纸币时代的恶性通胀

人类进入到信用货币时代之后，纸币成为本位货币（电子货币成为纸币的派生货币），纸币与金属货币的兑换关系不复存在，货币供给在理论上可以是无限的。如果没有其他制约因素，纸币时代的通货膨胀会超过以往任何一个货币（实物货币和金属货币）时代。事实上，人类历史上最严重的恶性通货膨胀，也都发生在信用纸币时代。

在整个20世纪，曾经发生过三轮恶性通货膨胀，第一轮恶性通胀发生在一次大战后的欧洲五国：奥地利、德国、匈牙利、波兰和苏联。第二轮恶性通胀发生在二次大战后的中国、希腊和匈牙利，并且创下了每月物价上涨19800%的历史纪录。第三轮恶性通胀发生于20世纪80年代的阿根廷、玻利维亚、巴西和秘鲁等拉美国家。

这些发生恶性通货膨胀的国家，物价都超过了月涨幅50%以上的幅度，最极端的案例，物价可以在十几个小时内上涨一倍！纸币时代发生恶性通货膨胀的原因非常复杂，但都可以归结为一个直接的原因，即国家财政出现了巨额亏空，政府又拿不出有效的解决办法，只有通过滥发纸币来弥补财政赤字。在20世纪出现恶性通货膨胀的29个国家中，有25个财政赤字与政府支出的比例超过了20%。

于是问题来了，是什么原因让这些国家的政府陷入巨额财政赤字的陷阱而不能自拔呢？且听我慢慢道来。