从成本十元到售价百元，轻研发的敷尔佳还能走多远？

文/医美新频道

9月20日，“148元一盒的敷尔佳面膜成本仅10元”登上热搜，截至当天14时，该词条阅读量超过2.3亿。在词条下方，有网友痛斥敷尔佳成本太低、溢价太高，有网友关注的重点则是敷尔佳定价问题。

也不少网友表示，148元是官网原价，但通常情况下都有优惠价格，一盒敷尔佳面膜仅在60元左右。不过，面膜的“暴利”还是一下使敷尔佳成了众矢之的。

有关面膜成本问题，8月敷尔佳在回复深交所的问询函时表示，2018年1月至2021年2月，敷尔佳向哈三联采购产成品并进行对外销售。2020年与2021年1-2月两期内，敷尔佳医用敷料的采购单价分别为9.12元/盒和9.80元/盒；面膜（含涂抹式面膜）的采购单价分别为10.17元与9.99元。而其明星产品白膜和黑膜2018年的采购单价分别为7.41元/盒和12.78元/盒。

要知道，敷尔佳面膜的定价几乎都是百元一盒。天猫旗舰店显示，上述两款产品单盒的售价分别为199元与148元，每盒均为5片。

甚至在招股书中，敷尔佳也对自己的高毛利“直言不讳”，2021年毛利率超过80%。在行业内仅次于巨子生物的95.2%。具体来看，2019年、2020年和2021年，敷尔佳的综合毛利率分别为76.97%，76.47%和81.95%。

与面膜低成本高定价同受诟病的，就是敷尔佳少得可怜的研发投入。招股书显示，2019年至2021年，敷尔佳研发投入分别为60.39万元、147.97万元、524.29万元，占同期营业收入的比例分别为0.04%、0.09%、0.32%。对比同行业的其他公司，巨子生物、华熙生物、爱美客、创尔生物2021年的研发费用率分别为1.6%、5.7%、7.0%和9.2%。

与少得可怜的研发投入相反的是，敷尔佳花了更大的代价在营销上，招股书中，敷尔佳2021年营业成本为2.98亿元，而销售费用却高达2.64亿元，也就是说，平摊到每片面膜上的营销推广费用，几乎与产品本身的成本持平。

并且，在敷尔佳计划通过IPO募资18.97亿元中，8.85亿元用于品牌营销推广项目（甚至高于用于生产基地建设项目的6.54亿元）、而用于研发及质量检测中心建设项目的资金则仅有5691万元。

重销售轻研发将会成为未来很长一段时间敷尔佳都需要面对的问题，毕竟，如今敷尔佳要面对的，是日益激烈的市场竞争，以及渐趋严格的监管。

一方面，在医用敷料面膜赛道，除了敷尔佳外，巨子生物、安德普泰、创尔生物、贝泰妮也是中国贴片类医疗器械类敷料产品的头部企业。另一方面，近年来，国家对医疗器械的监管的趋严，尤其是医疗器械类敷料产品，也让敷尔佳的增长充满了不确定性。

可以说，敷尔佳手里的牌并不多，毕竟，没能拥有核心技术或原料壁垒的企业，规模停滞或者下降是必然的。正如敷尔佳近年来的表现一样——最近几年，公司旗下拳头产品冷敷贴、绿膜销售额下滑，虾青素传明酸修护贴增长停滞，所幸公司顺应潮流推出新品积雪草舒缓修护贴，这才保住了整体销售额。而对于敷尔佳来说，如果不重视当前轻研发的窘境，想要打着医美的名头，敷尔佳也并不能走的太久。