9.24行情的六个问答

1.触发逻辑。“9.24”行情的起点其实是9月18日晚美联储超预期降息。我在9月19日《政策符合预期，短线大胆做多》中写到“目前市场逻辑是：股市受制于宏观经济预期，宏观经济期待大力度经济刺激政策，政策工具受制于中美博弈，其中美联储降息可能为中国经济政策工具提供较为宽松的选择”。9月24日及之后集中推出了一系列超预期政策，触动了市场最迫切的期盼，从而触发了一波疯狂行情。

2.行情性质。本轮行情是市场渴望超预期兑现后的狂飙。只有抓住了市场最迫切期盼，才能捕捉到行情的初始信号。

3.行情特点。本轮行情的基本特点是暴涨暴跌，其原因有三。一是长期受制于美联储加息、资金外流等外部因素影响，国内政策一直按兵不动。美联储超预期降息使国内果断结束了政策的观望期，所以才有一系列超预期政策的集中推出，呼应市场热切期盼，引爆了疯狂的行情。二是短视频自媒体高度发达，为行情迅速发酵起到了推波助澜的作用。投资渠道匮乏导致资金长期躺在银行，被压抑太久热情集中喷薄。所以出现了上涨疯狂、开户疯狂、抢筹疯狂的奇观。三是影响A股因素中，最基本的还是宏观经济质量和上市公司质量，价格永远围绕价值波动，没有基本面改善的上涨必然需要价值回归。

4.救市目标。本次政策救市，表面上是先救股市，但核心是救房地产，所以房地产板块涨得最好。实践证明，新质生产力不足以支撑国民经济，经济平稳发展离不开房地产，这也是宏观政策取向的理性回归。

5.顶部信号。行情起来了，我们除了紧盯赚钱机会外，更重要的是观察行情结束的顶部信号，及时止盈退出，避免盈利回撤和随之而来的灭顶股灾。顶部点位往往是过后方知，有时甚至滞后数月，无法作为及时止盈信号。技术指标大多只在震荡市才有参考价值。地量地价，天量天价，才是比较靠谱的抄底与逃顶的信号。9月27日上交所交易系统宕机后，交易所按照历史极值的三倍进行了系统扩容。2015年行情的最大成交量是2.5万亿，按照三倍测算，本轮行情的最大成交量可能达到8万亿左右。如果盘面放量滞涨，成交达到7-9万亿，可能就是行情高点。按照A股惯例，市场过热高层一般会出面降温，这也是观察信号之一。

6.操作策略。一是紧盯财政政策力度，紧盯组合拳效果，特别是近期的重要经济数据。二是不要猜测顶部点位，而要积极拥抱行情，紧盯顶部信号，保持较高仓位。三是关注房地产、券商回调机会，积极寻找低位低价绩优股，关注以科技为主的双创板块，争取获得超额收益。