最近人民币汇率波动是怎么回事?

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看好人民币汇率未来会长期走强,不如说是看好中国未来会越来越好。

作者 | 丹凤眼

最近一段时间,人民币汇率突然来了一波急跌,从4月14日到5月13日短短一个多月,人民币兑美元汇率由6.35下跌到6.79(5月20日为6.6767),短短一个月内跌幅达到6.9%。

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很多对经济和金融领域不太了解的朋友一下子就懵了,不知道啥情况,但是作为中国人,又很关心自己的祖国,本来这两年因为疫情等等原因经济就不太好,可别再出什么大的幺蛾子。所以今天就来简单说说这是怎么一回事,有啥影响。

汇率这东西和大多数普通人的生活没啥直接关系,你看这一个月来虽然产生了相当大的跌幅,大家还是该吃吃该喝喝,该核酸就核酸,基本没受到什么影响。

但是对于搞外贸的朋友来说,汇率市场的风吹草动,对他们的影响就大了。

汇率,顾名思义就是一种货币兑换另一种货币的比率。我们大多数人平时在国内生活消费,用的都是人民币,所以对汇率没啥概念。但是那些搞外贸的朋友,如果有的产品原材料来自于国外,就需要先用人民币换成别的货币(一般是美元或欧元),再用这个货币去买原材料,因为你直接用人民币的话人家不认(现在很多国家开始认了,这就是人民币的国际化);当产品做出来以后,卖到国外的市场,收到的也是别的国家的货币,需要拿到外汇市场换成人民币才行。

大家都知道咱们国家的制造业利润率极低,一般只有3%-7%,有的像部分纺织业企业甚至低到1%以下,很多工厂赚的其实就是个辛苦钱,这也是我们一直在搞产业升级的原因。产业不升级,一直搞低端制造业,那就是给西方人打工,永远没有出路。但是你搞产业升级吧,相当于走了人家的路,让人家无路可走,人家当然就会打压你,所以美国人在2018年对我们发起了贸易战。当然这是题外话了,我们回到汇率的话题。

由于咱们制造业的利润率比较低,所以对汇率的变动就非常敏感。举个例子,咱们某个外贸工厂做了一双鞋子,成本价100块,假设利润率是5%,卖到国外的价格就是105块。但是我们前面说了,这个105是别的国家的货币,需要兑换成人民币才行。如果汇率升值了,这个原本可以换成105块人民币的,现在只能换成98,那岂不是辛辛苦苦忙活好几天,最后一算账还亏了?

反过来,如果汇率贬值了,这个原本可以兑换成105块钱人民币的,现在竟然换到了110块,相当于利润率从5%提到了10%,是不是就赚大了?

所以,做出口贸易的朋友,最希望的是汇率适当贬值(贬值太多也不行,会导致货币购买力急剧下降,甚至引发经济崩盘),不过不贬值,至少要保持稳定,而最怕的就是升值。比如这次的汇率贬值事件,利好的就是咱们的出口贸易,汇率贬值6.9%,相当于利润率增加了6.9%。如果反过来,是这么短的时间人民币升值6.9%,那仅仅是汇率波动,就把咱们低到可怜的制造业利润给吃掉了,越卖越亏。

有的朋友可能会说,那我企业收到的外币先放手里,等汇率降低,能换到更多的人民币再换成行不行?理论上可以,实际上不怎么行,先不说咱们国家对外汇的管制比较严格,而且企业也需要现金流,比如需要买原材料、支付员工工资、房租水电等等,这些都需要钱。要是你老板说今年的工资明年再发,你会不会立马走人?

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既然汇率对于出口贸易等等很重要,那汇率由谁来决定呢?

答案是:现在主要由市场供需决定。但是前面说了,汇率的暴涨暴跌对经济都十分有害,所以一旦出现异常情况,国家也会出手稳汇率。

先简单介绍一下咱们国家的汇率发展史。

在改革开放以前,咱们国家和其他国家的贸易虽不能说完全没有,但也不多,汇率低还是高并不是很重要,所以当时的人民币挺值钱的,兑美元的汇率是2:1,两块人民币就能兑换到1美元。

改开以后,我们积极拥抱全球化,和其他国家做起了生意。这时候人民币汇率如果太高,前面说了,对我们国家的外贸是非常不利的,所以国家逐渐把汇率贬值下来,到1994年,以当时的世界货币美元进行锚定,兑美元的汇率变成了8.28:1,一美元可以换到8.28元人民币。

