胜宏科技IPO：紧抱英伟达大腿，退伍军人创出2500亿行业龙头

近日，PCB（印刷电路板）龙头企业胜宏科技（惠州）股份有限公司（下称“胜宏科技”）更新港股招股书。这家扎根惠州、由退伍军人创办的企业，靠着给英伟达AI芯片配套PCB板而声名鹊起，摇身一变成为全球AI算力PCB龙头。

本次IPO募资，胜宏科技也将进一步加大在AI算力PCB产能方面的投入，重点投向惠州、长沙、益阳等园区，包括新建基地、升级设施、采购新设备等，另有部分投向研发活动和补充营运资金。

退伍军人创业，十年市值翻413倍

胜宏科技的历史最早可追溯至2003年在惠州成立的胜华电子，由陈涛、刘春兰夫妇携手创立。

据《星岛》记者了解，陈涛出生于1972年，曾在新疆入伍从军，退伍后在喀什市二轻局工作，后南下广东惠州踏入PCB行业。凭借在行业内积累的打工经验，陈涛开启创业之路，2003年创办胜华电子，为后来的PCB“隐形冠军”的诞生埋下伏笔。

▲图：英伟达CEO黄仁勋（左）、陈涛（右）

一如大多数的珠三角电子企业起家路径，胜宏科技初期以生产低端PCB起家，后逐步转型升级成为高端PCB制造商，并将主要业务锚定在服务器和汽车电子领域，生产版图也不断向外延伸，布局至泰国、越南等地区。

如今，胜宏科技的核心产品聚焦高阶高密度互连板（HDI）、高多层印刷电路板（MLPCB），产品应用于AI、新能源汽车、高速网络通信等前沿领域。客户主要为全球AI技术解决方案供应商、大型云服务供应商、数据中心设备OEM、服务器品牌商、一线电动汽车公司和汽车电子产品供应商、知名智能终端品牌、主要医疗设备制造商等。

2015年6月，胜宏科技成功登陆深交所创业板，彼时市值仅6亿元。近两年，公司精准踩中AI服务器赛道风口，A股股价一路飙升，到2026年3月5日市值达到2486亿元，较2025年初增长五倍，较十年前上市初期更是暴涨413倍。

截至目前，陈涛夫妇及一致行动人共持有胜宏科技30.94%的股份。陈涛、刘春兰夫妇的财富值也暴涨到超700亿元，问鼎惠州新首富。

抱英伟达“大腿”，成AI PCB龙头

根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年上半年AI及高性能算力PCB收入计，胜宏科技市场份额达13.8%，位居全球第一；而在2024年，公司尚位居全球第七，市场份额为1.7%。

从第七一步跨越至“龙头”，最大的推动力是胜宏科技抱上了AI巨头英伟达的“大腿”。公司主要通过富士康等组装代工企业，为以英伟达AI芯片为核心的AI算力设备配套生产PCB板。

相较于传统服务器，AI算力设备具备高算力、高集成、高速率、高功耗等特性，对配套PCB载板的性能要求更高、板层的需求量也更大，这也为具备高端PCB生产能力的企业带来发展机遇。

而胜宏科技是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产、8阶28层HDI与16层任意互联（Any-layer）HDI技术能力的企业，且具备生产100层以上高多层PCB的能力。

据《星岛》了解，2024年四季度，胜宏科技通过了英伟达GPU200产品认证，2025年初正式成为英伟达Tier-1核心供应商。在英伟达GB200/GB300服务器PCB的全球供应体系中，占据超50%的市场份额，成为其核心生态伙伴。

2025年，全球AI数据中心大规模建设，胜宏科技因配套供应而业绩大爆发。2025年1—9月，胜宏科技营收141亿元，同比增长83%；其中，来自AI与高性能计算板块的收入同比增长13倍至58.7亿元，占收入比重从5.5%增长到41.5%，成为公司第一大收入来源。

受益于AI带动高阶PCB产品的大规模出货，胜宏科技的盈利水平也实现质的提升，毛利率从21.6%跃升至2025年前九个月的35.9%；对应归母利润达32亿元，同比激增324%。