公募基金半年考，诺安蔡嵩松倒数第一

公募基金上半年成绩出炉。

Wind数据显示，今年上半年，市场整体波动剧烈，在117个交易日内，上证指数跌幅为-6.63%，振幅高达21.66%，呈现先跌后涨的深V走势。受此影响，权益类产品整体收益状况不甚理想。

值得注意的是，“半导体一哥”蔡嵩松管理的诺安创新驱动混合在此次排名中位于倒数第一。

与”冠军基“收益差近90%

Wind数据显示，在可统计的3000余只主动权益类基金中，只有170只基金的净值上半年实现了正收益。

其中，万家基金黄海旗下三只基金，包揽了今年上半年主动权益基金的前三名，万家宏观择时多策略以52.63%的收益率位居权益基金榜首，而排名末位的诺安创新驱动与其相比，收益差近90%。

Wind数据显示，今年上半年，诺安创新驱动A以-36.79%的收益率领跌权益基金。

此前，该基金的基金经理蔡嵩松曾因业绩波动较大频上热搜，他擅长的领域是半导体投资，该基金重点配置了信息传输、软件和信息技术服务业，占净值比例为60.81%。

重仓半导体和软件

蔡嵩松的投资风格一向是持续的高仓运作和押注单一。

据诺安成长一季报显示，其超九成的股票仓位，绝大部分集中在半导体领域，行业集中度达到84%，此前8个季度，超85%的仓位都配置在半导体行业。

这和其他将股票分散在制造业、金融、房地产等行业的混合偏股型基金形成鲜明对比，同类基金的行业集中度仅为60%。

此外，诺安成长的股票集中度也相当高，甚至可以说，蔡嵩松重仓的不是一个半导体行业，而是数只半导体股票。

截至今年3月底，其股票投资分布高达91.97%，排名前三的圣邦股份、韦尔股份、兆易创新分别为9.97%、9.63%、9.41%。

据天天基金数据显示，今年一季度，诺安成长前十大重仓股，合计占基金全部股票市值的占比（股票集中度）高达77.16%，而同类产品的平均值仅为55%。

值得注意的是，虽然上半年成绩很差，但最近蔡嵩松还接替了一款新的基金。

“换将”或为“保壳”

7月2日，诺安基金发布公告称，蔡嵩松接替吴博俊出任诺安优化配置混合型证券投资基金的基金经理。至此，蔡嵩松管理产品数量为4只，其他3只产品分别为诺安成长、诺安和鑫、诺安创新驱动。

根据公告信息，该公司已将上述变动事项向中国证券投资基金业协会办理基金经理变更手续，并报中国证券监督管理委员会深圳证监局备案，上述调整自7月2日起生效。

诺安优化配置混合成立于2018年9月，成立规模2.54亿元。不过，截至今年一季度末，它的规模仅为0.02亿元。

从诺安优化配置混合2022年一季报中对报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明来看，截至2022年3月31日，已存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。

众所周知，5000万规模是公募产品清盘的“生死门槛”。如果没有特殊约定，一只基金的资产净值连续低于5000万元或持有人数不满200人，则基金可选择“清盘”。

那么，已达到清盘条件的诺安优化配置混合为何没有选择清盘？

有业内人士表示，濒临清盘的产品选择“保壳”，其优势在于一旦有相关客户特别是机构客户提出需求，可以更快地将业务落地，减少重新申报产品的时间成本。

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