现在房子、茅台酒似乎不流行了，大量二手货想卖，但感觉进入最后一跌了

现在房子、茅台酒似乎不流行了，大量二手货想卖。但感觉进入最后一跌了，后面可以适度看好。

以前有钱人囤积房子、在房子里囤积茅台，是很流行的老板型投资组合。最近房价不断下跌，茅台市场价也不断下跌。茅台价格体系比较复杂，53度飞天的散瓶回收价是市场基准，从3000以上跌到了目前的1550-1570。电商补贴后1399元，已经低于官方指导价了。

什么是房子和茅台酒跌价的决定性力量？可以肯定地说，不是因为没钱。银行居民存款160万亿，而市场上囤积的茅台，其实总价并不太高。

图中估算认为2018-2023年囤积了1.38亿瓶。就按5亿瓶胡估下，一瓶卖2000，也就1万亿，实际应该远少于这个数，如有估算认为是4000亿。如果茅台给人的感觉还是“值钱”，社会上经常聚餐开瓶撑场子，消化掉这些囤酒问题不大。

当然茅台公司存了很多基酒，每年都在扩产，囤货价值有1万亿以上，各种估算方法差异较大，也是茅台股价闹不清的原因。但这是公司行为，应该不会胡乱甩卖把品牌搞崩。外国奢侈品公司最大原则就是得控量保价。

其实房子也差不多，核心指标是“商品房待售面积”，竣工了没卖掉的。2025年10月末，全国商品房待售面积为 7.56亿平方米，已连续8个月环比减少。但这不包含土地，如果加起去，就是15亿平方米。就和茅台酒一样，有二手的房子，也有生产出来卖的，也有做了基酒没卖的。

假设一平米1万，也就是15万亿，相比160万亿的居民存款不是太大的数字。所以，不是“钱不够”的事。有些人说，我穷，买不起房子、买不起茅台酒，其实以前更买不起。真正决定房产、茅台未来的，是有钱人，是一个心理现象。

有钱人需要决定两个资本市场上的大事。第一个，茅台酒还能不能常规地高价消费下去，还是说以后就喝的人越来越少，变小众了。第二个，房子还算不算是值钱的资产，拿着房子是非常痛苦，还是感觉开心？

我感觉，公司与国家层面的茅台与房地产供应，应该是可以相信的。显然，政府不愿意房价跌得太低，各地有时还传出开发商降价卖房被取缔的消息。茅台公司也会按奢侈品管理，把茅台的品牌和价格作为公司最重要的资产，不会走中国公司常见的上产能模式，不行就减产。

而社会上，茅台酒并没有多到无边无际，经销商、炒家恐慌了扔出来，扔到一个低位，然后就跌不下去了。茅台酒价格不会是一个永远下跌、永远不会涨的走势。

而房地产也类似，社会上并没有那么多房子扔出来不管不顾地卖。日本人聚集的城市，房子都涨价了。当然，有些地方人口减少，彻底没有了需求，是不行了。但就按日本人的居住模式，中国地区中心城市人口还是能维持住的。而房地产总价值主要是在中心城市，占70%以上。

感觉现在就是市场预期最差的时候，有些人认为茅台酒价格会一直跌、房价会一直跌。等过阵子，发现饭局茅台需求也还是在（年轻人不喝那是多少年以后的事，老登中登人数还是很多），发现中心城市房价稳住了（有些地方已经过度下跌了），市场情绪就好转了。

这是假设货币没有大幅增发，稳着来的情况，就需要一些时间来稳住房价、茅台酒价。如果按一些人想的，按人头发钱，大发国债，像全球其它政府一样靠货币拉一波，那预期立刻会倒转，地产股、茅台股价直接翻倍。稳着来，地产公司和茅台公司股价就以时间换空间，等未来上涨。

所以，目前算是“利空出尽”，不适合再对茅台和地产公司唱空了。我之前坚决唱空了茅台股价四年多，地产也觉得不太好。但现在感觉到底部区间了。