解读欧盟《2021年度外资审查报告》——中国企业赴欧投资趋势分析

走出去智库观察  

据欧委会日前发布的《外资审查年度报告》显示，2021年欧盟吸引FDI同比下跌31%，比2019年（疫情前）下跌68%；2021年，中国对欧收并购在欧盟所有外国收并购比例为2.3%，低于2020年的3.4%。

走出去智库（CGGT）特约法律专家、卓纬国际贸易与合规部主管合伙人蒲凌尘律师指出，在外资安全审查方面，虽然欧盟委员会目前只具有外资审查建议权，但在今年6月30日，欧洲议会和欧盟理事会针对欧盟委员会提出的《外国补贴扭曲内部市场条例法案》达成了临时协议，该法案一旦生效，将构成对外资准入的实质限制。

中企对欧投资有哪些机遇与风险？今天，走出去智库（CGGT）刊发卓纬律师事务所蒲凌尘和王路路关于欧盟《外资审查年度报告》的解读文章，供关注欧盟投资的读者参考。

要 点

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

1、2021年中国企业对欧盟的投资并购数量呈下降趋势，相较于2019年下降了约一半，基本与2020年的数量相持平。

2、2021年中国企业在欧盟进行的投资活动中，在中国公共股份（即政府控制的机构或公司拥有的股份）出现的投资活动，中国公共股份的平均占比为19%。

3、目前中欧尚不存在双边投资协定，欧盟委员会在欧盟《外资安全审查条例》下只具有外资审查建议权，因而中国投资者赴欧投资主要受欧盟成员国法律管辖及审查。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

文/蒲凌尘 王路路

卓纬律师事务所

9月1日，欧盟发布了《2021年度外资审查报告》（Second Annual Report on the screening of foreign direct investments into the Union）及其工作文件[1]。本文结合上述文件披露的资料信息，分析中国企业对欧盟的投资趋势。

一、中国企业对欧盟投资水平

1. 2021年欧盟吸引外资简况

2021年，欧盟外资流入额为1170亿欧元，相较于2020年下降31%，相较于2019年下降68%。从交易数量来看，2021年欧盟的并购数量和绿地投资数量分别增长了32%和12%，总体增长了20.5%，总交易数量超过了4000起。

2. 2021年中国企业对欧盟投资概况

2021年中国企业对欧盟的投资并购数量呈下降趋势，相较于2019年下降了约一半，基本与2020年的数量相持平。其中：2021年中国在欧盟的并购交易数量（获取10%以上股份的交易）占比由2020年的3.4%下降至2021年的2.3%，是欧盟第7大并购投资来源地；中国在欧盟的绿地投资数量占比由2020年的7.1%下降至2021年的6%，是欧盟第3大绿地投资来源地。但是，中国企业在欧盟的投资数额从2020年的65亿欧元上升至90亿欧元。这主要是由于少数中国投资者进行了大体量的投资交易，例如：高瓴资本以37亿欧元收购了荷兰飞利浦家电等。值得注意的是，欧盟对中国投资的统计范围，包含来自中国大陆和中国香港的投资。

3. 2021年中国企业对欧盟投资的主要成员国

从交易数量来看：

01

中国企业并购投资的主要目的地是西班牙（26.1%）、德国（23.9%）和法国（8.7%）。但相较于2020年，2021年中国企业对西班牙的并购投资数量下降了50%，对法国的并购投资数量下降了100%，只有对德国的并购投资数量增长了8%。中国对德国并购投资数量的增长，主要是由于中国投资者对德国企业的风险投资数量上升，例如腾讯对德国B2B支付提供商Billie和杂货配送公司Gorrilas的投资。

02

中国企业绿地投资的主要目的地是西班牙（25.7%）、法国（11.8%）和德国（8.8%）。相较于2020年，2021年中国企业对西班牙的绿地投资数量增长了46%，对法国的绿地投资数量下降了41%，对德国的绿地投资数量下降了25%。

4. 2021年中国企业对欧盟投资的国有成分占比

根据报告显示，2021年中国企业在欧盟进行的投资活动中，在中国公共股份（即政府控制的机构或公司拥有的股份）出现的投资活动，中国公共股份的平均占比为19%。2021年中国国有企业对欧盟的投资活动主要有：三峡集团收购西班牙5亿欧元以上的可再生能源资产，中国交通建设集团以1.71亿欧元购买葡萄牙Mota Engil集团23%的股份，中远集团收购希腊Piraeus港1.28亿欧元股份等。

