新一轮“外卖大战”再升级 高盛预计竞争将持续至下半年

近日，美团、淘宝闪购、京东三大平台掀起新一轮“外卖大战”。

具体来看，美团多次发放“0元购”优惠券，消费者可凭优惠券兑换多家指定品牌饮品；淘宝闪购则发放大额红包和抽免单卡，提供“满18.8减18.8”等大额优惠券。

京东外卖则在晚间“秒送”频道以16.18元/份的价格补贴10万份小龙虾，宣称“每晚18点至次日凌晨2点不限量供应”。密集促销下，全国多地出现“囤货式点餐”，部分茶饮门店单日接单量再次飙升，系统一度瘫痪。

美团数据显示，7月12日23时36分，美团即时零售日订单量超过1.5亿单。其中，拼好饭单量超过3500万单，神抢手单量超过5000万单，平台全量配送订单平均送达时间为34分钟。

7月14日，淘宝闪购联合饿了么宣布，日订单量再次突破8000万创新高（不含自提及0元购）。淘宝闪购日活跃用户数在突破2亿基础上，本周又环比净增15%。同时，订单准时率稳定在96%。此外，淘宝闪购上线以来，新注册商家超过24万；骑手数量整体同比增长78%，其中众包骑手整体增长120%。

随着各大电商平台持续加大补贴力度，不少消费者开始在社交平台集中吐槽相关问题。有消费者反映，美团“0元购”存在虚假宣传：下单后2小时，订单在未经本人同意的情况下被平台强制取消。这一现象引发网友共鸣，有网友在评论区吐槽平台补贴活动“太业余”，疑似在未通知商家的情况下擅自开展。

不仅如此，淘宝闪购也遇到类似问题。有网友反映自己在淘宝闪购的订单被商家取消，认为 “优惠力度太大导致商家压力剧增”；甚至有网友贴图质疑：“淘宝闪购的15-12红包是商家承担吗？用红包下单后，商家直接打电话称收到的钱太少，无法履约，要求取消订单。”

据财联社报道，高盛在相关研报中称，外卖市场竞争将持续至下半年。饿了么、京东外卖和美团加大补贴力度，共同刺激行业订单量显著增长，预计行业订单量同比将增长30%，而二季度之前为高个位数增长。新用户增加及老用户购买频率上升，可能在中期内（即便补贴回归正常后）推动潜在市场规模扩大，并交叉销售到其他即时零售场景。

不过，巨额补贴下，平台利润或将被侵蚀。高盛在一篇研报中分析称，阿里巴巴、京东和美团在外卖/闪购领域的竞争强度已经提升到一个新水平，其估测仅6月份所在季度，3家企业的总投资就达到了250亿元/30亿美元。高盛预测，在基本情景下，未来12个月（2025年7月-2026年6月），阿里巴巴和京东的外卖业务将分别亏损410亿元、260亿元，美团的EBIT将下降250亿元。

此轮外卖大战在推动订单量、用户数等数据增长的同时，也暴露出订单取消、商家承压问题。未来，外卖市场格局如何随竞争演变，平台怎样在补贴成本、用户体验与长期盈利间找到可持续的平衡支点，GPLP犀牛财经将持续关注。