三胎政策来了 教培 房地产创下新低 切忌捡漏玩火！

文/叶檀☞ 财经女侠 | 毒舌善心

教培板块大幅下跌。

无论过去的营收高低，教培类业务已经团灭，这不以教培机构的意志为转移。血洗之后，大家一身弹孔站在同一起跑线上。

根据新财富数据，7月23日，港股市场22家教育股没一家上涨，有5家公司股价跌幅超过10％。

当天收盘，新东方股价30.2港元，暴跌40.61%，总市值517.69亿港元；思考乐教育跌28.53%，卓越教育集团跌21.48%。

晚间，在美上市的20家中概教育培训类股继续暴跌，平均跌幅超过31％。

高途盘中一度暴跌59%，新东方一度跌超58%，好未来一度跌超59%，上述三家中概股单日市值合计蒸发近1000亿元。

三巨头好未来、高途、新东方三巨头从最高点已蒸发8000亿元市值。

7月23日这一天，美国三大股指全线收涨，创历史新高。

可见，中概教育股暴跌的原因在市场之外。

一二级市场同遭血洗。投资教培的PE、VC难以幸免，腾讯、红杉、云锋基金在K12赛道上重金布局，悉数中枪，超千亿风险资本退路基本被封堵。

2013年到2021年前5个月，在线教育赛道融资总金额1300亿元，是热门赛道生鲜电商融资总金额的2倍多。1300亿元背后，会有千亿左右被埋。

2020年，因为疫情，在线教育、学科教育成为香饽饽，一年不到，学科教育培训成为众矢之的。

一年时间，天翻地覆。

教培机构不可能再得到资本市场青睐

在此生死存亡的关键时刻，居然还有人想抄底，在此郑重提醒，不要玩火。

中国的教培机构的重点是如何退出，如何转型，而不是幻想再得到资本市场的青睐。

中国基础教育大局已定。

7月24日新华社报道，中办、国办近日印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，意见指出：各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。

根据这份意见，教培的三条退路均已封堵。

首先，学科类教培机构不准营利。

在义务教育阶段，各地不再审批新学科类教育培训机构，已经获批的机构，要统一登记为非营利性机构；线上机构由备案制转为审批制。

其次，学前培训被严厉禁止。不得开展面向学龄前儿童的线上培训，严禁以学前班、幼小衔接班、思维训练班等名义面向学龄前儿童开展线下学科类（含外语）培训；同时严禁超标超前培训，严禁非学科类培训机构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程。

第三，学科类培训机构一律不得上市、不得进行资本化运作，上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构。外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。

今年6月1日，国家市场监管总局召开新闻发布会，集中公布一批校外培训机构虚假宣传、价格欺诈典型案例，加上前期公布的对作业帮、猿辅导的查处情况，此次重点检查已对15家校外培训机构处以顶格罚款3650万元。

未来教培可能的前景是：

所有的教培机构与证券市场无缘；教培机构的高估值是昨日黄花；我们将看不到猿辅导、作业帮等机构的广告。

教培机构短期内比房地产更惨

因为，教培机构与教育公平的大方向背道而驰，房地产起码上下游拖累的产业链很长。

2021年5月31日，中共中央政治局召开会议，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，指出，为进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套措施。

中国放开三胎生育，网上是一面倒的生得起、养不起的声音。

相关政策重点关注了这一方面。

7月20日公布的《中共中央国务院 关于优化生育政策 促进人口长期均衡发展的决定》，提出到2035年，促进人口长期均衡发展的政策法规体系更加完善，服务管理机制运转高效，生育水平更加适度，人口结构进一步改善。

优生优育、幼有所育服务水平与人民群众对美好生活的需要相适应，家庭发展能力明显提高，人的全面发展取得更为明显的实质性进展。

未来，实施三孩生育政策及配套支持措施，提高优生优育服务水平，发展普惠托育服务体系，降低生育、养育、教育成本，力求减少群众生育的后顾之忧。

放开三胎对教育板块、房地产板块是大利空，对职业教育、养老、优育是大利好。

放开三胎意味着资源的进一步紧缺，生不起、养不起，主要指的是教育、房产和就业。

为了降低成本，减轻养育子女的家庭负担，未来政策将涉及卫生健康、教育、财政、税务等诸多领域。

在教育方面，政策会怎么做？

1、学前儿童：幼有善育，60年代小尾巴跟着父母上班的盛况将重现。

孩子们进托儿所、幼儿园。“十四五”规划《纲要》将托位数列为20个主要指标之一，每千人口拥有3岁以下婴幼儿托位数，目前是1.8个，2025年提高到4.5个。

“十四五”时期，实施公办托育机构建设工程和普惠托育服务扩容项目，支持150个城市新增示范性普惠托位50万个以上。

上海是试点城市。

2018年，上海在全国率先构建托育服务体系，今年还会在全市推进托幼一体化建设，争取新增150所托幼一体幼儿园，明年再增加200所，两年内还将新增托额近1万个。

浦东新区出台了《托幼一体化试点工作方案》，要求新建和改扩建公办幼儿园原则上均开设托班，尚未开设托班的公办园在满足适龄幼儿入园需求的前提下积极开设托班，鼓励民办幼儿园开设普惠性托班。

