特朗普关税2.0的主要用意浅析

1.（以下特朗普个人认知上的长期局限）

特朗普认为关税会带来：

缩减贸易逆差

特朗普一直对美国长期存在的巨额贸易逆差极为关注。他认为，美国在贸易中处于不公平地位，根源在于其他国家对美国商品征收高额关税。根据世界贸易组织数据，美国前 15 大贸易伙伴的贸易加权平均关税税率普遍高于美国。例如，印度为 12%，韩国为 8.4%，巴西为 6.7%，越南为 5.1%，欧盟国家平均为 2.7%，均高于美国的 2.2%。在此背景下，特朗普试图通过征收 “对等关税”—— 即对美国进口商品征收与贸易伙伴对美国出口商品相同税率的关税，来减少美国的贸易逆差。他期望借此迫使其他国家降低对美国商品的关税壁垒，扩大美国商品出口，同时减少美国对进口商品的依赖，改善美国的贸易收支状况。个人评判就是作秀。

推动制造业回流

特朗普希望借助关税手段促使制造业回流美国，重振美国制造业。过去几十年，受产业转移等因素影响，美国大量制造业岗位流失。对进口商品征收高额关税，可以增加进口商品成本，使美国本土生产的产品更具价格竞争力。比如，对进口汽车征收高额关税，会大幅提高美国消费者购买进口汽车的成本，促使消费者更多选择本土生产的汽车。这可能促使汽车制造商扩大在美国的生产规模，增加就业岗位，带动相关产业链发展，推动美国经济的再工业化进程。个人评判就是有枣没枣打两杆，没啥卵用

维护所谓 “公平贸易”

特朗普宣称要推行 “美国优先” 议程，实现所谓的 “公平贸易”。他认为美国在过往的国际贸易规则中遭受 “剥削”，其他国家存在对本国产业提供补贴、设置非关税壁垒等不公平贸易行为。老头个人的认知局限没办法人老了就这样。

实际关税战可能得到的：

2.增加政府财政收入

理论上，征收关税可以增加政府财政收入。进口商在进口商品时，需要向美国政府缴纳相应税款。特朗普或许期望通过大规模征收关税，充实美国政府财政资金，这些资金可用于国内基础设施建设、社会保障等方面，为国内政策实施提供资金支持。但实际效果可能因贸易量减少以及对美国经济的负面影响而大打折扣，还可能引发其他国家的报复性关税，进一步冲击美国贸易和经济发展。

3.服务国内政治考量

特朗普的关税政策也有国内政治方面的考量。美国国内部分产业和地区，如制造业、农业等，在政治上具有重要影响力。推行关税政策，特朗普可以向这些产业从业者示好，表明政府在为他们争取利益，保护其工作岗位和产业发展。这有助于巩固他在这些群体中的支持率，在国内政治博弈中获取更多优势，为其政治议程推进和未来政治竞选奠定基础。

4.特朗普本人和他的政府的困局就是美债的发行和运作问题。

美国国债发行当前面临诸多难题，主要体现在以下方面：

债务上限问题：美国国债规模不断逼近甚至突破国会设定的债务上限。2023 年 1 月，美债突破 31.4 万亿美元债务上限，国会两党经过长时间博弈，才于 2023 年 6 月达成暂停设置债务上限的协议，但危机并未彻底解除。2025 年，财政部将特别措施使用期限延长至 6 月 27 日，以便联邦政府支付账单，直至国会解决债务上限问题，然而不确定性依然较大。若不能及时提高或暂停债务上限，可能导致政府停摆和债务违约，影响国债正常发行与交易。

市场信心不足：外国投资者对美国国债信心下降，持有规模呈下降趋势。2024 年 10 月，外国投资者持有的美国国债规模从 9 月的 8.6729 万亿美元降至 8.5955 万亿美元，美国前十大 “债主” 中，7 个在当月选择减持。美国长期债务增长近乎失控，巨额财政赤字和不断攀升的利息负担，使投资者对美国偿债能力产生怀疑，国际评级机构标普和惠誉已将美国信用评级从 “AAA” 下调至 “AA+”。

高利率环境：近年来利率长期处于高位，推高了美国政府的利息支出，加剧财政赤字问题，形成 “财政赤字 — 发行国债 — 支付利息 — 更大财政赤字” 的恶性循环。

市场消化能力挑战：美国面临大规模债务到期和新债发行需求。2025 年，美国预计有近 3 万亿美元债券即将到期，同时为弥补预算赤字，已累积 2 万亿美元债务。如此大规模的债券发行，对市场消化能力构成巨大挑战。若市场无法吸纳，美债市场将陷入困境，可能导致国债价格下跌、收益率上升，进一步增加发行成本和融资难度。

两党分歧严重：美国两党在财政政策、债务上限等问题上存在严重党争。简单来说，当前美国政权在国债问题上确实面临棘手难题。

马斯克的效率部主要致力于削减开支、裁撤冗余人员，力求节约每一分钱，目标就是降低成本。

加征关税主要有三个目标：

增加税收：关于这一点，观网陈经的文章已有详细阐述，在此不再赘述。

打击美国股市：其主要目的并非刺破美股泡沫，而是驱赶股市资金购买国债。至少有相当一部分资金会转向相对安全的美债。美债最大的购买方一直是美国国内资金，当股市缺乏投资价值时，资金自然会选择投资美债。

制造衰退：主要目的是迫使美联储降息，全球衰退也会让美国少支付巨额利息和债务（此类文章在观网也有很多）。

综上所述，特朗普团队的举措实际上是一场疯狂的冒险。从政治因素来看，美国国内政治因素对关税政策影响重大。一些利益集团为维护自身利益，支持对中国加征关税；政客为迎合选民或出于政治目的，也倾向于采取强硬贸易政策。此外，美国两党在对华政策上存在一定共识，将中国视为竞争对手，通过关税手段打压中国被视为一种政治正确，这使得关税大战在政治层面难以缓解。同时，中国面对美国的关税施压，会坚定维护自身正当权益，不会轻易屈服于美国压力，导致双方关税大战短期内难以结束。

目前，我们在关税 2.0 战役中占据优势，手中还有诸多重磅底牌。