广东小崧股份，未成年股东为何急于“参战”？

文丨郭小兴  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1300字）

5月6日晚，小崧股份公告称，董事会决定对前实控人蒋小荣等多位股东提交的四项临时提案均不予提交股东会审议，理由是程序瑕疵及核心主张与历史承诺相悖。

令市场关注的是，这组股东中，田一乐、田甜两人均尚未满十八周岁。

两位未成年人跳过监护人，直接驰援的是母亲蒋小荣。这背后，究竟是一场什么性质的战役？

回溯历史，蒋小荣与其已故丈夫田畴是小崧股份的创始人，2014年带领公司上市。2015年田畴病逝后，蒋小荣接手公司，但在2017年将控股权转让给华欣创力，套现约11.2亿元，并携子女有条件承诺"不可撤销地放弃"对公司一切表决权及董事提名权，仅保留少量股份。

2026年4月29日，华欣创力股份转让完成过户，嘉晟时代成为新任控股股东，罗明华、刘凌爽成为实际控制人。公开信息显示，刘凌爽出生于1992年，其旗下公司曾出品大量短剧。这意味着小崧股份从制造型企业变成了一家短剧公司控股的上市公司，画风突变，市场议论纷纷。

然而，新主刚坐下，董事会的椅子还没坐热，就迎来了创始人家族的围堵。

正经社分析师注意到，蒋小荣决定重返董事会，最大的障碍，正是当年她自己签署的那份"不可撤销的放弃表决权"承诺书。

董事会判定提案无效的核心论据是：蒋小荣等人的表决权依法并未恢复，而两位未成年股东的年满十八周岁"复活"条件目前仍未满足。

然而，母公司另一位未成年儿子田野阳光的发力，却使这场博弈上升为多方势力交织的新格局。

田野阳光，蒋小荣的成年儿子，在母亲提案被否的同时，单独提交了两项提案，要求董事会对现任总经理、董事长进行履职专项评估并要求根据结果进行岗位调整或解聘。

田野阳光已年满18周岁，且于去年3月恢复了表决权。三位子女合计持股已达14.37%，超过新主罗明华、刘凌爽目前的合计持股。

待田一乐、田甜年满十八，创始人家族的表决权将重新集结，届时小崧股份的控制权天平，还将迎来真正的变盘。

这场小股东“起义”看似荒诞，两个未满十八岁的孩子突然出现在提案名单中，恰恰说明了一点：

对于小崧股份的业绩与治理方向，创始人家族已经焦虑到等不及了。

值得一提的是，嘉晟时代从成立到接盘，仅间隔半年，其意图和能力都充满不确定性。

这场始于临时提案的博弈，本质上是创始人家族强势出击，试图夺回话语权，而新实控人是否能守住江山，目前来看还是个未知数。

正经社分析师认为，按照当前的局面，未来走向存在三种互斥的可能：

一是新主妥协，蒋小荣实现权力回归；二是双方火拼至股东大会，董事会换届前即爆发"席位大战"；三是第三方下场，引入更强势的资本力量调停。

多种力量的交锋之下，中小股东似乎成了这场内斗的人质。无论谁赢，上市公司都已经在这场角力中消耗了太多元气。

业绩方面，2025年，小崧股份全年营业收入仅10.05亿元，同比下降34.27%，归母净利润亏损约2.52亿元，亏损同比扩大。进入2026年第一季度，亏损态势仍未止住，一季度归母净利润再亏约3004万元，同比下降237.25%。

面对这份惨淡的成绩单，高管层却在提案被否的前一天做了一件耐人寻味的事。5月5日，包括总经理在内的四名核心高管集体抛出减持计划，拟合计减持不超过公司总股本的0.25%。

虽然减持比例看似不大，但在业绩连亏、股东发难的多事之秋，内部核心管理层率先用脚投票，市场很难忽略这个后退信号。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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