到2022年年底，全区开设托班的公、民办幼儿园将达到50%以上，街镇普惠性托育点覆盖率不低于90%。

想做教育是不是？做普惠托育吧，现在处于政策的大红利期。

2、九年制义务教育期的孩子：进行学校课后服务。

不鼓励教培，孩子们下课后，学校进行课后服务。

教育部基础教育司司长吕玉刚介绍，截至2021年5月底，全国共有10.2万所义务教育学校开展了课后服务，有6500万名学生参加了课后服务。

未来，职业教育将成为重点发展的领域。

7月25日，人民日报第五版发表《办好新时代职业教育》，开宗明义第一句就是，职业教育与普通教育是两种不同教育类型，具有同等重要地位。

总书记对职业教育工作作出重要指示强调，在全面建设社会主义现代化国家新征程中，职业教育前途广阔、大有可为。

未来与高考并驾齐驱的就是职业教育，中国职业教育将瞄准德国、韩国等先进国家水准，重点发力。

教培不行了，职业与素质教育、幼儿托育将继续发展。

2020年，一级市场539亿元总投资中，K12赛道占比超8成，全年融资约435亿元，拿走绝大多数份额；超过10元投资的细分领域还有职业教育、语言类、教育服务商、STEAM教育（即科学Science，技术Technology，工程Engineering，艺术Arts，数学Mathematics）等，分别拿走15.4亿元、18.3亿元、23.5亿元、67.7亿元投资份额。

打破幻想之后，好未来这样的机构迅速转型。

“彼芯”品牌上线，好未来拓展素质教育、职业教育和课后托管，托管服务主要面向小学生。

彼芯课后成长中心服务对象主要面向小学生及其家庭，服务时间为周一到周五的15:30～20:00。

官方推文提及，彼芯课后成长中心的竞争优势主要包括“放学五分钟走到”“不用接送”“吃得放心”“学而思老师专属辅导”“巩固课内”“成绩提升”以及“培养学习习惯”。

遗产与房产税必出  房地产板块创下恐慌历史

为了三胎、为了均衡公平发展，房地产受到严厉控制。

上海已经对赠予房动手，从目前的线索推导，未来出台遗产和房产税是大概率事件。

房地产每一年都被锤，资本市场的数据显示了投资者的恐慌。

房地产指数下行。证券时报·数据宝统计显示，今年以来A股房地产指数累计跌幅超过11%，市场表现位居28个申万一级行业倒数第四。

另据同花顺iFinD数据，截至7月5日，在数据可取得的10只房地产主题基金中（均为指数基金），年内收益率为-10.39%至0.81%不等，其中有7只产品的年内收益率均为负。

房地产板块的下跌创下历史。

申万房地产板块市盈率今年以来频频创出新低；在市净率方面，A股房地产指数6月底已跌破净资产，最新市净率0.95倍，是A股房地产指数历史上首次跌破净资产。

对房地产板块后市看法不一，有基金经理直接开怼看好房地产是祸祸人，房地产板块估值可能会修复一点，但估值高峰时代已过。

下面这张图是万科A的估值，很能说明问题，近期一路下跌，但跟历史估值比，还在可以接受的范围内。

房地产与教育必然剥离。

与教育资源均等化的政策导向一致，北京等地将原有的学区房将剥离教育属性。

根据财联社7月23日发布的调查式报道，在西城区落实多校划片政策后，北京西城德胜片区、月坛片区两个热门学区部分房源挂牌价快速下调，大多数房源下调了30万-40万元，有业主急于成交甚至降价百万元。此外，有本已签订合约的部分买家宁愿损失几十万也不惜违约。

根据中原地产统计数据，西城区二手房7月上半月成交量占全市的比例为5.6%，环比6月份的6.5%下降了0.9个百分点，同比则下降1.4个百分点，呈现萎缩态势。

强调公平的时代，房地产与教育、医疗首当其冲，是必须公平也只能公平的领域。

那么，三胎政策来临，利好什么？优生优育，养老，职业教育，以及实业板块。

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