此后的十多年,这个汇率一直没有变动。这种极低的汇率对于中国制造业当然有利,对美国这些国家可就不太一样了,由于低价的中国货太有竞争力,使得美国产品也就没了销路,制造业外流,这引起了美国人的不满。所以到2005年,在美国人的压力下,汇率制度有了一点变化,不再是固定汇率了,开始有了一定浮动,人民币缓慢升值。

但是在这个阶段,我们的人民币汇率大体上还是锚定美元来浮动的,美元升值我们也升值,贬值我们也跟着贬值。

然后就到了2015年8月11日,我们的汇率制度进行了较大幅度的改革,史称“811”汇改。

“811”汇改的具体内容是:人民币汇率不再盯住单一美元,而是选择若干种主要货币,赋予相应的权重,组成一个货币篮子。同时,以市场供求为基础,参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化,维护人民币汇率在合理均衡水平上的基础稳定。将市场供求关系作为另一重要依据,据此形成有管理的浮动汇率制。

从这以后,人民币的汇率就越来越市场化了,汇率的高低主要由市场供给来决定。简单来说,当市场上需要买入(兑换)人民币的多了,汇率就升值,反之,卖出人民币的多了,汇率就贬值。

那这一次人民币兑美元汇率在短期内突然大幅度贬值是怎么回事呢?

首先,之所以强调是兑美元的汇率,是因为人民币兑其他货币的汇率其实变动不大,有的甚至还升值了。同期内对美元贬值的不止人民币,其他货币也都贬值了,比如日元(可参考我们之前的文章),贬值幅度比人民币还要大得多,达到了30%左右。

自从“811”汇改以后,人民币虽然不再单一锚定美元,但美元毕竟是现在事实上的世界货币,美元市场发生变化,就会牵一发而动全身,影响几乎所有的其他货币。

而美国市场近期的大事,就是美联储的加息。今年3月16日和5月4日,由于通胀高企,美联储分别宣布加息25和50个基点,目前市场也预期美联储在今年年内还会加息4~5次。

美联储加息,意味着美元可以拿到比以前更多的利息,加上现在俄乌冲突,很多资本也觉得钱还是放在美国更保险一点,这就吸引资本从其他国家回流到美国。大家把非美元货币兑换成美元,这就在客观上导致了美元升值,而其他货币会有不同幅度的贬值,人民币也不例外。

今年以来,在美元指数上涨约9%的情况下,欧元、日元、英镑等主要货币对美元汇率贬值在8%—10%,而人民币对美元汇率贬值只有约6%,稳定性好多了。

近期大家可能听过一个名词,叫中美国债利息倒挂。就是由于美联储的加息,中国的某个期限的国债利息比美国同期限国债的利息要低,这就使得一些资本会把人民币卖出,买进美元去买利息更高的美国国债。上面说了嘛,汇率受市场供给影响,卖人民币买入美元的多了,汇率就贬值了。

与此同时,这几个月以来,全国不少地方爆发疫情,尤其是上海这个中国经济的核心区,之前每天新增达到了几千例,部分区域甚至都要实行封闭管理,咱们这段时间的经济遇到了不少困难。

从国家发布的数据上可以看到,中国出口额的同比增速由2022年3月的14.7%下降至3.9%,进口额同比增速则由2022年2月的10.4%下降至3月的-0.1%和4月的0.0%,降幅都挺大的。

中国制造业采购经理指数由2022年2月的50.2下降至4月的47.4,中国服务业采购经理指数则由2022年2月的51.6锐减至4月的41.9,这意味着今年二季度的工业与服务业增长不会太好。

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制造业采购经理指数(PMI)

经济不好,意味着某些资本认为在中国投资或生产产生的收益不高,就会流到更安全、有更稳定收益的美国市场。

所以,一内一外的两大原因,合流导致了近期的人民币兑美元的汇率波动。

那这个汇率贬值对我们会有什么影响呢?影响其实不会很大,大家不必担心。

好的一面前面已经说了,汇率贬值会使得中国产品价格更低,更有竞争力,有助于扩大出口。

而不好的一面,就是不利于进口。汇率贬值意味着人民币相对不值钱了,需要花更多的钱,才能买到进口的产品。如果有的企业的原材料从国外进口,但是市场主要在国内,那就非常不利,因为增加了原材料采购成本。

当然这是贸易层面的影响,而且也是短期内的,汇率贬值带来的深远影响,其实是人民币的国际化。

很多金融、经济危机放在别的国家可以破产几百次了,美国也能安然度过。比如08年的金融危机,这要是在其他国家,可能早就改朝换代了,但是美国通过大量印钱渡过了难关,硬是自己犯下的错让全世界人来承担。

原因就是美国有美元霸权,美元是世界货币。

而要想有货币霸权,要想成为世界货币,你的币值就要稳定,就要坚挺。资本首要追求的是稳定保值,其次才是增值。实事求是的说,因为美国的超强实力,美元一直是最坚挺的货币。所以这也是一发生重大危机,或者美联储一加息,全世界资本都往美国跑的原因。

但如果一直屈从于美元霸权,那就只能一直承受美国事实上的剥削,别人我不知道,就我们中国人而言,这肯定是不能接受的,大家都是一个鼻子两个眼睛,凭啥你轻轻松松开启印钞机,就能换走我加班加点生产出来的东西?

