峰岹科技成功登陆港交所，开盘涨超9%，专注BLDC电机驱动控制芯片的设计与研发

峰岹科技FORTIOR(01304.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司为独家保荐人。

峰岹科技是一家芯片设计公司，专注于BLDC电机驱动控制芯片的设计与研发，并在BLDC电机主控及驱动芯片行业建立强大的市场地位。根据弗若斯特沙利文的资料：公司是中国首家专注于BLDC电机驱动控制芯片设计的芯片设计厂商；及截至2023年12月31日，公司在中国BLDC电机主控及驱动芯片市场的份额达到4.8%(按收入计)，排名第六，且峰岹科技为该市场前十大企业中唯一的中国企业。

峰岹科技本次香港IPO引入基石投资者包括泰康人寿保险有限责任公司(“泰康人寿”)、保银资产管理有限公司(“保银”)、3W Fund Management Limited(“3W Fund”)、Wind Sabre、华夏基金(香港)有限公司(“华夏基金(香港)”)、Mega Prime Development Limited(“Mega Prime”)、三花国际新加坡私人有限公司(“三花国际新加坡”，由三花智控(002050.SZ)/(2050.HK)全资拥有)、Fourier Capital Management Limited(“Fourier Capital”)、Torus Fund SP(“Torus”)、Intac Investment Fund(“Intac”)。今日开盘，峰岹科技涨9.38%，报131.80港元/股，市值146.44亿港元。

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招股书披露，峰岹科技是一家芯片设计公司，专注于BLDC电机驱动控制芯片的设计与研发，并在BLDC电机主控及驱动芯片行业建立强大的市场地位。

BLDC电机是一种采用电子换向方式驱动的无刷电机，其通过电子换向实现磁场的变化，驱动电机转子旋转。

截至2023年12月31日，公司在中国BLDC电机主控及驱动芯片市场的份额达到4.8%(按收入计)，排名第六，且为该市场前十大企业中唯一的中国企业。公司产品旨在帮助最大发挥BLDC电机的性能优势，实现高效率、低噪音、高精度的运行表现。

由于与其他类型电机相比，BLDC电机具有更高的能源效率及更低的功耗，可满足下游行业节能减排的需求。因此，其在家电、电动工具、智能机器人及电动汽车等多个领域得到更广泛的使用。

全球BLDC电机市场由2019年的人民币1,217亿元快速增长至2023年的人民币2,749亿元，复合年增长率为22.6%，并预计将由2024年的人民币3,262亿元进一步增加至2028年的人民币6,869亿元，复合年增长率为20.5%。

根据弗若斯特沙利文的资料，公司产品组合涵盖典型电机驱动控制系统的全部核心器件，包括电机主控芯片，如MCU和ASIC；电机驱动芯片，如HVIC；智能功率模块IPM；及功率器件，如MOSFET。

财务方面，于2022年度、2023年度及2024年，峰岹科技实现收入约为3.23亿元、4.11亿元、6.0亿元人民币，年内利润约为1.42亿元、1.75亿元、2.22亿元人民币。

峰岹科技提到，毛利率由截至2024年3月31日止三个月的53.8%轻微下降至2025年同期的52.0%，主要由于在市场竞争加剧的情况下战略性调整及降低若干产品的价格。

在全球BLDC电机驱动控制芯片市场，2023年德国、美国、瑞士等国际厂商合计占据54.1%市场份额，海外企业凭借半导体领域技术积累主导市场，峰岹科技面临激烈竞争。在此背景下，公司采取“以价换量”策略，通过降低MCU等核心产品售价，并拓展中小客户及汽车、工业等新领域。

这一策略一定程度推高了销售费用。2022-2024年，公司销售及经销开支从1269.7万元增长至2452.8万元，年复合增长率达39.3%，高于同期营收增速36.4%。2025年第一季度销售费用达809万元，同比激增119.1%，主要因销售及营销人员薪金及人数增加导致雇员薪酬上升，反映出公司为突破客户结构瓶颈，正通过加大费用投放加速新客户拓展。

峰岹科技的销售策略对优化客户结构取得一定成效。招股书显示，公司客户集中度长期偏高，2022-2024年前五大客户收入占比分别为56.6%、50.6%、46.8%。然而，2024年经销商渠道收入占比达95.7%，依赖头部经销商模式下，若核心客户流失或采购量下滑，可能对业绩造成冲击。

因此，公司若要后续优化盈利能力，需在业务规模扩张过程中实现产品定价策略与费用投放的动态平衡。

根据峰岹科技的战略，集团拟将全球发售所得款项按下述金额用于下述用途：约34%预计将用于增强集团的研发和创新能力；约10%预计将用于进一步丰富集团的产品组合及扩展下游应用；约16%预计将用于扩展集团的海外销售网络及于海外市场推广集团的产品；约30%预计将用于战略性投资及/或收购，以实现集团的长期增长策略；约10%预计将用于营运资金及一般企业用途。