沪农商行行长汪明，一上来就是“天坑”开局

文源 | 源媒汇

作者 | 童画

编辑 | 苏淮

上海金融监管局核准汪明上海农村商业银行（简称“沪农商行”）行长的任职资格近一个月后，沪农商行交出了新掌门上市后的首份财报。

数据显示，2025前三季度，沪农商行实现营业收入198.31亿元，同比下降3.18%；归母净利润105.67亿元，同比增长0.78%。

继一季报、半年报之后，这已是沪农商行年内第三次交出“营收负增长”的成绩单。

站在1.56万亿元资产上，汪明执掌的沪农商行，正面临着前所未有的业绩压力：营收在下降，归母净利润增速从2021年的18.84%骤降至2024年的1.20%，关注类贷款、不良贷款正在增加。

外界期待，汪明能否成为沪农商行的“救火队长”，能否让骤降的业绩重新提速？

01

上市后业绩增速持续下降

天眼查显示，沪农商行成立于2005年8月23日，注册资本为96.44亿元，法定代表人是徐力，其亦是该行董事长。

图片来源于天眼查

沪农商行是由国资控股、总部设在上海的法人银行，也是全国首家在农信基础上改制成立的省级股份制商业银行，2021年8月19日在上交所挂牌上市。不过，自上市以来，沪农商行的业绩增速就处于下降状态。

Wind数据显示，2021-2024年，沪农商行的营收增速从9.64%逐年下滑至0.86%；归母净利润增速更是从18.84%“断崖式”跌至1.20%，2025年三季度的0.78%增速进一步逼近零增长红线。

图片来源于Wind

沪农商行2025年三季报的核心矛盾，藏在“微增的净利润”与“下滑的营收”之间。

105.67亿元归母净利润以及同比增长0.78%的数字，似乎像是抵御周期的韧性表现，但是深入分析可以发现，沪农商主营业务的疲态已无所遁形。

2025年一季度，沪农商行的营收同比下降7.41%，上半年同比下降3.40%，前三季度降幅收窄至3.18%，看似回暖，实则在10家A股上市农商行中排名垫底，成为唯一连续三个报告期营收负增长的A股上市农商行。

利息净收入的萎缩，是沪农商行营收下滑的核心推手。该行2025年前三季度实现144.62亿元的利息净收入，同比下降5.05%。

更令人担忧的是盈利结构的脆弱性。沪农商行2025年前三季度的非利息净收入为53.70亿元，仅同比增长2.24%，但是其中核心的手续费及佣金净收入反而同比下降1.21%至16.55亿元，代销理财、保险等中间业务竞争力弱化。

非息增长主要依赖投资收益。2025年三季报显示，沪农商行的投资收益为34.58亿元，较2024年同期增加14.50亿元，同比增长72.21%。但是，这种波动性较大的收入难以形成稳定支撑，若未来出现价格下跌，非息收入增速恐大幅回落。

另外两个增长的业务是，其他业务收入为0.43亿元，同比增长22.86%；汇兑损益为4.04亿元，同比增长648.15%。

下降的非利息净收入业务有三个，其中其他收益为0.37亿元，同比下降31.48%；资产处置收益为0.68亿元，同比下降87.55%；公允价值变动损益为-2.95亿元，而2024年同期这一数据为8.80亿元，成为拖累营收增长的另一个桎梏。

“主要受债券市场波动导致公允价值浮亏”东方证券在研报中如是分析。

02

机构提醒房地产贷款风险

截至2025年三季度末，沪农商行的资产总额为15580.94亿元，较2024年末增加702.85亿元，增幅4.72%。其中，贷款和垫款总额为7673.04亿元，较2024年末增加120.85亿元，增幅1.60%。

看似稳健的数字背后，潜藏着“关注类贷款激增”与“行业集中度过高”的双重风险。

沪农商行2025年三季报显示，关注类贷款余额139.05亿元，较2024年末增加42.64亿元，占贷款总额比例为1.81%，较2024年末的1.28%大幅上升 0.53个百分点。

虽然沪农商行的不良贷款率为0.97%，与2024年末持平，但是不良贷款余额为 74.80亿元，较2024年末增加1.84亿元。其中，更值得警惕的是损失类贷款的变化——金额约为44.20亿元，占比0.58%，较2024年末上升0.10个百分点。这意味着已有更多资产确认实际损失，直接侵蚀利润。

图片来源于沪农商行2025年三季报

另外，沪农商行的次级类贷款从2024年末的29.53亿元降至2025年三季度末的23.90亿元，可疑类贷款从7.32亿元降至6.70亿元。

从业务角度来看，沪农商行的企业贷款业务要好于个人贷款。截至2025年前三季度末，该行的企业贷款约为4566.14亿元，较2024年末增加182.67亿元；个人贷款为2096.43亿元，较2024年末减少40.47亿元。

值得关注的是，在个人贷款中，沪农商行的房产按揭类贷款余额达1071.76亿元，较2024年末增长3.14%。

东方证券研报指出，沪农商行2025年三季度贷款余额较上半年末下降69亿元，其中对公和零售贷款分别下降42亿元和4亿元，预计对公贷款到期还款较多，零售需求或依旧偏弱。