所以我们人民币要挑战美元霸权,要搞人民币国际化!

但如果一种货币的汇率经常出现大波动,比如像俄罗斯的卢布、土耳其的里拉,动不动就贬值50%,或者一下子就升值30%,大家的小心脏肯定受不了,不会长期持有,否则一个不好,几十年的积蓄瞬间一文不值了。

所以人民币国际化的一个关键,是要保值人民币的币值稳定,不能大起大落,要让全世界人民知道,持有人民币是放心的,安全的。

这次汇率贬值危机,其实并不排除有的国家暗戳戳搞金融战,故意大量的卖出人民币,想进而引起多米诺效应,使得市场对人民币、对中国的信心降低,一起抛售人民币。不过这有一些阴谋论,不做扩大讨论,大家留个心眼就好。

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自从这次汇率波动以来,我看到国家有关方面一直在稳步应对,为的就是保持人民币的汇率稳定。

4月25日,中国人民银行发布消息称,为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自2022年5月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。目前我们的外币存款(不是外汇储备)余额大概是1.05万亿美元,将外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%,意味着可以释放大约100亿美元的资金。

我来简单解释一下这个100亿美元可以怎么用,现在不是有人卖出人民币导致汇率贬值嘛,有了这100亿,那你卖多少,我就买多少,这就起到了稳定汇率的作用。有人可能会觉得这100亿有点少了,其实不会,因为这个钱是现金流,不是资产。这就好比有的富豪资产上千亿,但手头马上拿出来的钱也就几个亿是一个道理。

同时,国家银保监会也亲自下场敲打那些不怀好意的炒家,”不要赌汇率短期升贬值方向和幅度,更不要试图投机套利”,因为在过去的几十年,看空人民币的资本无一不吃到了社会主义铁拳。(比如曾经的明天系,就是因为沽空人民币而灰飞烟灭,这个可以写一篇文章。)

而14日的时候,又有一个好消息传来,国际货币基金组织宣布,已完成五年一次的特别提款权(SDR)定值审查,将人民币在特别提款权(SDR)货币篮子中的权重从10.92%上调至12.28%,这对于人民币而言是个大利好,意味着人民币国际化又走了一大步。(改天我们专门写篇文章来解释这个特别提款权是啥意思。)

但最让我们有底气的,其实是来自防控疫情的好消息。

5月17日,上海宣布全市16个区实现了社会面“清零”(目前复工依然不理想,但总算看到了点点光亮)。好消息刚刚爆出来,人民币汇率就应声而涨,当日人民币对美元即期汇率收盘报6.7472,较上一交易日涨495个基点,这一升值幅度创下了2021年1月初以来的最大值。

比起美联储三五十个基点加息的吸引力,其实大家对中国经济的信心更加重要。现在疫情一得到控制,大家的信心就来了,汇率也上来了。

说到底,汇率本质上体现了货币的价值程度,而货币的价值又取决了国家的实力。所以,看好人民币汇率未来会长期走强,不如说是看好中国未来会越来越好。而看空人民币汇率,其实本质上也是不看好中国的未来。

我当然是看多中国的。

我有一个同事,东北人,曾经在北京打拼了十年。曾经的他算得上是个崇洋媚外的人,对中国的未来非常悲观。但是因为一件事情,他对国家的观感完全改变了,坚定的相信中国会越来越好。

他跟我说,北京的雾霭曾经非常非常的严重,还有频繁的沙尘暴,一年到头有大半晴天看不到白云,看不到几颗星星,天总是是灰蒙蒙的。他当时觉得想要治理这个雾霭无异于天方夜谭,绝不可能的事情。(强调说只有真正经历过才能感知这种绝望。)

但是也就没过几年,北京的雾霭就真的给治好了,现在北京的空气越来越好了,虽然和他的东北老家相比还有点距离,但是能明显看到变化。我这个朋友震惊极了,觉得这怎么可能。从此他坚定信心,觉得中国人如果认真想做什么事,从来没有做不好的。

这样的中国如果说没有未来,谁信呢。

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