普通散户是输给了机构吗？

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我国股民有多少？

根据中登公司披露的数据显示，今年4月份，新增投资者数量为153.11万，其中新增自然人152.65万，新增非自然人0.46万。目前投资者数量总数已达到约1.5208亿，其中自然人达1.5171亿。

这意味着我国股民数量已经达到1.5亿！这意味着每十个人中就有一个股民，如此庞大的股民基数，说明老百姓对于股市投资的热情是非常高昂的。那么，股民投资股市的收益情况如何呢？

这中间就要涉及到著名的“二八”定律了，即八成的股民是赔钱的，只有二成的投资者不赔钱或挣钱。这到底是怎么回事？如何才能摆脱这个“二八定律”的魔咒呢？下面我们来聊聊这个投资的话题：

1、普通股民投资股市的种种行为分析

2、散户（股民）为什么容易赔钱？

3、如何摆脱“二八定律”的魔咒

一、普通股民投资股市的种种行为分析

一直在想这么一个问题：为什么我国的老百姓热衷于“炒”股？为什么普通股民玩不过机构，频频陷入被割韭菜的境地？

我国的资本市场，与西方国家是有极大的不同的，那就是散户（股民）占据了市场的主体，机构投资者尚未成为市场投资的主体。

-据有关数据，A股投资者持仓占比中，散户（股民）持仓占比超过60%，而机构投资者（基金、资管机构等）占比不到25%。而相比成熟的市场，如美国，机构投资者占比高达67%，个人投资者占比仅仅为15%不到。

-从成交量上看，我国个人投资者占比高达85%，机构投资者仅占12%。个人投资者（散户）占据市场交易的主体，导致我国股市换手率高达600%以上，换手率高，投机氛围浓。而美国个人投资者的交易量占比仅为20%左右，作为最活跃的股市-纳斯达克（NASDAQ），年换手率也仅仅250%左右。

那么参与A股市场的散户投资者的投资行为，有什么特点呢？

特点一：投机氛围浓。散户投资行为带有很强的”赌徒“特征，认为股票市场是零和游戏，“搏一把”的特征明显，这种行为的表现形式，就是在股票市场上频繁换股，快进快出，市场交易活跃，换手率极高。

特点二：投资者普遍不具备投资分析的能力，对投资标的基本面分析欠缺，容易被各种小道”消息“蛊惑。

特征三：缺乏”价值投资“的认知，僵化认为价值投资就是长期持有。导致一旦出现股价下跌套牢，不去分析为什么股价下跌，而是会直接选择”长期持有“，幻想未来能够股价回升解套。

二、为什么普通股民玩不过机构，频频陷入”被割韭菜“的境地？

这几年常常听到的一个网络名词”割韭菜“，意指普通股民因为信息的不对称，被掌握了更充分信息的机构玩弄于鼓掌。那为什么会造成这种情况呢？

1、我们来回答一个问题：股市投资赚取的什么钱？是重新切分蛋糕，获取对手的钱（零和游戏），还是获取投资标的成长和价值回归的钱？

普通股民通常赚取的是对手的钱，认为市场上总有其他的人比自己傻。

专业的投资机构通常合二为一（心剑合一），核心是通过发现价值低估的票（投资标的），通过把蛋糕做大，赚价值投资的钱；另一方面，如果出现套利的机会，机构同样不会轻易放过，轻松收割韭菜。

2、个人投资者需要充分认识到，资本市场投资（包括投资股票、衍生品、商品等标的）是非常专业的事情，作为投资者，必须要对投资抱有敬畏之心，要真正扎扎实实地做研究，方能够挖掘出处于价值洼地的投资标的。和专业的机构投资者相比，普通股民是全方位完败的。

-研究能力：投资股票，不仅仅需要对投资标的（上市公司）进行深入研究，还需要对上市公司所处的行业、竞争环境、产品与技术、宏观环境、政府经济政策等方面进行全面、深入、及时的研究，完全是研究驱动投资的。比如，一个股票基金的投资经理，给他提供研究支持的团队人数要多达十余人，而且个个都是出类拔萃的人才。对比想想，普通散户如何进行PK？

-信息获取：刚刚讲到，投资股票，需要了解公司基本面、产品与技术、行业、竞争状况、宏观和政策。机构（基金、资管机构等）有强大的研究团队进行支持，在信息获取的及时性、全面性和准确性方面，普通散户根本无法望其项背。

-交易能力：机构投资者在交易方面的能力也是相当的强悍的，对交易时点的选择、止损机制、风险控制、止盈退出方面，是相当的完善的。一旦出现市场套利的机会，机构是不会轻易放过了。试想，业余的散户如何进行匹敌？

因此，散户投资者在研究能力、信息获取和交易能力方面，全方位完败。散户投资者直接参与投资，由于不具备专业分析和交易的能力，出现误判的概率极大，输钱的可能性也就也是极大的。这就是“二八定律”在股市中的体现。

散户不是输给了机构，而是输给了市场。

三、普通散户如何做投资：站在巨人的肩膀上

既然如此，普通散户如何才能摆脱“二八定律”的魔咒？一句话：选择靠谱专业的投资机构，站在巨人的肩膀上，专业的事情让专业的人去做。

那如何去选择靠谱专业的投资机构呢？需要从以下几个方面进行考虑：

1、机构过往的投资表现：要看机构管理的基金/产品过往的投资表现（至少三年以上，才能跨越经济的小周期，避免短期因素的干扰）。

2、机构的投资团队：即投资经理及其投研团队的能力。

3、机构的投资策略分析：要看机构的投资策略是什么，是低风险、中风险还是高风险的投资策略？投资策略的盈利模式是什么。

4、机构的风控能力：机构对风险的管理能力不可或缺，在市场出现不利情况时，能够管理好风险，设计风险管理和缓冲机制，以避免出现大的回测。

后续笔者会对市场上的专业投资机构进行专栏分析，包括机构介绍、如何评价和选择优秀的投资机构等。

作者：全说通识，现任国内顶级资管机构董事总经理（MD），注册金融分析师（CFA）, 国际风险管理师（FRM），北美10+年金融投资实践经验，在世界500强跨国银行、投资机构、美元基金担任过执行董事、高级副总裁等职务。