湘财股份整合大智慧，A股又一家“科技+券商”巨头要来了？

来源|中访网

责编|李晓燕

沉寂十年的资本市场合作意向再度重启，湘财股份与大智慧的“二次联姻”正加速推进。9月22日，湘财股份发布公告披露，双方换股吸收合并及配套募资事宜的审计、尽职调查已基本收尾，待完善细节后将召开董事会审议后续议案，这意味着继东方财富、指南针之后，A股第三家互联网券商的轮廓愈发清晰。

回溯这场行业瞩目的整合，早在今年3月，双方就敲定了1:1.27的换股比例，即每股大智慧股票可兑换1.27股湘财股份股票，同时湘财股份计划向不超过35名特定投资者募集配套资金。从股权结构来看，交易完成后湘财股份总股本将增至51.53亿股，控股股东新湖控股及其一致行动人持股比例虽从40.37%降至22.4%，但实际控制人黄伟的地位稳固，大智慧方面则以17.28%的持股成为重要股东，并承诺不谋求控制权，为整合扫清了股权层面的障碍。

此次合并并非偶然，而是双方突破发展瓶颈的战略选择。作为中小券商代表，湘财证券长期面临资源有限的挑战，而大智慧虽坐拥千万级月活用户与AI选股、量化工具等技术优势，却缺乏券商牌照支撑业务落地。二者的结合恰好形成“牌照+流量+科技”的互补格局——大智慧的海量用户有望为湘财证券带来持续客源，证券交易业务则能将流量转化为实际收益，这种协同效应在东方财富、指南针的发展路径中已得到验证，二者均通过并购券商牌照实现业绩大幅增长。

值得关注的是，这是双方时隔十年再度尝试合并。2015年因大智慧信息披露违规导致合作夭折，如今吸取教训的双方动作迅速，从预案发布到核心尽调完成仅用半年时间。湘财证券总裁周乐峰将此次整合视为中小券商突围的关键实践，他提出的“特色化+科技化+资本化”平衡策略，在这场合并中得到充分体现。据其介绍，合并后的主体将以湘财证券的轻资产战略与财富管理优势为基础，叠加大智慧的技术壁垒，打造“AI投顾券商”新模式，通过客户共享、技术合作、市场协同三重路径释放价值，目标实现“1+1>2”的跨越式发展。

当前，券商行业整合浪潮渐起，头部券商与互联网平台的竞争日趋激烈，湘财股份与大智慧的合并不仅是两家企业的破局之举，更可能成为中小券商探索差异化发展的标杆。若后续审批顺利落地，A股互联网券商阵营将迎来新成员，行业竞争格局或迎来新的变量。