魏总说的新能源汽车行业的金融泡沫究竟有多大？

长城汽车魏建军这次的言论显然不是随口一说。他在采访中直接指出，汽车行业内已经出现了类似当年恒大地产的潜在风险。

这家车企 2020年负债1366亿，截至2025年4月底 飙升至近7000亿，四年翻四倍 。

他的负债已经 是他的净资产的 6 倍。

可以说这家车企完全靠负债撑起来。这家车企是伟大的企业吗？为什么 它 1,000多亿的资产， 就能搞到 7,000 亿的负债 ？

那么，新能源的车企们都是怎么玩金融的呢？

显然，现在整个汽车行业的金融泡沫实在太大了，已经大到像魏建军这样这个行业内的人晚上都睡不着觉的地步了。

汽车行业从建厂开始，就是讲故事圈地，哪个地方愿意给他不要钱的地 ， 就去哪里建厂，有了不要钱的地，再找个能垫资的施工方盖厂房， 然后再把厂区和车间 抵押给银行，抵押出来的 钱干嘛呢？

是不是要投资买设备？

错，车企通常不买设备。

因为设备全部都是融租的 。 简单的说就是找个第三方替他买设备，放在他的工厂生产汽车，设备的所有权是第三方 的，使用权是他的，他按时付给第三方租金就好了。

这个第三方是谁呢？

搞金融的都清楚，这很容易办到，也可以自己租给自己。

想要确定是不是，只需要审查一下报价是不是离谱就可以确定了。租赁价格必然是大大高于市场价，算下来比买的都贵。

有了厂房有了设备，那接下来就是要 寻找上游供应商， 因为明面上的 工厂大概率是组装车间，所有零部件都是其它供应商工厂代工的。

这一步的 关键是上游的供应商不是一手交钱一手交货 ， 而是工厂赊账 。操作也简单，供应商先给货，半年甚至一年后再付货款，如果你上游供应商实在等不了，那就给你 商业汇票吧，至少也是半年期的。所以你可以去了解一下，做车企供应商的账期是不是都在6个月以上，很多甚至是交了货一年后才收到货款。

那如果供应商着急用钱怎么办？

要么可以打折卖商票，要么找第三方托盘， 就是第三方先把钱给到供应商， 那就肯定是要有费用。总之，你别管费用多少，打折多少，都是供应商出。

你说供应商为啥要这样啊，没办法啊，就是卷啊。

咱们都知道之前还能赚点高新专才的补贴，这两年地方上也比较困难，补贴周期越来越长，上下游的供应商就真扛不住了。

但车企们可管不了这些， 我就要产能，我就要低价。

因为他们赚的根本就不是卖车的钱，赚的就是补贴和融资的钱。

如果没有产能，他们怎么在金融市场讲故事？没有故事，市值怎么上去？

这还只是上游，到下游4S店，玩的就更花了。

当汽车终于组装出来了 之后， 4S店也没钱买车 ， 怎么办？ 借钱买车 ！

这个借款怎么还呢？4S店有办法。

就是把车辆的合格证质押出去 融资 。

当有人买了这台车了， 4S店 就去把这个车的合格证赎回，如果没 赎回来，那你买的就是抵押车 。

这像不像开发商把没卖完的房子先抵押出去，如果开发商不丧良心的话，就自己偷摸的把房子抵押解了，如果丧良心不解押，那你买的房子就没产权啊。

这还没完，有些4S店还会空手套。比如车企按照30万一辆车价格发给4S店， 它敢20万卖给你，为什么呢？

因为这是车企的官方报价，用来开发票的，说是30万，实际进货价是20万。

再一个因为车企的进货是跳点的，你要100台车是20万，你要300台就是15万。

但无论多少台，车企给开的发票统一都是30万一台。

那你说为什么要虚开发票呢？

因为发票可以拿去抵押贷款啊！

30万的发票最起码可以抵押15万， 如果再稍微加个信用做个超贷，就有可能是20万。

所以，4S店就等于是提车没花自己钱，用的是金融机构的钱。 操作的好的话，很有可能还能倒拿5万。

你说这对买车人不是很好嘛？只要咱们买的车价便宜不就好了吗？

好什么好？你想想为什么当你去买车时销售员就拼命让你贷款，因为这是4S店答应金融机构的业绩 ，就凭你贷款，他还能再赚2万。

这就是这个行业，环环相扣，每一步都裹挟一群人稀里糊涂的上车。

等到终于有一天投资人的钱花完了，银行的钱还不上了，一查账居然有几十上百亿甚至为了可能有上千亿的窟窿。

这就是这个行业，明明是实体产业，但每个环节都是金融空手套白狼的把戏。这和曾经的房地产行业简直是一模一样。

房企赚的不是卖房的钱，车企赚的不是卖车的钱。

这就是为什么新能源车企明明卖一辆车亏几千上万元还拼命加紧生产出货的原因，除了头部几家，新能源车企是大面积亏损，还是巨亏，其中蔚来2024全年亏损224亿 。

但我相信魏总口中说的汽车“恒大”不是BYD， 更可能是后面几家新能源车企，其中最该警觉的就是蔚来，到2024年底，蔚来的负债已经达到941亿，资产负债率高达

87%，远超行业警戒线，蔚来会不会是潜在的新能源车“恒大”？可以确定地说，2025年就会再倒几家新能源车企，我们拭目以待看看谁会是汽车“恒大”。

魏建军忧的是车企运营的不良结构，他更怕的是一旦某重量级车企垮台将连带造成整个汽车行业塌方！