幅较小。

4月底主要玻纤龙头在产产能合计419.1万吨，相比3月份有所提升，主要新增产能来自重庆国际庹家坳基地F08线7万吨投产以及九鼎新材1号线投产；库存天数从18.4下降为17.2天。

需要注意到当前玻纤下游需求仍保持旺盛，但随着风电需求同比下滑，需求指数已经出现回落态势，随着新产能逐步落地，我们预计二季度玻纤价格以稳为主。

下半年玻纤价格将有所回落。

消费建材：竣工端持续回暖，叠加旧改和房屋修缮带来的新增量，装修需求的不断释放将拉动消费建材销售额增长，但应注意地产商现金趋紧带来的账期风险。

建筑工程项目参与方众多，信息化涉及设计、造价、施工等环节。

传统建筑工程项目可大致分为投资决策、工程设计、采购与施工、交付使用四个阶段。

分项目类型来看，传统的房建、基建等项目的施工方多以央企或地方国企为主，企业内部大多拥有自己的设计团队，项目模式既可采用分包，也可采用EPC总包模式，而园林、装修等项目的施工方则以民营企业为主。

具体到建筑工程项目的信息化可大致分设计环节、造价投标环节、施工环节。

　　1）设计环节软件众多，海外厂商占优。

建筑设计流程可大致分为概念设计、方案深化、扩初设计、施工图设计等众多环节。

不同具体环节对设计的精准程度与呈现效果有不同，如概念设计阶段注重整体设计的直观展现、施工图则精度要求高。

全球范围来看，3D设计为主流。

目前设计使用的核心软件如Auto cad、REVIT、Archicad等均为海外软件，国内多为基于海外厂商平台二级开发的软件（如天正建筑）。

整体来看，海外厂商在设计软件领域优势较大。

　　2）造价软件为工程行业刚需，广联达市占率高。

工程造价可简单分为算量和计价两个环节，工程量计算环节占全部工作量的90%，CAD的普及加速造价实现电算化。

由于我国目前采取工程造价定额管理制度，各省采用的定额不同，因此造价软件呈现一定程度的区域化特征，但广联达市占率较高，上市时（2010年）广联达工程造价系列软件市占率就已达50%以上。

　　3）应用场景众多，智慧工地蓝海初现。

智慧工地实现施工现场数字化管理，助力提升管理效率与安全。

从架构上来讲，智慧工地通过铺设智能硬件、传感器等采集现场数据，基于数据构建人员管理、物料管理等应用，加强施工现场的安全建设、提升管理效率。

2019年12月，住建部、应急部联合印发《关于加强建筑施工安全事故责任企业人员处罚的意见》，后续多省跟进，施工安全重视程度上升。

智慧工地市场2012-2018年间保持20%以上的速度高速增长，2019年市场规模为120.9亿元，同比增长22%。

假设新开工项目平均拿投资额的1‰（每个项目8万左右）做智慧工地建设，智慧工地市场规模或超500亿；若拿投资额的2‰（每个项目16万左右），则市场规模有望超千亿。

钢价拐点向下，装配式建筑板块

5月中旬钢价现拐点，各品类钢材价格旬环比下降，其中螺纹钢、中板旬环比分别下降13.8%、9.1%。

原材料价格拐点向下趋势下，建筑工程成本端压力预期趋缓，建议重点关注装配式建筑板块；根据当前时点统计，2021年省级重大项目投资金额同比高增12.8%，建议重点关注估值绝对底部、2020年新签&在手订单高增的基建央企。

下游：M2余额同比+8.1%，固定资产投资累计同比+19.9%

资金端：M2余额226.2万亿元、新增社融1.85万亿元，城投债累计发行额同比增加23.1%

固定资产投资累计同比+19.9%，地产修复力度强

（1）地产：1-4月，房地产开发投资完成额累计同比+21.6%；

（2）基建：1-4月基建投资（不含电力）累计同比+18.4%；

（3）工业：1-4月制造业、采矿业固定资产投资累计同比分别+23.8%、+13.0%。

需求端：重大项目投资额同比增长+12.8%

上游：水泥、玻璃持续上涨，钢材价格拐点向下

5月18日，建材综合指数183.9点，单月环比+9.1%，较20年同期上涨+32.6%；水泥、玻璃价格指数月环比分别+3.5%、+2.2%。

5月21日，螺纹钢、中板、高线、圆钢单价旬环比分别-13.9%、-9.1%、-12.4%、-3.4%，自20Q4以来单边上涨势头出现调整。

建筑设备：挖掘机销量同比降低5.2%，开工小时数同比降低14.2%。

装配式板块数据跟踪

装配式工业项目投资稳中有增，部品部件占比45.2%。

基建板块数据跟踪

建筑央企：一季度新签订单同比高增39.3%；1-4月，中国建筑、中国中冶、中国电建、中国化学累计新签合同额同比分别增长21.3%、55.4%、41.8%、8.3%。

PPP入库项目：3月新入库项目金额1411.0亿元，累计同比增加5.6%。

装配式建筑兴起、云计算/5G/IOT/AI等基础设施的进步，建筑信息化迎发展契机。

相较于传统建筑，装配式建筑在建筑品质、施工工期、节能环保等方面都具有难以比拟的优势。

装配化是建筑工业化的重要途径之一，信息化则是工业化不断向前发展的必由之路，人口压力与资源压力将倒逼建筑业转型升级，工业化是行业发展的必然方向，而工业化的深度发展也将必然伴随着信息化技术的融合与应用。

当前建筑行业的全面信息化深度渗透，也要依赖云计算、5G、IOT、AI和技术性基础设施的全面成熟和降价，使得以前无法实现的应用变为可能，新技术的使用更为便捷和廉价，投入产出比的不断提高，促进了信息化赋能的深度发展。

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