两会工作报告给出的几个信号

2020年5月22日上午，十三届全国人大三次会议开幕，国务院总理李克强作了政府工作报告。

类似的文章解读已经很多了，我就不重复浪费大家的阅读时间了，我说说我关注的几个点。

一、GDP指标真的没有了吗？

这次不仅不给出GDP指标，也很明确地表达了不推进政策强刺激，而是主打就业和民生，以“六稳”、“六保”为导向的底线思维。

尽管没有直接提及经济增长目标，但却明确的提及了一些其他十分重要的任务目标。

如新增就业方面，今年要求城镇新增就业在900万人以上，城镇调查失业率在6%左右，城镇登记失业率在5.5%左右；

脱贫攻坚方面，要求现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县要全部摘帽，脱贫是全面建成小康社会必须完成的硬性任务；

居民收入方面，要求今年实现全面建成小康社会的目标，且居民收入增长要与经济增长基本同步等。

无论是就业民生、实现脱贫目标，还是防范化解金融风险，都需要有一定的经济增长速度加以保障和支撑，如果要满足上述的目标的话，今年经济增速预计也需要保持在2-3%的水平左右。

二、扩大消费

这次继续强调 “实施扩大内需战略”，新增“使提振消费与扩大投资有效结合、相互促进”，旨在“推动消费回升”，新增“发展养老、托幼服务；改造提升步行街；支持电商、快递进农村”等要求，支持餐饮、商场、文化、旅游、家政等生活服务业恢复，推动线上线下融合发展。

之前已经除了促进汽车和家电消费的举措，我们可以结合这次的工作报告来看。

“支持电商、快递进农村”，我从里面看到了阿里、京东和拼多多的身影，快递行业本身是基建不赚钱，赚钱的是电商，电商行业有望从渠道下沉到村，直达中国的每一个毛细血管。

农村消费升级除了生活必需品，主要就是家电和汽车体量最大，可以大大提高农村的生活品质，因此可以关注美的、格力、小米、上汽、广汽。

生活服务业的线上线下融合，这里面的主要玩家就是美团和阿里，疫情之后这已经是挡不住的风口。

日常消费如食品饮料、医药生物等估值整体偏高，且基金持仓高位，需保持谨慎。

三、扩大投资，两新一重

今年的投资计划更加强调“两新一重”建设，即新基建、新城镇和传统基建，且更突出强调“两新”。

1、新基建主要包括新一代信息网络、5G应用、充电桩、新能源汽车等。

新基建里面的股票已经是老生常谈了，不用再重复了。

2、新城镇主要包括提升县城公共设施、3.90万个城镇老旧小区改造等。

乐观预期下“旧改”有望拉动投资2-2.5万亿，并可更加关注提升类、完善类“旧改”对应行业的投资机会，不过县城级别的旧改我并不看好，这取决于地方政府的财力了。

3、传统基建主要包括交通、水利等重大工程建设以及国家铁路建设。

这两块主要对应的板块是工程机械和建筑材料（水泥），主要的标的包括：三一重工、徐工机械、海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。

四、财政货币双放松

工作报告对财政政策的定调为“积极的财政政策要更加积极有为”。

从2010年披露预期赤字率目标以来，从未突破过3%，今年从去年2.8%的预期目标直接提升到3.6%，本身就隐含着财政政策的更大力度。

对货币政策的定调是“稳健的货币政策要更加灵活适度”。

这意味着后续降准和降息将更加频繁，从这个角度来分析，低估值的金融板块，存款降息后将具备较高的性价比，下半年可以收集起来。

这次的国债规模虽然低于预期的十万亿，但是强调了“决不允许截留挪用”，在中央带头过苦日子的大背景之下，地方如果截流和贪腐被抓到，怕是要被杀鸡儆猴的。

因此实际效果可能比十万亿还要好一些，更何况从身边的企业朋友纷纷从银行拿到低息贷款的情况来看，一季度放出的资金已经不是个小数目。

五、政府要“过紧日子”

今年第一季度，中国GDP负增长6.8%，全国一般公共预算收入同比下降14.3%。政府没钱了，开支又在增加，怎么办？

这次的报告强调：“要大力优化财政支出结构，基本民生支出只增不减，重点领域支出要切实保障，一般性支出要坚决压减，严禁新建楼堂馆所，严禁铺张浪费。各级政府必须真正过紧日子，中央政府要带头，中央本级支出安排负增长，其中非急需非刚性支出压减50%以上”。

“一定要把每一笔钱都用在刀刃上、紧要处”

至于如何过紧日子，工作报告中指出，优化调整支出结构，中央本级支出下降0.2%，一般性支出要坚决压减，严禁新建楼堂馆所，严禁铺张浪费；继续压减三公经费，严控会议、咨询培训、论坛展会支出。

我看了一些地方政府推出的“过紧日子”的具体措施，一个是大量裁减非在编人员，另一个是压减办公费、办公低耗费、办公饮用水费、办公通讯费、车辆使用费、环卫保洁费、绿化养护费、综合治理费、工农关系协调费、保安服务费、通勤费等。另外课题调研经费、规划经费、培训经费之类的支出要大幅压减，会议招待、公务用车之类的支出更是重点监控。

哪些行业会受到比较大的影响呢？

一是做政府服务的，如会务、展会、培训、咨询行业，可能面临预算被砍得可能；

二是依赖政府补贴生存的公司，如招商、新能源、高新行业等，即使政府补贴名义上有，今年也不一定能拿得到了；

三是公务员、事业单位以及非编制人员，有些地方政府财政紧张，已经影响到了这些群体的收入，甚至有可能发生减薪欠薪。

六、两会后股市会怎么走？

A股走势是无法预测的，但是在流动性充裕的条件下，我们似乎不用过度悲观。

我曾在之前的文章《疫情全球化扩散之后会怎样？》中，明确提出过，看好下半年A股市场的走势，尤其是蓝筹和金融板块，从长线角度已经渐渐具备很好的投资价值。

虽然外部环境有这样那样的问题，如果你依然看好中国国运的话，对A股的未来无需过度悲观。