尽管沪农商行2025年三季报没有披露对公业务中对房地产行业的投放，但还是提到“深度参与镇村城中村改造、基础设施新建、产业升级调整等项目”，从该行2025年上半年新增214亿元贷款投向房地产业也或可一窥端倪。

联合资信评估有限公司在《沪农商行2025年跟踪评级报告》中指出，要关注该行房地产贷款及相关的建筑业贷款占比较高，且2024年房地产业贷款占比上升，“需关注房地产行业波动对其资产质量带来的影响”。

截至2024年末，沪农商行房地产贷款占贷款总额的比例是15.46%，到了2025年上半年末这一比例升至17.84%——这个投放比例，在房地产行业深度调整期显得格外刺眼。

尽管沪农商行称“符合政策导向”，但数据显示，房地产相关贷款（含按揭）已成为资产质量的“晴雨表”。一旦房企销售回款恶化、债务违约增加，高度集中的房地产业贷款，将成为沪农商行不良贷款率攀升的“导火索”。而该行2025年三季度末16.87%的资本充足率较2024年末下降0.28个百分点，风险抵御的“安全垫”正在变薄。

图片来源于沪农商行2025年三季报

拨备覆盖率的微妙变化，也透露出沪农商行风险抵补能力的弱化。国海证券认为，沪农商行2025年三季度末的拨备覆盖率较二季度末提升3.55个百分点至340.10%，扭转了2023 年9月以来连续下降的趋势。

但是相较2024年末的数据，沪农商行的拨备覆盖率仍下降12.25个百分点，同时贷款拨备率从2024年末的3.40%降至3.32%。在关注类贷款激增的背景下，拨备计提力度的边际减弱，可能是沪农商行为了维持净利润微增的短期选择，但也为后续风险处置埋下隐患。

图片来源于沪农商行2025年三季报

在房地产行业低迷的背景下，沪农商行加大对房地产业的贷款投放，是基于怎样的战略考虑？既然将零售金融作为主战场，为何个人贷款还会下降呢？针对这些疑问，源媒汇日前致函沪农商行，截至发稿尚未得到回复。

03

“救火队长”汪明能否扭转局势

新行长汪明的到来，被业内视为沪农商行破解困局的关键一步。

2025年10月10日，沪农商行发布公告称，上海金融监管局已核准汪明的公司副董事长、行长任职资格，这距离他5月19日被提名副董事长、行长已过去近五个月。

汪明，这位“75后”行长此前的履历，几乎都在上海银行——从金融部副总经理一路做到副行长，分管过金融市场、公司业务、资管等核心条线。

据悉，2022-2024年，汪明在上海银行主管风险处置工作，成功推动不良贷款化解规模连续三年超过200亿元，使得上海银行不良率从2022年的1.25%逐步回落至1.18%，2024年末更是实现不良额与不良率“双降”。

汪明这种“既能做业务又善控风险”的特质，正是沪农商行目前最需要的，这亦是投资者将汪明视为“救火队长”的重要原因。

随着汪明的上任，也标志着沪农商行“一正五副”高管格局的最终定型。但是，需要新领导班子解决的问题可不少。

图片来源于沪农商行官网

国海证券预测，沪农商行2025-2027年营收为264.80亿元、276.00亿元、293.31亿元，同比增速为-0.60%、4.23%、6.27%；归母净利润为124.84亿元、126.93亿元、132.31亿元，同比增速为1.59%、1.68%、4.24%。

这意味着，卖方机构对沪农商行2025年营收实现同比增长依旧持悲观态度。

除了要拯救业绩，汪明的新领导班子还要面对沪农商行的合规内控问题。

2023年6月，因“未经任职资格许可实际履行高级管理人员职责、未按规定监督委托贷款资金用途、提供虚假的统计报”等19项违法违规行为，沪农商行被原中国银保监会上海监管局（现上海金融监管局）责令改正并罚款1160万元。

2024年，因“理财业务未按规定进行信息披露、贷款管理严重违反审慎经营规则、贴现资金管控不到位、回流出票人”等违法违规行为，沪农商行累计被罚款390万元。

2025年3月，沪农商行又因“高管人员未经任职资格许可即履职、绩效薪酬管理严重违反审慎经营规则、贷款资金审核严重违反审慎经营规则”等多项违法违规行为，被上海金融监管局罚款860万元。

尽管沪农商行表示“已及时制定并推进落实各项整改措施，并对相关责任人员进行了严肃问责，目前相关违规问题已基本整改到位”，但是未来是否还会“再犯错误”，仍是疑问。

对于这家扎根上海的农商行而言，汪明的到来不仅是一次管理层更迭，更是一场关乎生存的“二次创业”。

在利率市场化深化与行业分化加剧的背景下，这场“拯救行动”的成效，不仅决定着沪农商行的未来，更将成为区域农商行在转型浪潮中的生存之道。

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