坐拥上亿流量，星空华文能否在港股舞台上脱颖而出？

在刚刚过去的2020年，文娱行业尤其是线下演出产业上下游都遭受了一场漫长的寒冬，随着综艺选秀的火热，新生偶像层出不穷。在此背景下，不少文娱公司有了对资本市场发起冲击的热情。

近日，星空华文控股有限公司于11月12日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金和中信建投担任联席保荐人。

早在2006年，星空华文的主要经营实体——灿星文化就已成立，现如今已成为中国文娱相关IP行业的头部品牌。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2020年收入计算，星空华文是中国最大综艺节目IP创造商和运营商。此外，星空华文亦拥有并运营中国最大电影IP库之一，同时也是中国领先的音乐IP创造商和运营商。

星空华文拥有一批类型多样且范围广泛的热门综艺节目IP，包括音乐类综艺节目(《中国好声音》、《蒙面唱将猜猜猜》、《中国好歌曲》及《出彩中国人》)、舞蹈类综艺节目(《这！就是街舞》)、才艺类综艺节目、脱口秀、户外/文化类综艺节目（《了不起的长城》）及其他综艺节目。

在音乐IP方面。截至2021年6月30日，星空华文的音乐库有8,002个IP，包括在音乐类综艺节目创作期间制作的3,363个现场音乐录音、为签约艺人制作的2,840首歌曲以及1,799首歌词和音乐作品。

在电影IP方面。截至2021年6月30日，星空华文拥有757部过去几十年在香港制作的广受欢迎的中国电影，例如《猛龙过江》、《精武门》、《倩女幽魂》和《胭 脂扣》。2020年10月，星空华文的首次剧集制作《阅读课》拍摄杀青。

星空华文的收入，主要来源于综艺节目IP运营及授权、音乐IP运营及授权、电影及剧集IP运营及授权、其他IP相关业务等。

招股书显示，在过去的2018年、2019年、2020年和2021年上半年，星空华文的收入分别为人民币 17.39亿、18.07亿、15.60亿和 1.55亿元，相应的净利润分别为人民币4.76亿、3.80亿、-0.28亿和 -0.25亿元。

中国泛娱乐市场于过去数年经历快速增长，市场规模由2016年的人民币2,442亿元增至2020年的人民币5,559亿元，复合年增长率为22.8%。预计市场于2025年将进一步增至达人民币13,348亿元，于2020年至2025年期间的复合年增长率为19.1%，从市场规模的不断扩大来看，前景依然可期。

这对星空华文来说也是一个可以扩大自身体量的机会。但在其成长的同时，竞争对手也在变强。华录百纳、华策影视、北京文化、完美影视、华谊兄弟、引力传媒、唐德影视等公司都在加速布局综艺。

对于体量以及知名度并不是那么高的星空华文而言，行业压力自然不容小觑。流媒体平台在一定程度上冲击了文娱公司的核心地位。文娱公司们借助演唱会、电台、电视台等宣传打法不再行得通，观众从被动的接受者成为了有自主能力的传播者，如何吸引观众去关注从而带动消费，成为了关键。

不难想象，未来综艺市场可能逐步式微，随着互联网的升级，星空华文若能从中找到一些新的增长机会，或将成为其冲击IPO的新的底气。

文|IPO捕手（ipobushou）