段永平，给老家捐钱

又见段永平。

最近，江西水利电力大学宣布，段永平向该校教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台股票1万股（折合市值人民币1500万元），并以其父母名义设立教育专项基金，全力支持该校励教奖学事业发展。

随后，段永平在社交平台上回应：“其实只是1万股茅台，他们（江西水利电力大学）每年花分红就好。市值只是暂时的。”他还透露，协议要求20年不可以卖。

江湖总是流传着段永平的传说——实业起家，盛年归隐，专职做起了投资。现在日常炒炒股，打打高尔夫，时不时捐捐钱，逍遥自在。

段永平，捐了一笔茅台

谈笑间运筹资本，段永平自我调侃“胸无大志”，却是一个坚定的满仓主义者，其中“茅台”是他最常提起的名字之一。

其实早从2012年起，段永平便开始重仓茅台，之后的多轮周期里，他始终持有，纵使外界噪音不断，也从未动摇过对茅台的信心，甚至“越跌越买”。他认为，即使茅台短期销售有所波动，也只是“被动地多了一些年份酒”而已，未来仍有增值空间。

今年以来，茅台股价起起伏伏，段永平一如既往表达“力挺”的态度。1月9日，段永平在个人雪球账号“大道无形我有型”中表示：“今天买了腾讯，也买了茅台。”他还透露，买茅台主要用的是人民币。

6月30日，当茅台股价一度下探至1400元/股的低位区间，大家恐慌时，他反问：“对贵州茅台，大家在害怕什么呢？有点意思！”针对网友评论的“段总是茅台最好的背书”，他不以为然：“茅台是茅台最好的背书。”

来到中秋国庆双节，茅台销量反响平淡，股价也较3月高点跌去了近10%，对比2021年股价历史高位更是缩水近一半。此情此景，段永平仍果断出手增持，并公开发文称“今天买了点茅台”，抄底意味溢于言表。

重仓“老登股”，有网友质疑：茅台和腾讯业绩都翻番了，可是股价还没有回到5年前，段永平调侃道：“投资者需要‘客观’，‘乐观’是有可能害死人的哈。”他表示，不会下修对茅台的价值判断。

也正是基于这样的判断，段永平给老家捐赠了10000股茅台股票。10月31日，江西水利电力大学“段锡明夫妇教育专项基金”捐赠仪式举行，段永平向该校教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股，并以父母名义设立了教育专项基金。

这是段永平对江西水利电力大学的第二次捐赠，他曾在2007年捐资500万美元，为该校建设段锡明图书馆。“设立此项基金既是对父母养育之恩的深切感念，也是家族回馈社会、支持教育的自觉行动。”捐赠人代表段力平（段永平哥哥）表示。

彼时，这一万股茅台股票价值达1500万元人民币。段永平在其社交账号上透露，按照协议要求，校方20年内不可出售这部分股票，“他们（江西水利电力大学）每年花分红就好。市值只是暂时的。”

富贵闲人

胸无大志——想起当年宣布退休时，段永平曾这样形容自己的归隐之心，如今投资做得风生水起，收获了一大批追随者，大家学习他的买股理念与人生哲学，也有部分人在跟风他的投资动作。

网易是他投资生涯里的漂亮一战，至今为人所津津乐道，当年对股价跌破1美元的网易雪中送炭。2002年4月，段永平夫妇在公开市场以200万美元买入152万股网易股票，占网易总股本5.05%。后来这笔钱一年多就涨到了1亿多美元，段永平回报丰厚。

十几年后，段永平收获一大批拥趸。在那里，大家亲切叫他“大道”，他也总能耐心且接地气地回答有关于投资的问题，大道至简便是——买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现。

从始至今，段永平只看自己看得懂的生意，也勇于承认自己懂得不比别人多，这反而让他把做投资这件事变得简单一些，其最大特点是不太在意“择时”，但非常在意企业的商业模式+企业文化。

实操下来其实就三点标准：Right business、Right people、Right price，即对的商业模式、对的企业文化、合理的价格。

“我管的投资，美股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主要是腾讯。用来卖put的部分是很小的娱乐部分。”段永平透露他在三大市场的主要持仓。

他将自己定义为“满仓主义者”，自打2001年退休开始做投资之后，基本就没空仓过。在他看来，要投资的钱都放在投资上，手里不专门留准备用作投资的现金，因为现金长期来说是会输给通胀的。

但他也提醒，“满仓主义”也不意味着一定要满仓，在没有合适投资标的（包括价格过高）时，即标的公司未来现金流折现达不到目前市值的水平，是可以拿着现金的。

当有年轻人请教“可以在好公司股价特别便宜（例如前段时间茅台1400左右）的时候，通过银行贷款来投资吗？”段永平意味深长：“如果你懂投资，你不需要加杠杆，因为你早晚会赚到钱的；如果你不懂投资，那么你更不应该加杠杆，因为杠杆早晚会让你破产的。”

世间名利不过一阵风，他总是超乎想象的淡然：“投资经常是件很无聊的事情，不折腾不好玩，折腾会经常更不好玩。”