一年半前重返如今又要摘牌！尚洋科技二次“挥别”新三板退市

近日，中山尚洋科技股份有限公司（证券代码：873823）的一则公告，再次将其推向了资本市场的聚光灯下。9月15日，尚洋科技董事会审议通过了终止挂牌议案，该议案将于9月30日提交临时股东大会表决，同时公司申请股票自9月29日起停牌。这是尚洋科技第二次选择从新三板“退场”，其背后的动因引发了市场的广泛关注与猜测。

尚洋科技在公告中称，“基于公司所处行业发展趋势、市场环境及自身战略发展规划，为集中精力投入生产经营，提高经营效率，降低运营成本，实现股东利益最大化，经慎重决定，公司拟向全国中小企业股份转让系统申请终止挂牌”。这一表述与众多退市企业如出一辙，然而，其真实性与背后隐藏的具体原因却值得深究。

公开资料显示，尚洋科技成立于2005年，主营业务为化妆刷及相关产品的研发、生产与销售，其主要产品包括彩妆及包材、纸托产品、美妆工具等。公司曾于2015年8月在新三板挂牌，2018年3月首次终止挂牌，2022年9月又再次重返新三板。当时，尚洋科技曾高调宣布，再次挂牌意在冲刺北交所，然而如今却又选择离开，这一进一出之间，尽显资本市场的风云变幻。

从业绩表现来看，尚洋科技的经营状况并不稳定。2021年-2024年，公司营收分别为1.99亿元、1.77亿元、1.55亿元和2.37亿元，净利润分别为3104万元、2549.35万元、1340.51万元、3005.59万元，呈现出较大的波动。而2025年上半年，公司业绩更是出现了大幅下滑，营业收入下降19.28%至1.07亿元，净利润下滑29.07%至1458.59万元。其中，占总营收95.40%的化妆工具业务，营收同比下滑了20.96%，毛利也从去年的33.29%跌至32.00%。此外，公司前五大客户的收入占比达85.22%，境外营业收入占总营收的94.76%，但2025年上半年境外营收下滑了19.96%，业绩对境外大客户的依赖程度较高，面临着较大的风险。

尚洋科技此次退出新三板，究竟是聚焦主业的理性选择，还是应对困境的无奈之举？有分析认为，尚洋科技所处的化妆刷行业近年来面临着需求放缓、竞争加剧的困境，退市或许是其“减负前行”的一种方式。然而，也有观点认为，行业寒冬期正是优质企业凭借透明治理和资本市场背书抢占份额的时机，此时选择退市，可能意味着公司对自身竞争力缺乏信心。此外，退市后成本是否真的能显著下降，也存在疑问。有数据显示，一家典型的新三板挂牌企业，每年维持挂牌状态的成本至少在30至60万元左右，包括主办券商持续督导费、审计费、律师费等。但尚洋科技在新三板的交易情况并不活跃，融资功能可能早已丧失，信息披露成本与收益或许也已失衡，这或许也是其选择退市的原因之一。

对于中小投资者来说，尚洋科技的此次退市也带来了诸多疑虑。公司股票提前停牌，切断了股东在最后交易周期内的退出通道。尽管公司控股股东、实际控制人承诺对异议股东所持有的公司股份进行回购，但回购价格是否公允，以及能否真正保障全体投资者的利益，仍有待观察。

尚洋科技的二次“退场”，不仅是其自身发展的一个重要节点，也反映了新三板市场中部分企业的生存现状。近年来，已有多家化妆品相关企业从新三板摘牌，或因业绩下滑，或因战略调整。这也让人们开始思考，新三板市场的定位与企业需求之间是否存在错配，如何才能更好地为中小企业提供有效的资本支持和发展平台。

摘牌本身是一种中性的资本工具，尚洋科技的未来究竟是能在退市后轻装上阵，实现业绩的回升与突破，还是会陷入困境，逐渐被市场遗忘，值得持续关注。资本市场不相信“漂亮的借口”，只认“硬核的结果”，尚洋科技的后续动向，将成为检验其此次退市决策正确与否的关键。