二、欧盟对中国企业投资的审查

1.欧盟委员会对中国企业投资的审查

2021年，欧盟13个成员国根据《外资审查条例》第6条共向欧盟委员会提交了414个可能损害成员国安全和公共秩序的投资的通知。其中，涉及中国投资者的通知占7%，仅次于美国（40%）和英国（10%）；欧委会针对通知案件发表意见的数量占比不到3%。

2.欧盟成员国对中国企业投资的审查

2021年，欧盟成员国共报告了1563起外资审查案件，成员国只对29%的案件进行了正式的审查，在已作出正式审查决定的案件（占正式审查案件总数的68.5%）中，73%的案件被无条件批准，23%的案件被附条件批准，3%的案件被主动撤回，只有1%的案件被最终禁止。

根据上述数据和公开报道，2021年有3个投资交易被欧盟成员国（意大利）否决，均为中国企业进行的投资交易，分别是：中化集团先正达公司收购种子生产商Verisem公司、深圳创疆投资控股有限公司收购意大利半导体设备企业LPE S.p.A公司、浙江晶盛机电股份有限公司收购Applied Materials子公司。

三、2021年中国企业对欧盟投资的特点

1.2021年中国企业对欧盟投资的目标行业

从总体上看，FDI（Foreign Direct Investment）在欧盟并购的主要目标行业是ICT行业（30%）、制造业（25.9%）和PST行业（8.0%），而2021年中国企业对欧盟并购投资的主要目标行业是制造业（50%）、金融业（10.9%）和PST行业（6.5%）；FDI在欧盟绿地投资的主要目标行业是零售业（28%）、ICT行业（15.4%）和制造业（12%），而2021年中国企业对欧盟绿地投资的主要目标行业是ICT行业（51.5%）、PST行业（19.1%）和零售业（6.6%）。

2.2021年中国企业对欧盟主要目标行业的绿地投资增多

与2020年相比，中国对欧盟制造业的并购投资呈现显著下降趋势，下降了约17.9%；而中国对欧盟的绿地投资在主要目标行业均有所提高。2021年中国对ICT的绿地投资数量增长了9.4%，对PST行业的绿地投资数量上升了13.8%，对零售业的绿地投资数量上升了50%。这说明，中国企业对欧盟的投资方式正在发生转变，绿地投资呈增多趋势。这是因为，中国投资者对欧盟的投资主要集中于敏感行业如制造业和ICT行业，而相较于并购投资，目前，绿地投资在欧盟受到的监管或审查相对较少。

四、中国企业赴欧盟投资趋势分析

1.不确定性增加

目前中欧尚不存在双边投资协定，欧盟委员会在欧盟《外资安全审查条例》下只具有外资审查建议权，因而中国投资者赴欧投资主要受欧盟成员国法律管辖及审查。从欧盟《2021年度外资审查报告》来看，中国企业对欧盟新兴科技、能源及其他敏感行业的投资被成员国否决的可能性增大。除上文提及的案件外，2022年，意大利又否决了两项中国投资者进行的投资交易，分别是：中国埃夫特公司（机器人行业）对ROBOX股份的收购，以及 2018年已经完成的中国中车对军用无人机制造商Alpi的收购。

2.投资方式的选择与风险评估

相对并购投资而言，绿地投资受到了某些成员国的青睐，监管审查力度较小。2021年，中国企业对欧盟的绿地投资有不少属于敏感行业，例如：在制造业，蜂巢能源和宁德时代在德国投资建设新能源汽车的电池厂；在ICT行业，字节跳动在爱尔兰新建数据处理中心等。

3.欧盟《外国补贴扭曲内部市场条例法案》

虽然欧盟强调市场开放、公平竞争，以吸引外资促进产业发展，但是，在外资安全审查方面，目前欧盟委员会只具有外资审查建议权，欧盟委员会认为，在当下国际经贸与竞争模式变化的过程中，该项审查权的力度削弱了欧委会在维护欧盟统一市场运行的作用。

欧盟拟通过的《外国补贴扭曲内部市场条例法案》，旨在提高欧盟委员会对外国投资的审查权。2022年6月30日，欧洲议会和欧盟理事会针对欧盟委员会提出的《外国补贴扭曲内部市场条例法案》达成了临时协议，该法案近期有可能被通过生效。该法案一旦生效将构成对外资准入的实质限制。

中国企业赴欧盟投资应密切关注该法案以及相关法案的进展，及时调整在欧盟市场的投资战略布局。

[1]https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_22_5286.

来源：北京卓纬律师事务所