赛力斯H股上市首日平盘收官，基石投资者锁仓近45%

赛力斯集团股份有限公司（股份代号：9927）于2025年11月5日正式在港交所挂牌交易。开盘价128.9港元，较每股131.50港元的发行价下跌2%。截至发稿，赛力斯报131.5港元，与发行价持平。据悉，本次赛力斯募资规模140.16亿港元，创下中国车企最大IPO纪录。

发行受追捧，基石锁定期至2026年5月

发行阶段，香港公开发售部分获得市场热烈响应，认购倍数高达132.68倍。国际发售部分亦获超额认购8.61倍，共有234名承配人参与。由于需求旺盛，公司部分行使发售量调整权，额外增发8,419,000股H股，占原初步发售规模的8.40%。

本次发行吸引了包括重庆产业投资母基金、林园投资、广发基金管理、施罗德投资等19家基石投资者，合计认购48,828,700股H股，占全球发售股份总数的44.95%。其中，重庆产业投资母基金作为最大基石投资者，认购16,553,200股，占H股总数15.24%。

所有基石投资者均同意遵守为期6个月的禁售承诺，其所持股份在2026年5月4日前不得转让。此举有助于稳定上市初期股价波动，增强市场信心。

上市前交出Q3亮眼成绩单，问界累积交付突破80万辆

在港股上市前，赛力斯交出了一份亮眼的三季度成绩单。公司前三季度实现营业收入1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，同比增长31.56%。其中，第三季度单季营收481.33亿元，同比增长15.75%，环比增长11.3%，相比本年前两个季度，营业收入增速在第三季度显著加快。

销量方面，今年1-9月赛力斯新能源汽车累计销量达304629辆。问界全系累计交付已突破80万辆。其中，市21个月累计交付突破25万辆，创50万级车型交付新纪录。问界M8累计交付突破10万辆，上市4个月蝉联40万级销量冠军。

民生证券研究报告指出，2025年第三季度，问界M9和M8两款高端车型占据当期交付总量的77.0%。高端产品销量占比持续提升，带动公司三季度毛利率达到29.9%，同比提升4.4个百分点，环比提升0.4个百分点。

H股募资用途聚焦研发与全球布局，券商普遍看好

此次H股上市为赛力斯的国际化战略提供了更多资本动能。本次全球发售所得款项净额约140.16亿港元，将主要用于智能电动汽车技术研发、产能提升、海外市场拓展及一般企业用途。赛力斯在招股章程中强调，将加强在新能源与智能化领域的投入，以巩固其在全球智能汽车市场的竞争地位。

东莞证券分析认为，港股上市将帮助公司进一步拓宽资本来源、增强品牌国际影响力，并为未来海外市场拓展奠定基础。

在创新业务方面，公司持续深化与华为在智能化领域的全面合作，同时布局具身智能、机器人等前沿赛道。2025年10月9日，公司公告其子公司重庆凤凰技术有限公司，已与字节跳动旗下的火山引擎签署初步合作协议，正式进军人形机器人产业。

AI资本局认为，赛力斯集团是中国领先的智能电动汽车制造商，其A股已于2016年在上海证券交易所上市。此次H股成功登陆港交所，标志着公司国际化战略迈出关键一步，也为全球投资者提供了参与中国智能汽车产业发展的新通道。

此外，公告指出，为平稳股价，稳定价格操作人中国国际金融香港证券有限公司可在上市后30日内采取超额配售或市场操作，支持H股价格。该机制将于2025年11月30日结束。